山寨 ETF 扎堆申请，ETF 2.0 时代即将到来？

作者：Ashley，BlockBeats

特朗普高调宣布加密货币战略储备后，尽管市场价格表现差强人意，但并不妨碍传统金融机构闻风而动。继今年 2 月 SEC 接连确认了几家美国传统巨头申请 LTC、DOGE、SOL 和 XRP 的 ETF 之后，政策利好、SEC 监管松绑又令本周山寨 ETF 频频传来进展消息。

最新申请 ETF 的山寨币

美国申请 ETF 的文件提交顺序是：先由发行方提交 S-1/S-3 表格，接着交易所提交 19b-4 表格，然后进入公开评论期，之后 SEC 进行审查并反馈，最终进行审批。整个流程大约需要 6 – 8 个月，具体取决于 SEC 的审查进度。以下为近期申请 ETF 的山寨币及近 30 日市场行情数据，按申请时间先后排序。

ADA （Cardano）

2 月 25 日，美国证券交易委员会（SEC）已确认受理 NYSE Arca 代表 Grayscale 提交的现货 Cardano（ADA）ETF 上市申请。该申请于 2 月 10 日提交，将由 Coinbase Custody Trust Company 担任托管方，BNY Mellon 负责资产服务和行政管理。

3 月 2 日，特朗普在社交媒体发文「喊单」ADA 在内的加密货币战略储备，ADA 当天涨超 70%。

DOT（Polkadot）

2 月 25 日，纳斯达克已为灰度 DOT ETF（Grayscale Polkadot Trust）提交 19b-4 申请文件。

HBAR（Hedera）

2 月 24 日，纳斯达克已为加拿大投资公司 Canary Capital 的 HBAR ETF 提交 19b-4 申请文件；3 月 4 日，纳斯达克已为灰度 Hedera ETF 提交 19b-4 申请文件。

Hedera 经常被视为加密货币黑马。Hedera 最令人期待的是现货 HBAR ETF 可能上线，Valour Funds 已向欧洲的 Euronext 交易所提交了实体质押产品的申请。与此同时，Canary Capital 提交了美国本土现货 HBAR ETF 的申请，进一步提升了市场的期待，投资者密切关注选举后环境中的监管动态。

AXL（Axelar）

3 月 6 日，Canary 为其 AXL ETF 提交 S-1 申请文件。

此外，前 Coinbase 法律主管 Brian Brooks 加入了 Axelar 的新机构顾问委员会，该项目专注于监管协调和机构采用。

BlockBeats 此前报道，Canary Capital 推出 AXL（Axelar）信托基金 Canary AXL Trust，该基金将包含 Axelar 网络的原生代币，系首个提供通用区块链互操作性协议投资的投资信托。

该信托基金将为机构投资者提供对区块链互联技术的投资机会，连接 Web3 生态系统，如 XRP Ledger、Hedera、Stellar、TON、Sui、Solana 和 Bitcoin。

APT（Aptos）

3 月 6 日，Bitwise 向美国证券交易委员会正式提交了 S-1 申请，为可能推出的 Aptos ETF 进行注册，迈出了在美国市场推出 Aptos ETF 的第一步。

Aptos 与主要资产管理公司共同寻求推出美国上市的 ETF，此举让 Aptos 成为了全球少数能达成此里程碑的加密协议之一。

在此之前，Bitwise 已经于 2024 年 11 月在瑞士证券交易所推出 Aptos Staking ETP，对 Aptos 代币进行质押。

以太坊 ETF 通过后，如今表现如何？

以太坊 ETF 在去年 7 月 23 日正式登陆美国资本市场，当天以太坊价格在 3200 美元左右。行情数据显示，以太坊 ETF 上线半年左右以来的净流入为 27.6 亿美元，相当于华尔街购买了接近 1% 以太坊的体量，而目前以太坊却下跌到 2300 美元附近。

这一方面是因为 Grayscale 将以太坊 ETF 不断卖出，成为了市场的最大卖方，所以阻碍了以太坊的上涨；另一方面是以太坊受巨鲸卖出的影响会较比特币更为严重，目前以太坊还在消化巨鲸的潜在抛压。

但好消息是，特朗普相关的实体 World Finance Liberty 在不断增持以太坊。ETF 的净流入、特朗普相关机构不断买入，表明了在政策越来越开放的市场环境下，长期投资者对于以太坊的态度。

以此类推，如果上述提到的山寨币 ETF 在 2025 年获批，虽然该品类的 ETF 会成为传统资金的流入窗口，但并不代表这些代币将会呈现大幅上涨的趋势。

特朗普治下的加密 ETF 2.0

纵观加密 ETF 的发展史，不难看出今年特朗普重回白宫后对于整个市场的重大利好。彭博社分析师 Eric Balchunas 指出，在特朗普赢得大选前，除了莱特币之外，其它所有资产的批准概率都保持在 5% 以下。预计随着申请进入审批流程，SEC 的决策截止日期日益临近，加密货币的 ETF 的批准概率将持续上升。

对加密市场有何影响？

彭博社分析师预计 SEC 将在今年 10 月对拟议的山寨币 ETF 做出决定。可以预见，如果山寨币 ETF 接连获批，未来各项利好大概率会持续吸引更多保守和机构投资者参与，进而改变市场的投资者结构。加密市场在这种政策环境下可能会经历流动性增强、价格上涨和投资者结构的变化。因此，更多的 ETF 产品的通过，也会为加密市场带来更多的资金，增强市场的流动性，从而降低价格波动。

此外，由于监管套利的存在，美国推出的 ETF 可能会直接引起世界其他国家和地区的效仿。这种效仿可能会在不同程度上推动全球范围内的加密货币普及，尤其是在监管较为宽松的地区，加密货币的采用会迎来更加迅猛的增长。全球范围内的政策趋同不仅能有效降低跨境交易的合规成本，还能进一步消除投资者对法律风险的担忧，进而促进更多机构和个人的参与。这一趋势可能会加速加密货币从边缘资产到主流金融工具的转变，推动其在全球经济中的地位不断上升。

随着特朗普政府进一步支持加密行业，美国各州逐步引入「战略比特币储备」立法，加之共和党控制参众两院，国会可能有机会通过加密货币相关法案。一旦立法通过，加密货币或许将有望成为既不属于证券、也不属于商品的新型资产类别，这将对加密市场具有划时代的意义。

还有哪些山寨币可能申请 ETF？

随着特朗普政府继续为加密监管松绑，2025 年有可能迎来山寨币 ETF 的申请高峰。已有机构预测，加密货币 ETF 的需求激增将使其在北美的总资产超过贵金属 ETF，成为快速增长的 15 万亿美元 ETF 行业中仅次于股票和债券的第三大资产类别。

尤其是对于美国本土高度相关的山寨币，更有可能受到青睐。例如，ONDO（Ondo Finance）作为锚定美债等现实资产的 RWA 赛道代表，可能率先获得挂钩代币化国债的 ETF 审批资格，甚至成为传统机构配置加密资产的核心标的。如果 FIT21 法案于年内通过，确立「去中心化协议豁免证券法」原则，UNI（Uniswap）、MKR（MakerDAO）、AAVE（Aave）等美国主流 DeFi 代币或加速融入传统金融体系。