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一、監管的長期利好尚未 Price in
首先是全球市場經濟學家 Alex Krüger，他認為美國總統的公開支持與友好的監管環境，將帶來巨大而長期的市場影響，包括：
- 機構採用：銀行、跨國企業及政府機構將使用區塊鏈進行支付與資產代幣化。
- 散戶市場合法性：一般大眾對加密貨幣的態度可能轉變為「更積極」的看法。
- 帶動全球影響：其他國家可能效仿美國的政策。
- 創新爆發：監管明確性將激勵更多開發者及企業進行創新。
這種影響不可能在幾週內就完全表現在市場價格中。
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二、流動性緊縮，但已有緩解跡象
再來，加密分析師 Jamie Coutts 引用了《沙丘》中的一句話「香料必須流動」，與金融市場中流動性的重要性做比喻，指出即便目前宏觀市場的流動性環境仍然偏緊縮，但過去兩週已有所緩和。
他表示，隨著美元強勢打壓全球需求，政治競爭仍持續進行，而市場流動性的長期走向仍具不確定性：
這是一場政治遊戲，美國知道美元走強會抑制全球需求以及中國的復甦。作為籌碼，川普將利用這一點為美國帶來優勢。
三、山寨幣激增分散市場資金
Beam Foundation 的 Pentoshi 則指出，山寨幣在本輪週期中表現普遍較差的主要原因，包括：
- 比特幣表現過好。
- 代幣數量種類過多，導致市場稀釋。
- 市場逐漸成熟，競爭激烈。
如今，投資者對山寨幣的標準將逐漸提高，資金將集中於那些有基本面支撐的專案。
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四、只有高品質加密專案能存活
加密 KOL Jesse Eckel 也提到了類似觀點，強調儘管市場上代幣數量激增，而其中大部分是詐騙代幣或毫無實質用途的迷因幣，但這並未阻止山寨季的到來：
資金將流向那些能夠通過標準的優良專案，未來的資金流動將更加集中於高品質專案。
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五、投資資產選擇變得更加重要
加密研究員 Jay 則表示，觀察市場中上漲下跌指數 (ADI, A/D) 會發現，本輪週期中資產選擇的重要性將越來越高：
ADI 自 2021 年 11 月以來持續下降，暗示本輪山寨季不會如以往出現全面上漲的情況。
六、市場情緒與近期事件影響
加密 KOL Game 則針對過去兩週市場情緒的動盪，分析並整理成了以下因素：
- 川普迷因幣效應：吸走市場流動性，削弱其他代幣的表現。
- 川普利好過度炒作：川普的上任與行政命令，未能帶來預期的利好效果。
- 鏈上詐騙持續榨乾流動性：Rug Pull 及低品質專案進一步吸取市場流動性。
- AI 熱潮放緩：DeepSeek R1 模型的釋出，引發了 Nvidia 及 AI 見頂的擔憂。
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七、市場的多空爭論
Delphi labs 創辦人 José Maria Macedo 則整理了近期的看漲與看跌因素：
看跌因素：
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川普發行迷因幣，可能為大眾加深對加密貨幣的負面印象，尤其是對那些承受損失的投資者們。
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川普的親加密政策、以及比特幣儲備具體方針的沒有下文。
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與以往牛市不同，這次的上漲似乎沒有新的創新來支撐價格的增長，主要是受比特幣及外部因素的驅動。
看漲因素：
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$TRUMP 代幣可能會為區塊鏈帶來數百萬名新用戶，增加市場曝光度，並為其他名人開啟類似機會。
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川普的兒子們透過 World Liberty Financial 積極購買數百萬美元的加密貨幣，顯示家族對於該領域的支持。
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川普政府的行政命令聚焦於開發者與投資者保護，包括穩定幣及禁止央行數位貨幣 (CBDC)，都為監管提供了清晰度，能夠促進創新。
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川普的團隊及新任命的人員相當加密友善。
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八、不要受 2022 年的 PTSD 影響
Alpha please 研究員 Aylo 則提醒，過去的熊市留下了深刻的恐懼，但投資者仍需冷靜應對：
與 2022 年不同，本輪週期中的槓桿及風險行為更集中於特定市場區間，整體結構更加穩定。我們需要從過去的陰影中走出，理性看待未來發展。
九、市場疲憊的主因
同時，加密 KOL Gum 也點明本輪市場的疲憊原因，主要來自：
- 對價格高度期望的落差，尤其是以太坊 (ETH)。
- 錯過上漲代幣的落空感，導致參與者信心受損。
- 部分投資者試圖透過頻繁交易彌補虧損，但適得其反。
然而，這並不代表市場已經到達頂部，而是持續走在緩慢上升的原先軌道。
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十、保持冷靜，適時休息
最後，交易員 Mercury 則提醒，在市場波動中，適時休息是保持理性的重要方法。放下短期壓力，重新調整心態後再回歸市場，能更有效地抓住機會：
比特幣市場雖充滿不確定性，但長期趨勢依然看漲，投資者需保持冷靜，選擇優質資產，並關注宏觀事件與市場情緒的變化，以適應這個快速變化的市場環境。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
