特朗普关税政策按下暂停键、牛回速归还是新的危机陷进？

文章来源：话李话外

今天（北京时间4月10日）早上起来，市场重新出现了反弹行情，估计大家也都知道发生了什么事情，因为老美的关税政策又发生的新的变化，特朗普宣布：已有超过 75 国联络美国希望进行谈判且未采取报复行动，他已授权该措施暂停实施90 天，仅征收10% 对等关税（唯独中国是例外，对中国开征税率将从104% 增加至125%）。如下图所示。

受特朗普政策消息的影响，美股开始快速反弹上涨，与此同时，加密市场也出现了相应的反弹行情，如下图所示。

在上一篇文章（4月7日）中，我们主要是通过税收的这个角度重新谈论了一下特朗普的关税政策话题，并且提到了，目前市场似乎完全被特朗普的政策所左右，而从今天的行情来看特朗普的威力依然还是很大的。

一个特朗普、一个鲍威尔（美联储），两个老头子直接影响着全球金融市场的走势，对于近期因为市场剧烈波动而亏钱（或浮亏）的大部分散户来说，估计心里想说的只有一句话：糟老头子坏得很。

1.特朗普的关税政策回顾

接下来，我们简单回顾一下今年以来特朗普在关税问题上的一系列骚操作（美东时间）：

2月1日，特朗普宣布对加拿大和墨西哥的大多数商品征收 25% 的关税，同时对中国商品加征 10% 的关税。

2月3日，特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税措施暂缓 30 天实施。

2月4日，美国对中国的关税政策正式生效。

2月24日，特朗普宣布将于 3 月 4 日恢复对加拿大和墨西哥制造商品的关税，包括对大多数产品征收 25% 的关税，以及对加拿大能源进口征收 10% 的关税。同时取消了对这两个国家低于 800 美元的低价值货物的免税待遇。

2月27日，特朗普宣布将于 3 月 4 日对所有中国制造的进口商品再额外加征 10% 的关税（总关税税率提高到20%）。

3月4日：美国正式对加拿大和墨西哥的大多数商品征收 25% 的关税（但对部分商品给予豁免）。正式对所有中国进口商品加征 20% 的关税。

4月2日，特朗普宣布从 4 月 5 日起对所有进口美国商品（涉及100多个国家和地区）征收至少 10% 的基础关税。4 月 9 日起对中国额外增加 34% 的关税（叠加之前的20%关税，总计已经增加了54%）

4月5日（凌晨00:01），美国对相关国家 10% 的全球关税正式生效。

4月9日（凌晨00:01），美国针对特定国家的更高“对等关税”正式生效，即对中国进口商品的关税总计达到 104%。

4月9日（下午1点左右）：特朗普宣布对多国实施的对等关税暂停实施 90 天，仅实施 10% 的基础关税，但不包括中国（同时对中国的关税反增至125%）。

以上我们只是把大致的几轮关税战时间线列举一下，具体大家可以对比相应的市场价格走势去看，尤其是涉及两个大国之间博弈的话题似乎比较敏感，这里我们就不再过多谈论什么了。

反正谈判估计迟早会谈的，也许已经开始派出代表秘密在谈了，就看如何找到合适的台阶了，反正特朗普作为生意人是不可能会吃亏的，而另外一边估计只要能够保住“面子问题”就行。

2.现在应该怎么做？

昨天的时候，还有伙伴留言问我：现在市场这种行情应该怎么办？要不要先卖掉一部分仓位？

这种问题其实也是没有标准答案的，每个人的情况不同，主要还是看自己的持仓成本吧，既然现在特朗普的关税政策总是摇摆不定，那么短期市场似乎也就看不到底，同时可能会伴随着持续的剧烈波动。

如果目前的仓位已经严重影响到了自己的睡眠，且你依然处于满仓的状态，那么可以考虑适当比例的减仓，保持一定的流动性，以此来降低焦虑。另外，这个问题也看自己的时间预期吧，不可能有一直涨的市场，也不可能有一直跌的市场，现在主要无非 3 种基本做法：

一是忽略掉短期的波动行情，继续逢低买入积累更多优质资产，比如BTC，然后长期拿。（年为单位）

二是根据个人的整体仓位情况、持仓成本及风险承受能力进行部分减仓，同时要保持一定的流动性资金静观其变。（季为单位）

三是可以利用市场波动行情寻找波段交易机会，但相对风险会比较高，可能也需要一定的时间精力和技术。（天为单位）

或者，按我们前几天文章里面提到的思路也可以，那就是：如果你不知道自己应该做什么，那么当前最好的操作就是“不操作”。

总之，对于大多数的普通投资者而言，我们的建议始终是不变的，即不管什么时候都要尽量保证有至少 1–2 成仓位比例的流动性资金、且始终用自己感觉舒服的仓位进行投资。对于长期投资来说，只看标的（比如比特币）即可，不用太在意短期价格的波动。对于短期投资来说，提前想好可承受的最大回撤，严格做好止盈和止损即可，不要让自己越陷越深。

