Aptos 通胀治理困局： AIP-119 提案引争议，生态繁荣或是解题之道

作者：Frank，PANews

通胀治理始终是公链经济模型和生态发展的核心命题。近期，Aptos社区因一项降低质押收益的提案AIP-119陷入激烈争论，支持者视其为抑制通胀、激活生态流动性的必要之举，反对者则警告其可能削弱网络去中心化根基，甚至引发资金外流。

当节流与开源的博弈撞上验证者利益的再分配，Aptos的这场改革不仅关乎APT代币经济的未来，更折射出PoS公链治理的深层矛盾。PANews通过解析提案争议、对比主流公链模型，探讨Aptos如何在高通胀与低活性之间寻找破局之路。

通胀“手术”引发治病还是伤本争论

AIP-119由社区成员moonshiesty于2025年4月17日在Aptos基金会的GitHub上提出。提案的具体建议是：在接下来的三个月内，每月将Aptos的基础质押奖励率降低1%，最终目标是将年化收益率（APR）从当时的约7%（或6.8%）降至3.79%。从内容上来看，这个提案本身并不复杂，只是通过降低质押奖励来缓解APT通胀，这对生态系统的长期健康有利，但会触动习惯于被动收益的大质押节点的核心利益，因此在社区内引发了不少的争论。

主流支持的观点认为，这项提案除了更够迅速降低APT的通胀之外，还能够激励持币用户将资金转移到链上的其他DeFi活动当中，而非仅依赖被动质押。

不过，从社区的讨论来看，这项提案的争议并不仅局限于大户们的反对，也有不少成员站在小型验证者和整个社区的角度出发，提出了对这项提案可能引发的负面隐忧。

有反对者支出，大幅度削减质押奖励将对小型验证者产生更大的冲击。许多验证者的利润空间因此被压缩，可能无法覆盖运营验证者的成本（每年约3万美元），导致他们被迫退出网络。这反而间接使得Aptos网络的去中心化程度被削弱，最终权力和资源向大型验证者集中和倾斜。

Amnis Finance的联合创始人Eric Amnis在论坛当中具体算了一笔账，目前持有100万枚APT的验证者每年的服务器成本约为7.2万美元到9.6万美元之间（不过这个数据与提案者提出的3.5万美元有较大出入），但如果将收益率降至3.9%之后，最终的收益可能仅为1.3万美元，因此会出现入不敷出的现象。而只有持有量达到1000万枚APT以上，才能勉强盈利，这将直接淘汰小型验证者。

此外，也有评论认为，降低后的质押收益率（3.79%）相对于其他提供更高回报的链（如Cosmos约15%）缺乏竞争力，可能导致寻求高收益的大户和机构将资金转移到其他网络，减少Aptos的TVL和流动性，造成资金外流风险。此外，较低的质押收益率也会降低AptosDeFi协议对流动性提供者的吸引力，影响协议的增长和用户参与度。

PoS治理的普遍难题：奖励与通胀的平衡术

实际上，这项提案与此前在Solana上提出最终被否决的SIMD-0228提案如出一辙，都是试图通过降低验证者收益率来抑制网络通胀，背后所折射的是公链治理当中的利益博弈难题。这种治理难题通常出现在POS共识机制当中则更加突出。

因此，关于Aptos这个提案是否合理，最好的方法是对比几个类似机制的公链是如何平衡这种问题，所产生的效果又如何？

目前，Aptos的代币通胀模型是每年增发7%，根据AIP-30提案，该最高奖励率计划每年降低1.5%（相对于前一年的值），直到50多年后达到3.25%的年化下限。截至4月的数据，APT的质押率达到76%，在公链当中维持较高的比例。在费用销毁方面，Aptos目前所有的交易费用都会销毁，不过由于Aptos的链上费用每天仅有数千美元，这种销毁对于抵制通胀可谓是杯水车薪。

从代币的一年多的走势来看，Solana是POS机制当中较为成功的公链。与Aptos目前的固定增发比例不同，Solana的通胀模型是一个逐年递减的模式，最初值为8%，之后每年递减15%，目前约为4.58%。因此，这种动态的通胀模型似乎正是Aptos提案改革后预期的目标。不过，对Solana来说，这个通胀仍被社区认为过高，因此才有了0228提案的出现。质押比例方面，Solana当前的质押比例约为65%左右，低于Aptos的76%。

而在费用销毁方面，此前Solana的交易费用有50%会进行销毁，但是0096提案通过之后，将这50%的销毁取消并奖励给验证者，因此也造成了Solana的通胀更加严重。不过，由于Solana网络的活跃度很高，因此似乎没有受到通胀太多的影响。

此外，另一个MOVE系的公链Sui常常被拿来和Aptos进行对比。在质押收益率方面，Sui的收益率较低，仅为2.3%~2.5之间。且SUI代币有着100亿SUI的硬顶上限，在根本上控制了无限增发的可能性。质押率方面，SUI的质押率约为76.73%，与APT接近。不过在费用的销毁方面，Sui网络的选择是用作奖励，并没有销毁机制。相对来看，Sui的硬顶模式似乎让社区减少了不少的通胀焦虑，因此在价格表现上也较为亮眼。

此外，还有就是Cosmos的质押收益较为典型，高达14.26%，从代币的流通数量上来看，也是呈现出持续爬坡的效果。目前Cosmos的质押率约为59%，而在未达到67%之前，这种通胀还将继续。只不过，虽然质押收益很高，但ATOM代币的价格走势却是持续下跌。从高点44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%。

Aptos 的抉择——节流还是开源？

总体来看，目前几大POS公链当中，还没有谁可以完美的解决通胀率与网络参与度之间的平衡。而在解决这些博弈的过程中，一方面要控制通胀率来保持代币经济模型健康发展，一方面又要通过较为合理的质押收益吸引验证者们参与网络治理。以太坊倒是通过POS转型和基础费用销毁一度实现了通缩。但ETH似乎也没能因解决通胀问题而迎来代币价格上涨。相反，Solana截止到目前，近期通过的提案是关于增加通胀的0096提案，降低通缩的0028提案反而被社区拒绝。但这似乎没有对Solana的代币价格造成太多影响。归根结底，是因为Solana的网络活跃度始终排于各大公链前列。

解决通胀像是节流，那么提升网络活跃度就像是开源。对于活跃的网络来说，开源和节流的平衡自然重要，不过对于现下并不算热闹的网络来说。如何提升活跃度才是提升网络代币的真正法门。就目前Aptos所遇到问题来看，Aptos的TVL仅为11亿美元，排名在公链当中的第11。整体数据还不算亮眼，而全网目前的验证者数量为149个，完整节点为495个，这个数据也不算太高。一旦因降低收益率而引发不少验证者退出，则确实存在伤筋动骨的可能。

因此，对 Aptos 来说，在考虑通过 AIP-119 进行“节流”的同时，或许更应深思熟虑其对验证者生态和网络去中心化的潜在影响。相较于激进地削减奖励，当前阶段更加迫切的选择可能还是如何“开源”——即提升网络的活跃性、吸引更多优质项目入驻，从而构建一个真正繁荣且可持续的生态系统。这或许才是支撑 APT 长期价值的关键所在。