Matrixport 市场观察：BTC 2025 大会引发行情波动，ETF 资金流向分化

上周（5 月 27 日 – 6 月 2 日）BTC 受 BTC 2025 大会影响，经历四连跌后止跌回稳。自 5 月 27 日 BTC 2025 大会在拉斯维加斯开幕，BTC 短线冲高至 $110,718，随后转跌，至 5 月 31 日 11 时最低触及 $103,068.55，周跌幅达 6.9%。其后 BTC 温和反弹，回到 $104,000 以上，成交量温和放大，目前企稳 $105,184 附近。

ETH 同期走出典型“M”形走势。大会期间两次触及高点，5 月 29 日最高至 $2,788，随后动能减弱跌破 $2,500，最低至 $2,468.56，最大波动率 11.45%。现 ETH 稳步回升至 $2,613 左右（Binance 现货，6 月 3 日 18:00）。

美股受关税缓和利好重拾升势，5 月纳指涨近 1%，标普 500 涨超 6%，创 2023 年 11 月以来最佳月度表现。6 月 2 日收盘，道指升 0.08%，标普升 0.41%，纳指升 0.67%。

市场解读

BTC 现货 ETF 流出扩大，ETH 现货 ETF 逆势吸金

上周，美国 BTC 现货 ETF 净流出 $1.44 亿，ARKB、FBTC、GBTC 为主力撤资通道。对比之下，ETH 现货 ETF 净流入 $2.85 亿，贝莱德 ETHA 占七成以上。

监管方面，SEC 质疑 REX 申报的 ETH 和 SOL 质押型 ETF 合规性，WisdomTree 的 XRP ETF 进入审查程序。衍生品市场情绪趋于谨慎，IBIT 看涨期权持仓减少，短线观望气氛升温。

日本国债收益率新高，BTC 成全球避险新选项

5 月日本 40 年期国债收益率飙升至 3.5%，创下历史新高，凸显主权信用担忧。同一时期 BTC 突破 $112,000 创高，避险资金加速流入加密市场。债市拍卖需求骤降、系统承压，BTC 依靠固定供应和去中心化属性被部分机构视为“新型国债”。美国 BTC ETF 单日流入超 $9 亿，捷克央行、特朗普政府均释放将其纳储信号，BTC 地位持续提升。

美国高层表态加密监管松绑，现货 ETF 交易量爆发

BTC 2025 大会上，美国副总统 J.D. 万斯提出加密资产国家战略地位，承诺简化监管、支持 ETF 合法化、降低行业执法障碍。表态发布后，BTC 现货 ETF 当周成交量刷新年内高点，反映政策利好已被市场迅速定价。后续监管细则与政策落地节奏，料成市场风向核心变量。

韩国大选引发加密结构调整预期

6 月 3 日韩国大选临近，作为全球第三大加密市场，韩国日交易额超 $54 亿，活跃用户近 1,000 万。选后若税改提前落地，或压制本地交易量，前例显示印度、印尼市场在高税后交易量曾降逾 60%。主要候选人一致支持 BTC 现货 ETF，短期推进概率提升，稳定币、银行合作等制度分歧仍存，建议项目方密切关注新一届政府政策动向，动态调整战略。

地缘变动加剧，主流与山寨币承压调整

美国国际贸易法院部分撤销关税裁决，强化市场对地缘和政策风险的敏感度。XRP、TON 受宏观避险主导，5 月 30 日双双回调超 6%，XRP 跌破 $2.14 支撑，导致近 $3,000 万多头清算。虽 Ripple 推出跨境支付新报告并加大实际应用，但短线波动仍由宏观主导，XRP 当前区间震荡、低位整理。

市场热点

高杠杆链上清算成舆论热点，衍生品机制引争议

端午期间，链上交易员 James Wynn 高杠杆 BTC 多单连续清算引发围观，其 40 倍杠杆持仓、实时爆仓价披露和社区众筹引发 Hyperliquid 平台极高关注度。平台链上资金流与账户互动透明，社区舆论聚焦“剧本式”操作及营销属性。与此同时，Binance 创始人 CZ 探讨“暗池 perp DEX”模式，认为链上透明对高杠杆玩家不利，市场对去中心化衍生品交易关注度持续提升。

特朗普媒体集团建仓 BTC，或成美股最大持币企业

特朗普媒体集团完成 $24.4 亿融资，计划用 $23.2 亿购入 BTC。若成行，公司将超越 MicroStrategy，成为美股 BTC 持有量最大上市企业，BTC 持仓正加速渗透主流财报体系。

PSG 加码 BTC 储备，体育资本集体拥抱加密

巴黎圣日耳曼（PSG）俱乐部宣布 2024 年已将 BTC 纳入财务储备，创新部门 PSG Labs 亦推进加密投资和项目孵化。俱乐部以 BTC 战略拉近与 5.5 亿全球年轻粉丝距离，显示非金融实体配置数字资产趋势升温，体育资本全面拥抱加密赛道。

英国推进稳定币监管框架，2026 年落地在望

英国 FCA 6 月初发布稳定币与托管监管草案，提出全额高流动性资产支持、强制面值赎回、托管人责任等核心要求，现处公众咨询期，拟 2026 年正式实施。监管路径与灵活性将影响未来合规项目布局与市场评估。

免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。