川普家族再爆醜聞！WLFI 反駁病毒式擴散諷刺文，風向大師孫宇晨出手了 

川普家族力挺的加密專案 World Liberty Financial（WLFI）近日再陷風暴，一則貼文病毒式傳播開來。作者自稱是 WLFI Web3 大使，這個團隊頁面上有 12 個人。其中 4 個姓 Trump，3個姓 Witkoff。他提到代幣 80% 供給在 CIC Digital LLC 和 Fight Fight Fight LLC 兩個公司手上。WLFI 每賺 1 美元，其中的 75 美分轉給 DT Marks DEFI LLC。

當中也提到 BitMEX 的 Arthur Hayes、孫宇晨、趙長鵬等人的特赦案，似乎暗示著其中有鬼。WLFI 官方當然反駁了這則貼文，不過其中許多客觀事實，鏈新聞也都有持續報導。

鏈新聞先前報導 WLFI 拿出 5% 供應量的 WLFI，在 Dolomite 上借出約 7,500 萬美元穩定幣。Dolomite 共同創辦人 Corey Caplan 同時也是 WLFI 顧問，使得整筆操作帶有濃厚的關係人交易色彩。作為看風向做事的專家，孫宇晨沒有在 WLFI 順風順水、價格強勢、敘事完整時翻臉，而是在代幣流動性、借貸結構、解鎖預期與利益衝突同時浮上檯面時補刀。

在相關借貸消息曝光後，WLFI 一度跌至歷史新低。若代幣價格進一步大跌，便可能觸發清算，迫使 World Liberty Financial 賣出更多 WLFI 或尋求更多資產補倉。Chaos Labs 分析，整起事件有三大風險：

第一，這批被拿去抵押的 WLFI 數量，已超過幣安等主要交易場域可見流通量的四倍以上。

第二，WLFI 名目市值雖高，但實際流通供給與交易深度遠低於 AAVE、CRV 這類成熟 DeFi 資產。

第三，目前僅約 20% 的 WLFI 已對投資人解鎖，剩餘 80% 仍待治理決議，代表多數供給尚未真正參與價格發現。一旦中旬解鎖議案正式推進，原本帳面約 1.88 倍回報的投資人是否選擇獲利了結，將直接衝擊代幣價格與抵押安全邊際。

Chaos Labs 分析 WLFI 百億借貸事件

先看較為客觀、也更值得市場重視的部分。Chaos Labs 近日針對 WLFI 在 Dolomite 上的部位發布分析，指出 World Liberty Financial 團隊近幾日明顯擴大借貸曝險，導致 WLFI 抵押品使用率逼近上限，並推高穩定幣借貸利用率。

根據其揭露，Dolomite 允許用戶以 WLFI 作為抵押借款，清算門檻設定為抵押品價值的 66%，而目前 WLFI 的抵押上限為 51 億枚代幣，幾乎已被 WLFI 團隊透過兩個主要地址用滿。

從結構來看，問題不只在於「借很多」，而在於「怎麼借」。Chaos Labs 指出，其中一個地址以約 30 億枚 WLFI 作為抵押，借出約 4,070 萬美元的穩定幣，主要是 USD1；另一個核心地址則建立了更複雜的循環槓桿結構：先以 WLFI 與 USDC 作抵押借出 USD1，再拿借來的 USD1 去抵押借 USDC，接著再把 USDC 回填進原本的部位。

也就是說，整體結構並非單純借貸，更像是透過 USD1 與 USDC 之間的循環操作，墊高利用率、推升市場利率，並把整個 Dolomite 的流動性環境高度綁定在 WLFI 自家部位之上。

WLFI 借貸三大風險，幣價突破新低

Chaos Labs 沒有直接宣稱這是違規行為，但它點出的幾個風險非常致命。

第一，這批被拿去抵押的 WLFI 數量，已超過幣安等主要交易場域可見流通量的四倍以上。

第二，WLFI 名目市值雖高，但實際流通供給與交易深度遠低於 AAVE、CRV 這類成熟 DeFi 資產。

第三，目前僅約 20% 的 WLFI 已對投資人解鎖，剩餘 80% 仍待治理決議，代表多數供給尚未真正參與價格發現。一旦中旬解鎖議案正式推進，原本帳面約 1.88 倍回報的投資人是否選擇獲利了結，將直接衝擊代幣價格與抵押安全邊際。

更敏感的是，這不只是一般專案在一般借貸平台上的高槓桿操作。正如先前報導 WLFI 拿出 5% 供應量的 WLFI，在由其顧問共同創立的 Dolomite 上借出約 7,500 萬美元穩定幣，其中超過 4,000 萬美元還流向 Coinbase Prime。Dolomite 共同創辦人 Corey Caplan 同時也是 WLFI 顧問，這使得整筆操作帶有濃厚的關係人交易色彩。

(川普家族百億美元金融犯罪？DeFi 專家吹哨 WLFI 抵押借錢，猶如 Curve 翻版)

市場已經用價格投票，在相關借貸消息曝光後，WLFI 一度跌至歷史新低。若代幣價格進一步大跌，便可能觸發清算，迫使 World Liberty Financial 賣出更多 WLFI 或尋求更多資產補倉。WLFI 雖公開表示其部位「離清算還很遠」，並稱自己是市場的「anchor borrower」，但這種說法反而凸顯整個市場對單一主體的高度依賴。

曾是 WLFI 最大投資人，孫宇晨說話了

也正是在這個時間點，孫宇晨出手了。他本來就是 WLFI 的重要支持者與投資人之一。根據目前流出的說法，孫宇晨 4 月 12 日公開指控 WLFI 在代幣合約中藏有可凍結地址與資產的黑名單後門，並聲稱自己早在 2025 年 9 月就已遭遇相關機制影響，約 5.4 億枚 WLFI 被鎖定，造成約 7,000 萬美元帳面損失。

隨後 WLFI 也在 X 上強硬回擊，指控孫宇晨裝受害者，甚至放話「法庭見」。

(WLFI 威脅起訴孫宇晨：「法庭見」，代幣合約隱藏黑名單後門爭議升級)

作為看風向做事的專家，孫宇晨這一腳踩得極準。他沒有在 WLFI 順風順水、價格強勢、敘事完整時翻臉，而是在代幣流動性、借貸結構、解鎖預期與利益衝突同時浮上檯面時補刀。