上周，由于关税释放积极信息缓解了部分市场焦虑，BTC 价格震荡上涨，市场情绪从恐慌转向谨慎乐观。
4 月 8 日，BTC 价格开于 $79,163.24，于 9 日触低至 $74,620 后开启上升通道。13 日受美联储理事克里斯托弗·沃勒积极发言影响，市场情绪回暖，BTC 价格最高升至 $86,100，目前价格稳定在 $85,000 附近，周内最大涨幅 15.38%。ETH 走势基本与 BTC 保持一致，目前稳定在 $1,600 左右，周内最大涨幅 22.12%（数据来源：Binance 现货，4 月 15 日 14:30）。
市场逐步适应宏观经济政策和货币政策调整，经历两周波动的三大股指均有回升。截止 4 月 14 日收盘，美股三大股指均上涨近 1%。然而美元持续疲软，汇率普遍下跌。
市场解读
BTC 震荡整理后情绪回暖，市场对关税缓和预期作出积极反应
4 月 14 日，BTC 上涨 1.6%，接近 $85,000，ETH 上涨 2.7% 至 $1,630。CoinDesk 20 指数上涨 1.2%，主要受 SOL 与 AVAX 带动。链上数据显示，BTC 网络活跃度和流动性持续改善。Swissblock 指出，当前流动性指标位于关键水平之上，短期价格或有上行空间。
4 月初，特朗普宣布征收报复性关税，并暂停对其他尚未发布反制裁政策的国家加征新关税，导致市场短期剧烈波动。BTC 一度承压，但在多日震荡后企稳反弹，当前价格稳定于 $85,000 附近，较低点已明显修复。
市场情绪在经历初期恐慌后逐步转向谨慎乐观。美联储理事沃勒表示，若关税引发经济放缓，将支持更早降息。通胀回落至 2.4%，也为宽松政策提供空间。欧盟推迟对美征税进一步缓解外部压力。
美债动荡引发系统性担忧，BTC 或受避险资金青睐
4 月 14 日，美国 10 年期国债收益率升至 4.49%，创 20 年来最大单周涨幅。特朗普高关税政策引发抛售潮，美债与美股同步下挫，资金流向黄金、日元等避险资产。美元承压，市场对美债“无风险资产”地位产生动摇。
摩根大通 CEO Jamie Dimon 警告，美债市场“正接近混乱”，若流动性进一步恶化，美联储或被迫介入。他指出，美联储往往只在“开始感到恐慌”时出手。
参考 2020 年危机背景，BTC 在美联储大规模宽松时获得资金流入。当前若金融系统再度紧张，BTC 或再度受益于其非主权属性。
ETH 年供应增长 0.805%，通缩目标仍未实现
截至 4 月 13 日，ETH 年化供应增长率为 0.805%，净增约 347 万枚 ETH，尽管 EIP-1559 已累计销毁逾 458 万枚 ETH，当前供应总量为 1.2069 亿枚。
生态竞争方面，Solana 市占率持续提升，链上活跃用户远超 ETH 主网。RWA 项目多向 Polygon 等链迁移，加剧 ETH 价值外流。
当前 ETH 面临高通胀、质押收益不具吸引力（年化 3.2% vs. 美联储利率 5.25%）、验证者减少及监管限制（如 SEC 限制 ETH 质押 ETF 参与）等挑战。主网活跃度低使其难以达成通缩目标。
市场热点
美 3 月 CPI 低于预期，通胀放缓加大美联储政策博弈
4 月 10 日，美国 3 月 CPI 年率为 2.4%，低于前值 2.8% 和市场预期 2.5%；核心 CPI 降至 2.8%，为 2023 年以来新低。
美联储正权衡降息以应对特朗普关税政策可能带来的经济放缓风险。当前政策博弈加剧，利率路径不确定性仍将主导市场预期。
特朗普关税调整释放信号，科技与加密产业短期受益
4 月 13 日，特朗普政府宣布豁免智能手机、笔记本电脑、芯片及半导体设备进口关税，意在平衡通胀压力与供应链安全。台积电等厂商受益于设备关税豁免，加密矿机与链上基础设施成本下降，市场风险偏好回暖。
沃勒称关税通胀或为暂时性，美联储或重新审视通胀路径
4 月 14 日，美联储理事沃勒表示，关税对通胀的影响可能是短期的，政策路径仍存在不确定性。他重申在经济放缓风险上升时，将考虑更早、更大幅度的降息。
免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。
链捕手ChainCatcher提醒，请广大读者理性看待区块链，切实提高风险意识，警惕各类虚拟代币发行与炒作， 站内所有内容仅系市场信息或相关方观点，不构成任何形式投资建议。如发现站内内容含敏感信息，可点击“举报”，我们会及时处理。
