孙宇晨发难，FDUSD 脱锚：FDT 会是 2025 年第一雷吗？

作者：Scof，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

加密货币市场再次被稳定币的“脱锚”事件搅动。

这一次的主角是FDUSD，一种由香港信托机构First Digital Trust（FDT）发行、锚定美元1:1的稳定币。短短一小时内，FDUSD价格从1美元跌至0.97美元，最低一度逼近0.88美元，市值蒸发数亿美元。更令人关注的是，引发此次风波的，并非技术漏洞或外部攻击，而是社交媒体上一条“尚未实锤”的指控。

事件回顾：孙宇晨一句话引爆脱锚

4月2日晚，加密行业知名人物孙宇晨在社交平台X上发布推文，称FDUSD的发行方FDT实际上已经破产，“无法兑付”，暗示其可能资不抵债。这一言论迅速在加密社区扩散，市场情绪急剧恶化。仅一分钟后，FDUSD在币安交易所价格迅速跌破1美元，市场恐慌情绪蔓延。

投资者开始大量抛售FDUSD，部分用户甚至出现恐慌性换仓，一小时内FDUSD/USDT 交易对交易量达 7.7 亿枚，交易额 7.45 亿美元。市场一时间陷入混乱。

据悉，FDUSD常用于币安的Launchpool项目，用户可以通过锁定FDUSD来挖新代币奖励。同时FDUSD也是币安原生稳定币BUSD的主要替代品。

面对FDUSD的脱锚事件，FDUSD的发行方FDT于当日凌晨发布声明，坚决否认破产传闻，称其储备资产充足，所有FDUSD都以现金或美国国债支持，完全符合1:1锚定要求。FDT还强调，此次问题根源并非FDUSD，而是另一稳定币TUSD的储备纠纷。

此外，币安成员SiSi在一个用户群中回应称：“FDUSD 可以 1:1 承兑”，并指出这是何一的说法。虽然这并非官方公开表态，但消息在社区中迅速传播，FDUSD 价格也随之回升至 0.98 美元左右。

据First Digital Trust官网储备金证明数据，截至2025年2月，FDT的储备资产约为20.5亿美元，而FDUSD的流通量为20.4亿枚，储备覆盖率超100%。从账面上看，FDT“并不缺钱”。

深层背景：孙宇晨与 FDT 的旧账？

这场围绕FDUSD的风波，其实是一段旧账的延续。

FDT并非第一次被孙宇晨点名。此前，FDT就因为管理TUSD（TrueUSD）储备金时出现严重问题而被Techteryx起诉。法院文件显示，TUSD的部分储备资金在FDT托管期间被转移至未经授权实体Aria Commodities DMCC，造成近5亿美元的资金空缺。最终，是孙宇晨出面，以贷款形式为TUSD提供紧急流动性支持，填上了这个缺口。

这笔“帮补”显然不是白给的。孙宇晨随后开始质疑FDT的资产安全，指责其管理混乱、不透明，甚至直接称FDT“已无法兑付”。而FDT则坚称自己只是托管人，一切操作都按Techteryx指示进行，反过来指责孙宇晨试图通过抹黑手段打击竞争对手。

知名行业分析师Mirror Tang指出，这类“监管黑洞”式的资产挪用，不只是一次操作失误，而是稳定币结构性风险的体现。他警示说，市场如今对币安有刚性兑付的期待，但一旦底层资产本身出现问题，平台用信用兜底，只是短期缓解，长期反而放大了道德风险。他直言：“平台信用不是无限的，若一再被项目绑架，后果将极为严重。”

此外，TUSD在过去一年中曾多次出现赎回困难，其原始运营方TrueCoin也因涉嫌虚假宣传与SEC达成50万美元和解。多项负面消息叠加，加剧了市场对FDT整体信用的担忧。

FDT 是谁？

First Digital Trust（简称FDT）是FDUSD的发行方兼储备托管方，由Vincent Chok创立并担任CEO。其曾任Legacy Trust负责人，早年从事加拿大地产融资，也活跃于加密资产领域，推动FDUSD发行。

而COO Gunnar Jaerv主要负责技术与产品，曾在Legacy Trust负责数字资产业务，是公司技术架构的关键人物。

根据公开数据，FDT的母公司为First Digital Group，总部同样设在香港。这家公司最早可以追溯到1992年成立的Legacy Trust，一家专为高净值客户服务的家族办公室机构。

FDT一开始其实是Legacy Trust旗下数字资产托管业务的一部分，提供包括数字资产托管、信托服务、API支付通道和稳定币发行管理等在内的一整套解决方案。FDUSD发行方FD121 Limited也是First Digital Group子公司之一。

在加密行业中，FDT属于那类既有传统金融背景、又吃上区块链红利的“混血型”公司。公开信息显示，FDT在2022年5月完成了一轮2000万美元的融资。参与方包括Nogle（Telegram早期投资者）和香港本地的区块链风投Kenetic Capital。

虽然金额不大，但从背景看，FDT也许连接着亚太地区的加密资本和高净值人群资源。

虽已回锚，但仍疑点重重

截止发稿，据Lookonchain监测，做市商Wintermute已经在0.9美元买入三千多万枚FDUSD，获利超300万美元。

虽然FDUSD在短时间内回锚，但本次脱锚事件背后仍有诸多疑点。最核心的问题是：FDT到底有没有兑付能力？这家发行稳定币的信托机构，公开信息极其有限，连审计报告也未对外披露。

孙宇晨说“资不抵债”，FDT则回应“完全虚假”，但并没有透露具体资产构成，其流动性状况如何，外界无从验证。投资者只能在信息真空中自行判断，而判断的代价，往往是情绪化的恐慌与抛售。

另一方面，FDUSD如今被币安大规模采用，早已取代BUSD成为主要稳定币之一。一旦FDT真有流动性问题，其影响范围将远超FDUSD本身，有可能对整个市场造成系统性冲击。LUNA暴雷所引发的连锁反应还历历在目，市场对稳定币的信任原本就岌岌可危，FDUSD这次的风波无异于再度敲响警钟。

稳定币想要稳定，靠的不只是资产储备，更要有制度透明、信息对等和话语权边界。在当前这场风波中，投资者最需要的，不是一句空泛的安抚，而是一套清晰、可验证、能被追责的机制。

加密KOL YuYue也指出，面对如此大体量的稳定币风波，币安没有通过正式公告回应，反而由员工在微信群零散发言，且只在部分大户群中回复，引发了信息不对称甚至“事实上的内幕交易”的质疑。更有争议的是，平台核心员工在关键时刻的一句话就足以影响市场走向，这样的发言是否应当受到更严格约束？作为与FDUSD深度绑定的交易所，币安是否有责任主动调查并公开回应？

正值“多事之秋”，FDT会成为2025年“第一雷”吗？后续相关内容ChainCatcher会持续跟踪报道。