3.简单再聊聊加密行情

最近大家都在关注特朗普的关税、同时也在希望美联储能够有一些实质性的动作……各种吃瓜的、看戏的、骂娘的、谈论全球局势的……至于加密市场本身，似乎已经没有什么太热门的话题了，或者说大家现在基本已经很少去关注或谈论什么具体加密项目了。

虽然现在很多人都说已经全面熊市，但不管别人怎么看，就比特币而言，站在更长期的角度，我们自己依然认为是看涨的，且当前 7.6 万美元的位置看起来也是一个比较不错的支撑。如下图所示。

这里大白话就是说，从周线级别来看，今年我们还是有可能（即有一定的概率）迎来一次不错的新机会。

但短期来看（日线级别），因为特朗普政策继续会存在一些不确定性，我们接下来可能会经历进一步的波动和震荡行情，理论上看，这个震荡过程可能会持续 2–3 个月的时间，甚至更长的时间，具体也需要结合看后面还有没有什么新的黑天鹅事件发生。而至于这个过程中比特币会继续回调到什么位置，是 7.2 万美元、6.8 万美元、还是有些 KOL 说的 5.5 万美元，这个我们就不知道了。

目前市场的核心问题我们认为依然还是一个流动性的问题，即接下来的几个月市场可能继续会面临流动性不足的问题，除非美联储能够直接采取一些实际的行动。而这种流动性不足其实也是综合原因带来的，比如美国 4 月份的报税季（美国每年在4月15日之前要申报前一年所得税）可能会导致一些抛售压力、美国政府的债务上限问题也亟待解决（联邦政府最早8月将无力支付账单）、美国经济衰退概率在上升（摩根大通已将美国经济衰退概率上调至60%）……等等。

看到这里也许有小伙伴又会问了，前几天的文章里面，你不是说 M2 目前处于增长状态吗，怎么现在又说流动性不足了呢？

这里我们需要做个简单的补充性说明，M2 是指广义货币供应量，这是一个衡量货币（法币）总量的宏观经济指标，主要包括了流通中的现金、活期存款以及储蓄存款等，M2 越高说明钱越多，而钱越多通常代表全球的流动性充裕，但流动性充裕则不一定就代表这些流动性会马上注入到市场，也就是说，M2 是一种静态量，而流动性是动态的。

在之前的文章（4月1日）中，我们主要是通过 Global M2 的走势来推演（猜测）了比特币接下来可能的大方向，如下图所示。

这个简单来概括就是，我们可以通过 Global M2 指标来预测（猜测）比特币接下来可能的走势，即只要 M2 上涨，那么 BTC 大概率就会上涨（只是时间上会存在一定的滞后性而已）。

且 Global M2 这个指标更适合用来对比 BTC 的走势进行观察，而不太适用于直接评估山寨币，本轮的山寨币整体情况比较特殊，比如山寨项目数量诞生太多（详见我们之前的山寨季话题系列文章），如果你希望看到更多山寨币的大机会，那么就可能需要去观察更大规模或级别的市场流动性变化，比如美联储真的开始降息、带来流动性外溢效应。

而假如我们之前文章里面的那个假设依然成立，或者你也比较相信这一个点，那么，不管是当前 8.2 万美元的比特币也好，或者可能会继续跌到 7 开头、甚至 6 开头的比特币也罢，当前震荡区间你依然可以考虑去分批积累。

当然，这种积累只是 Plan A，为了应对市场可能的变化，你同时还需要有个 Plan B 的准备，即假如你在执行 Plan A 的过程中，市场出现了新的黑天鹅事件或者巨大变化，比如我们上面 K 线图片中 21 和 55 周线出现了交叉，市场彻底转入熊市，那么你就要做好继续长拿几年的心理准备。

至于我们自己的计划，目前还是会保持原有的策略不变，即比特币我们自己会继续拿着不动。卖出计划会严格按既定的目标设定进行分批减仓，目前为止，也仅仅是在去年（2024）的 12 月份执行了 1 次卖出操作。而新一轮的定投买入计划、我们自己会暂定到明年（2026）年的第三或第四季度开始考虑或执行，这些事情我们在之前的文章中也已经有过数次分享，这里就不再赘述了。

2025 年到目前为止似乎是悲观的，但今年也注定将会成为不平凡的一年，全球局势正在发生着变化，宏观周期正在发生着变化，如果你能够熬过这种寒冬，那么你才有机会看到下一次春天的那种生机盎然。