微策略啟動 441 億美元融資計劃，無懼比特幣持倉浮虧 38 億美元 

Michael Saylor 旗下的微策略 (Strategy) 公司今日宣布高達 441 億美元的新一輪融資計畫，持續擴大其比特幣儲備，再次彰顯了 Saylor 對比特幣長期價值的堅定信念。

微策略三管齊下，啟動 441 億美元融資計畫

微策略於本週向美國證交會 (SEC) 提交 8-K 文件，正式宣布三項資本募集計畫。分別是透過出售 MSTR 普通股籌資最多 210 億美元、透過旗下高收益永久優先股 Stretch (代號 STRC) 的市場發行計畫再籌 210 億美元、以及額外出售最多 21 億美元的另一檔永久優先股 Strike (代號 STRK)，三項合計總融資上限來到 441 億美元。

微策略並未對這些股票的發行訂定明確時程，僅表示將「不定時」陸續出售，反映出公司希望能靈活因應市場條件、持續累積比特幣的戰略意圖。

(微策略再籌 12 億買比特幣，高息融資恐引發賣幣壓力？)

融資模式轉向：優先股取代普通股成核心工具

值得關注的是，微策略愈來愈依賴永久優先股作為主要融資管道，逐漸取代過去以可轉債進行大規模單次募資的模式。STRC 與 STRK 這兩檔優先股的設計，讓投資人每月可領取固定股息，同時使微策略得以在不大量增發 MSTR 普通股、稀釋現有股東權益的前提下，穩定籌措資金購入比特幣。

這種「以市場增量發行」取代「單次大額外部融資」的做法，使微策略能更靈活地將資金部署時機與市場走勢相互配合，在價格回落時加速買入。

三個月買入九萬枚比特幣，微策略今年攻勢更加積極

從今年前三個月的購幣紀錄來看，微策略的行動力遠超過去。公司在 2026 年第一季共買入近九萬枚比特幣，購買步調明顯加快。

最近幾週的動作尤為密集，3 月 9 日，微策略買入 17,994 枚比特幣；一週後的 3 月 16 日，再度出手購入 22,337 枚，斥資約 16 億美元，這筆交易不僅是公司有史以來金額最大的單週買入之一，其中約 75% 的資金來自 STRC 的發行所得，約 12 億美元。本週，公司又再購入 1,031 枚比特幣，耗資約 7,660 萬美元，此次資金主要來自 MSTR 普通股的出售。

單就三月份而言，微策略已買入 41,362 枚比特幣，合計花費約 29.3 億美元。

微策略持倉規模突破 76 萬枚，帳面浮虧 38 億美元

截至目前，微策略共持有 762,099 枚比特幣，總購入成本約為 576.9 億美元，平均每枚買入價格為 75,694 美元。然而，比特幣現價約在 70,623 美元附近，意味著公司目前整體帳面浮虧 38.8 億美元 (約 6.7%)，持倉市值約 538.1 億美元。

儘管帳面出現虧損，微策略的持倉規模仍相當驚人，僅略低於資產管理巨頭貝萊德旗下的 iShares 比特幣信託 ETF (IBIT)，該機構為其客戶持有約 785,300 枚比特幣。與此同時，美國所有比特幣現貨 ETF 合計持有約 130 萬枚比特幣，約佔比特幣總供應上限 2,100 萬枚的 6.1%。

隨著新一輪 441 億美元融資計畫的啟動，外界將密切關注微策略能否持續獲得市場支持，以及這場以公司信用為槓桿、全力押注比特幣的長期實驗，結局會是如何。