穩定幣發行商 Circle 股價盤中一度重挫 20%，市場普遍將矛頭指向美國國會最新流出的《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）修訂草案，其中針對「穩定幣不得生息」的條文，被視為對商業模式的直接打擊。
(《加密貨幣清晰法案》最新草案：穩定幣持有餘額不得生息，業界批評限制過嚴)
Table of Contents
新版加密貨幣清晰法案，禁止持有穩定幣生息
據悉，新版本條文明確禁止用戶因「持有穩定幣餘額」而獲得任何形式的收益或獎勵。這意味著目前市場上常見的利息型穩定幣、收益型錢包與相關金融產品，未來在美國監管框架下恐將面臨全面收縮。消息曝光後，引發加密貨幣業界強烈反彈，認為條文過於嚴苛，甚至可能扼殺穩定幣作為金融基礎設施的創新空間。
此次修訂背後，銀行業的影響力被視為關鍵因素之一。長期以來，傳統金融機構對穩定幣「類存款化」趨勢高度警惕，認為若允許發行方對持幣者提供利息，將直接侵蝕銀行存款基礎與放貸能力。在最新折衷方案中，監管方允許基於「使用行為」（如支付、交易）發放獎勵，但明確禁止單純因持有餘額而獲利，試圖在創新與金融穩定之間劃出界線。
Circle 與 Coinbase 長期透過提供利息給 USDC 持有者，持續擴張市占，也成此次監管重拳的最大受害者。
加密貨幣清晰法案將改變穩定幣屬性
立法進程方面，目前法案正邁向參議院銀行委員會聽證的關鍵階段。若順利通過，後續將進入整合版本與全體表決程序。不過，目前仍存在多項未解爭議，包括去中心化金融（DeFi）的監管範圍與反洗錢機制，以及是否應限制政府高層官員參與加密產業牟利等政治敏感條款。
市場之所以反應劇烈，關鍵在於穩定幣的「雙重屬性」正被到監管重新定義。過去穩定幣既是支付工具，也是鏈上資金的收益載體，承接了部分銀行存款、貨幣市場基金（MMF）與短期債券的功能。但新草案迫使穩定幣回歸純粹的交易媒介角色。換言之，監管方正在將穩定幣從「類金融資產」重新壓回「類現金工具」，這對整個加密資本市場的資金配置模式構成衝擊。
銀行業的長期遊說，被視為此次條文收緊的重要背景。傳統金融機構始終認為，若穩定幣能提供類似存款利率的收益，將對銀行存款形成替代效應，進一步削弱其放貸能力與資產負債表穩定性。
在此邏輯下，監管機構最終採取折衷方案：允許基於「使用行為」（如支付、交易、消費）發放獎勵，但禁止任何與「持有餘額」直接掛鉤的收益機制，試圖避免穩定幣在經濟實質上等同於「無牌銀行存款」。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
