上周（5 月 27 日 – 6 月 2 日）BTC 受 BTC 2025 大会影响，经历四连跌后止跌回稳。自 5 月 27 日 BTC 2025 大会在拉斯维加斯开幕，BTC 短线冲高至 $110,718，随后转跌，至 5 月 31 日 11 时最低触及 $103,068.55，周跌幅达 6.9%。其后 BTC 温和反弹，回到 $104,000 以上，成交量温和放大，目前企稳 $105,184 附近。
ETH 同期走出典型“M”形走势。大会期间两次触及高点，5 月 29 日最高至 $2,788，随后动能减弱跌破 $2,500，最低至 $2,468.56，最大波动率 11.45%。现 ETH 稳步回升至 $2,613 左右（Binance 现货，6 月 3 日 18:00）。
美股受关税缓和利好重拾升势，5 月纳指涨近 1%，标普 500 涨超 6%，创 2023 年 11 月以来最佳月度表现。6 月 2 日收盘，道指升 0.08%，标普升 0.41%，纳指升 0.67%。
市场解读
BTC 现货 ETF 流出扩大，ETH 现货 ETF 逆势吸金
上周，美国 BTC 现货 ETF 净流出 $1.44 亿，ARKB、FBTC、GBTC 为主力撤资通道。对比之下，ETH 现货 ETF 净流入 $2.85 亿，贝莱德 ETHA 占七成以上。
监管方面，SEC 质疑 REX 申报的 ETH 和 SOL 质押型 ETF 合规性，WisdomTree 的 XRP ETF 进入审查程序。衍生品市场情绪趋于谨慎，IBIT 看涨期权持仓减少，短线观望气氛升温。
日本国债收益率新高，BTC 成全球避险新选项
5 月日本 40 年期国债收益率飙升至 3.5%，创下历史新高，凸显主权信用担忧。同一时期 BTC 突破 $112,000 创高，避险资金加速流入加密市场。债市拍卖需求骤降、系统承压，BTC 依靠固定供应和去中心化属性被部分机构视为“新型国债”。美国 BTC ETF 单日流入超 $9 亿，捷克央行、特朗普政府均释放将其纳储信号，BTC 地位持续提升。
美国高层表态加密监管松绑，现货 ETF 交易量爆发
BTC 2025 大会上，美国副总统 J.D. 万斯提出加密资产国家战略地位，承诺简化监管、支持 ETF 合法化、降低行业执法障碍。表态发布后，BTC 现货 ETF 当周成交量刷新年内高点，反映政策利好已被市场迅速定价。后续监管细则与政策落地节奏，料成市场风向核心变量。
韩国大选引发加密结构调整预期
6 月 3 日韩国大选临近，作为全球第三大加密市场，韩国日交易额超 $54 亿，活跃用户近 1,000 万。选后若税改提前落地，或压制本地交易量，前例显示印度、印尼市场在高税后交易量曾降逾 60%。主要候选人一致支持 BTC 现货 ETF，短期推进概率提升，稳定币、银行合作等制度分歧仍存，建议项目方密切关注新一届政府政策动向，动态调整战略。
地缘变动加剧，主流与山寨币承压调整
美国国际贸易法院部分撤销关税裁决，强化市场对地缘和政策风险的敏感度。XRP、TON 受宏观避险主导，5 月 30 日双双回调超 6%，XRP 跌破 $2.14 支撑，导致近 $3,000 万多头清算。虽 Ripple 推出跨境支付新报告并加大实际应用，但短线波动仍由宏观主导，XRP 当前区间震荡、低位整理。
市场热点
高杠杆链上清算成舆论热点，衍生品机制引争议
端午期间，链上交易员 James Wynn 高杠杆 BTC 多单连续清算引发围观，其 40 倍杠杆持仓、实时爆仓价披露和社区众筹引发 Hyperliquid 平台极高关注度。平台链上资金流与账户互动透明，社区舆论聚焦“剧本式”操作及营销属性。与此同时，Binance 创始人 CZ 探讨“暗池 perp DEX”模式，认为链上透明对高杠杆玩家不利，市场对去中心化衍生品交易关注度持续提升。
特朗普媒体集团建仓 BTC，或成美股最大持币企业
特朗普媒体集团完成 $24.4 亿融资，计划用 $23.2 亿购入 BTC。若成行，公司将超越 MicroStrategy，成为美股 BTC 持有量最大上市企业，BTC 持仓正加速渗透主流财报体系。
PSG 加码 BTC 储备，体育资本集体拥抱加密
巴黎圣日耳曼（PSG）俱乐部宣布 2024 年已将 BTC 纳入财务储备，创新部门 PSG Labs 亦推进加密投资和项目孵化。俱乐部以 BTC 战略拉近与 5.5 亿全球年轻粉丝距离，显示非金融实体配置数字资产趋势升温，体育资本全面拥抱加密赛道。
英国推进稳定币监管框架，2026 年落地在望
英国 FCA 6 月初发布稳定币与托管监管草案，提出全额高流动性资产支持、强制面值赎回、托管人责任等核心要求，现处公众咨询期，拟 2026 年正式实施。监管路径与灵活性将影响未来合规项目布局与市场评估。
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