隨著加密貨幣市場去年收跌，對比美股、黃金等資產全年表現差強人意，機構投資人對市場週期的判斷正逐步轉變。加密機構 Galaxy 近日宣布成立新一檔對沖基金，選擇同時就多空策略佈局加密資產與傳統金融股，被視為對「加密市場只漲不跌 (Up-Only)」敘事的重新評估，也反映大型資產管理機構對下一階段波動與週期變化的預期。
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Galaxy 推出 1 億美元對沖基金，應對加密市場新週期
金融時報 (FT) 報導，億萬富翁 Mike Novogratz 旗下的 Galaxy 正準備於第一季推出一檔規模達 1 億美元的對沖基金，該基金將同時投資加密貨幣與與金融基礎建設相關的傳統股票，且能進行多空操作。
資金配置上，最多約三成將直接投向加密代幣，其餘則投入可能受到數位資產監管、區塊鏈應用與科技變革影響的金融服務板塊。該基金已獲得家族辦公室、高資產人士與部分機構投資人注資承諾，Galaxy 也將投入自有資金進行種子輪募資。
「只漲不跌」時代終結？市場價格發現走向複雜
該對沖基金負責人 Joe Armao 指出，加密市場「只會上漲 (Up-Only)」的階段可能正接近尾聲，未來將更考驗標的篩選與風險管理的能力。
儘管如此，他仍對主流資產維持相對正面看法，包括比特幣 (BTC)、以太坊 (ETH) 與 Solana (SOL)：
在美國聯準會可能降息的環境下，只要股市和黃金保持韌性，比特幣就依然具有投資價值。
然而，Galaxy 在去年 11 月的報告才表示，由於比特幣已進入成熟期、市場主導權由散戶轉向機構、長期持有者正在拋售、資金分流至 AI 與黃金等，將 BTC 2025 年底目標價由 18.5 萬美元下修至 12 萬美元。
不只看加密原生公司：金融服務板塊成關鍵戰場
除了加密產業本身，Galaxy 也將視線延伸至傳統金融市場。Armao 認為，支付與資料服務公司近來的股價修正，反映市場正在重新評價其在監管變化、區塊鏈導入與人工智慧發展下的長期定位，並點名如 Fiserv 等企業。
在此背景下，傳統金融股與加密產業之間的界線正逐漸模糊，也為多空策略提供更大操作空間。
從投資到基礎建設：Galaxy 持續推進鏈上金融實驗
此次基金佈局亦呼應 Galaxy 近期在鏈上金融基礎建設上的動向。公司不久前剛完成首筆代幣化擔保貸款憑證 (CLO) 交易，並發行於 Avalanche 網路，將比特幣與以太幣抵押的私人信貸商品引入區塊鏈架構。
總結來說，Galaxy 的策略顯示，其對加密市場的看法正從單一方向的價格押注，轉向結合波動策略、跨市場配置與長期風險管理的綜合佈局。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
