BitMine 一週買進 37 萬枚以太幣，股價大跌 5%，投資人還願意溢價買入嗎？ 

以太坊儲備企業 BitMine (股票代碼 BMNR) 宣布，公司在上週買進 37 萬枚 ETH，共持有 1,523,373 枚以太幣，價值超過 66 億美元，穩居全球最大的 ETH 持有者。BMNR 在上週一度上攻至 71 美元，後隨 ETH 的回檔，以及另一家以太坊儲備公司 SharpLink 公布財報的影響，昨日股價已回落到 54.87 美元，未來投資者是否願意持續給予其高估值值得後續觀察。

BitMine 一週內買進 37 萬枚以太幣，約 17 億美元

以太坊儲備企業 BitMine (股票代碼 BMNR) 宣布，其 ETH 持有量已超過 66 億美元，共持有 1,523,373 枚以太幣，穩居全球最大的 ETH 持有者。該公司亦持有 192 枚比特幣。

BitMine 董事長、Fundstrat 的 Tom Lee 表示：

「短短一周內，BitMine 的 ETH 持倉就增加了 17 億美元，達到 66 億美元 (增加了超過 37.3 萬枚代幣，從 115 萬枚增至 152 萬枚)，因為公司投資者對我們追求 ETH 5% 煉金術表現出了支持。 正如我們一直強調的那樣，我們憑藉每股加密資產淨值 (NAV)的提升速度和股票的高交易流動性，在加密貨幣資產管理同行中處於領先地位。」

BitMine 目前是美國交易最廣泛的股票之一。根據 Fundstrat 的數據，該股票的日均交易量為 64 億美元 (截至2025 年 8 月 8 日的5 天平均值），在 5,704 只美國上市股票中排名第 10 ，落後於聯合健康集團 (排名第 9），領先於摩根大通 (排名第 27) 和 Alphabet (排名第 11)。

BitMine 擴大融資，投資人願意給多少 mNAV 倍數？

BitMine 在上週向美國證券交易委員會 (SEC) 提交最新補充招股說明書，宣布啟動新一輪高達 200 億美元 的「At-The-Market」（ATM）普通股融資計畫，進一步擴大原有的發行額度。預計將流通股數由原本的 1.73 億股增加至 5.12595 億股。公司強調，新增資金將用於靈活支持業務，包括擴展比特幣挖礦能力、發展以太坊相關策略、推進 Mining-as-a-Service（MaaS）業務以及設備轉售等領域。

BMNR 在上週一度上攻至 71 美元，後隨 ETH 的回檔，以及另一家以太坊儲備公司 SharpLink 公布財報的影響，昨日股價已回落到 54.87 美元，以當前的價格換算，因不確定 BitMine 上週是否有再增發新股，其 mNAV 至少為 2.66 倍 (若有增發新股，倍數將會更高)。

(質押ETH不利財報？SharpLink第二季大幅虧損，SBET股價大跌逾15%)

隨著更多類似的數位資產財務公司 (DAT) 的增加，早期進場的微策略 mNAV 近期都回落至 2 以下，Metaplanet 也持續面臨估值修正。雖然未來仍預期是大者恆大的世界，但投資人是否願意給其高於 2 以上的估值？畢竟如摩根大通和波克夏的 P/B ratio (股價淨值比) 都很難超越 2。

註：我們用來評估 DAT 的 mNAV，其實就是引用自傳統金融的 P/B Ratio，只是把分母的 Booking value 換成加密資產的價格而已。

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