香港快将批准比特币现货ETF- 这意味着什么？

彭博情报分析师指出香港正准备跟随美国的步伐，批准比特币现货ETF供公开交易。然而，该地区的监管机构可能会比西方国家的监管机构更进一步，允许这些基金采用实物赎回模式。
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彭博情报分析师指出香港正准备跟随美国的步伐，批准比特币现货ETF供公开交易。然而，该地区的监管机构可能会比西方国家的监管机构更进一步，允许这些基金采用实物赎回模式。

什么是比特币现货ETF？

赎回模型指的是比特币 ETF 股票如何跟踪现货交易 BTC 价格的内部管道。所有比特币现货 ETF 都必须持有足够的 BTC 以支持该基金发行的所有股票，并且做市商必须能够将这些股票兑换成等值的 BTC 价值。

这可以通过两种方式来完成。一种是实物赎回模式，做市商可以调整市场上 ETF 份额的供应，将其送回 ETF 发行人，并获得 BTC 作为回报。相比之下，现金模式创建了一个更长的过程，其中做市商收到的现金等于其股票所代表的比特币数量。

分析师 Rebecca Sin 表示独特的实物特性可能为香港市场带来巨大机遇。

她解释说：“在美国，人们是现金流入，比特币 ETF 流出，而香港的目标是比特币流入，比特币 ETF 流出。”

看起来香港将允许在第二季度为现货比特币ETF进行实物方式的创建和赎回（不像美国只能进行现金创建），这可能通过今天 @Rebeccasin_SK 的新说明来帮助激发资产管理规模和交易量在这个快速增长的地区。

Looks like Hong Kong is going to allow in-kind creations and redemptions for spot bitcoin ETFs in 2Q (unlike US which is cash creations only), which could help spark aum and volume in the fast-growing region via new note today from @Rebeccasin_SK https://t.co/IxcdWEFDvC pic.twitter.com/sDsS4nbzGi

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 26, 2024

在 1 月份获得批准之前，比特币 ETF 发起人与美国证券交易委员会 (SEC) 就允许实物赎回其 ETF 的问题发生了争执。

贝莱德等基金经理认为与现金模式相比，他们的实物模式将拥有更低的交易成本、更低的运营风险以及对市场操纵的抵抗力。其他人指出，实物模型可能会减少将比特币转换成现金时产生的税务复杂性。

然而，美国证券交易委员会最终如愿以偿，坚决反对让美国境内的经纪自营商直接与比特币互动。

香港的比特币 ETF

Sin表示，随着比特币ETF在香港地区的推出，该地区ETF中的资产管理规模可能会大幅增长。例如，他们在美国的对应品已经达到了620亿美元的总规模。

她说，香港ETF市场已经包括“杠杆和反向，比特币，主动管理和固定收益ETF”，以及覆盖认购的ETF。

今年一月，中国资产管理公司嘉实国际资产管理有限公司（Harvest Global Investments）与香港证券及期货事务监察委员会（SFC）申请了发行比特币现货ETF的计划，与此同时，香港本土企业意博金融控股有限公司 (Venture Smart Financial Holdings)也提出了类似申请。

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