灰度致信点出SEC审批方法过时 称比特币现货ETF应与期货看齐允许期权交易

在2024年的加密货币领域中，占据最大资产管理规模的比特币現貨ETF——灰度GBTC，于3月6日向美国证券交易委员会（SEC）提交了一封信函，表达了对纽约证券交易所（NYSE American）和纽约交易所（NYSE）提出的方案的支持。该方案建议，比特币现货ETF应当像期货ETF那样，能够提供期权交易的选项。
 
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在2024年的加密货币领域中，占据最大资产管理规模的比特币現货ETF——灰度GBTC，于3月6日向美国证券交易委员会（SEC）提交了一封信函，表达了对纽约证券交易所（NYSE American）和纽约交易所（NYSE）提出的方案的支持。该方案建议，比特币现货ETF应当像期货ETF那样，能够提供期权交易的选项。

现货ETF期权在法规下需独立审批

You can read more and access important disclosures about the Grayscale Bitcoin Trust on our website.
GBTC is not registered under the 1940 Act and is not subject to regulation under the 1940 Act, unlike most exchange traded products or ETFs. https://t.co/mJtUPQiQtc (7/7)

— Grayscale (@Grayscale) March 6, 2024

信中回顾2021年10月，比特币期货ETF推出的次日，相关的期权交易便已开始。灰度在信中指出，现货与期货ETF之间的这种差异，源于适用不同年份《证券法》的法规限制。期货ETF依据1940年的《证券法》注册，其上市规则广泛允许期权交易。而GBTC这样的比特币现货产品，则是根据1933年的《证券法》注册，因此需要经过SEC的单独审查与批准。这种区别源自SEC在2008年首次批准商品信托上市和交易期权，而非为所有结构相同的产品一律批准，造成了一个繁琐的体系。

SEC应放弃这种过时的做法

灰度重提早前與SEC的案件，在該诉讼案中，华盛顿特区巡回上诉法院已裁定比特币期货与现货比特币在监管相关因素上相當類似，因此SEC拒绝灰度的申请是随意且不一致的行为，并撤销了其2022年6月的拒绝令，以此反證目前現货ETF應該跟隨期貨的處理手法。

灰度认为，SEC应当放弃这种过时的做法，批准那些结构与已批准ETPs完全相同的现货商品基础ETPs的期权，并允许国家证券交易所更新其规则，以便上市和交易被视为批准的此类期权。显然，这也应包括GBTC的期权。

开放期权有利市场蓬勃发展

灰度認為开放期权交易对投资者来说具有多方面好处，比如促进ETF价格的调整、为投资者提供更多选择以应对不同的市场条件或实现预期的投资结果，比如产生收入、对冲或降低波动性。批准还将促进商品信托产品类别的发展，提高市场效率，并结束SEC长达15年的依赖于昂贵且耗时的单个产品审批方法。

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