川普家族加密貨幣專案 World Liberty Financial（WLFI）近日將 5% 供應量（約 5 億美元）代幣存入團隊顧問 Corey Caplan 的借貸協議 Dolomite。並借出約 7,500 萬美元穩定幣，超過半數轉入 Coinbase，Ethan DeFi 用「crime」犯罪行為來形容 WLFI 的操作。
整起事件宛如當年 Curve 創辦人 Michael Egorov 質押 CRV 代幣的翻版，不直接賣幣，用質押方式出金。另一 DeFI 專家 Ignas 表示約 4.84 億美元的 WLFI 抵押品支撐的借貸，很可能最終無法償還，並在政治週期（如川普卸任或共和黨失勢）後出現拋售風險，導致整個借貸池承擔壞帳。
此前他曾指控，World Liberty Financial 的新規定「在新質押系統中質押價值 4500 萬美元 $WLFI 的超級節點，可獲得保證接觸 WLFI 團隊的機會」，實質上就是提供一條賄絡管道。該規定最低質押期間為 6 個月，對應到的時間接近美國期中選舉。他直言：「想像一下，當川普總統任期結束時，那場拋售狂潮。」
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CRV 事件翻版？專家用「犯罪」形容川普家族操作
事件核心圍繞川普家族相關專案 World Liberty Financial（WLFI）。鏈上觀察者 Ethan DeFi 指出，該專案近期將約 5% 的 WLFI 總供應量（約 5 億美元）存入 DeFi 借貸協議 Dolomite 作為抵押，並借出約 7,500 萬美元穩定幣。更具爭議的是，在川普宣布伊朗停火前數小時，該專案將超過 4,000 萬美元穩定幣轉入 Coinbase。
Ethan DeFi 用「crime」犯罪行為來形容 WLFI 的操作：不直接賣出山寨幣，而是用抵押方式借出美元穩定幣，反正抵押的幣也是自己印出來的。熟悉 DeFi 的朋友可能會聯想到 Curve 創辦人 Michael Egorov 曾質押 CRV 代幣，借出穩定幣出金。當時引發流動性危機，社群都在關注他的借貸清算價。
(自己發的幣最好用！Curve創辦人借款量超1億美元，全部用CRV抵押且大量出金)
DeFi 專家：WLFI 質押機制根本是變相賄賂
另一名 DeFi 分析者 Ignas 則進一步指出，該操作本質上可能構成「壞帳結構」。他表示，約 4.84 億美元的 WLFI 抵押品支撐的借貸，很可能最終無法償還，並在政治週期（如川普卸任或共和黨失勢）後出現拋售風險，導致整個借貸池承擔壞帳。
此前他曾指控，World Liberty Financial 的新規定「在新質押系統中質押價值 4500 萬美元 $WLFI 的超級節點，可獲得保證接觸 WLFI 團隊的機會」，實質上就是提供一條賄絡管道。該規定最低質押期間為 6 個月，對應到的時間接近美國期中選舉。他直言：想像一下，當川普總統任期結束時，那場拋售狂潮。
Ignas 指出，目前相關池的穩定幣年化利率已高達 13.5%，反映市場對風險的定價，但即便如此，仍不足以覆蓋潛在的流動性風險與提款限制問題。
更深層的結構風險在於抵押品本身。儘管 WLFI 名目估值（FDV）接近 100 億美元，但其市場流動性有限。一旦該抵押倉位接近清算，市場難以承接如此規模的拋售，導致「無法有效清算」的系統性風險，最終由借貸方或流動性提供者承擔損失。
川普家族在 WLFI 顧問的借貸協議操作金流
Dolomite 與川普陣營的潛在關聯也引起討論，Dolomite 共同創辦人之一 Corey Caplan，同時擔任 World Liberty Financial 顧問，並參與多個相關 DeFi 。這使外界質疑，該借貸結構是否存在利益衝突或設計上的偏向。
(Dolomite 如何靠一招虛擬流動性整合資本效率？共同創辦人竟是 Trump DeFi 顧問)
從機制層面來看，Dolomite 主打「虛擬流動性」（Virtual Liquidity），允許用戶在資產未實際提領的情況下，同時進行借貸與交易操作，提升資本效率。然而，在高風險抵押品參與下，這種「一資多用」的設計也可能放大系統槓桿與連鎖風險。
目前尚無直接證據證實相關資金操作涉及違法行為，但爭議焦點已從單一交易，擴大至整個 DeFi 生態的治理與風險問題。在監管尚未明確介入前，這類「看似去中心化、實則高度集中權力」的案例，正逐漸成為市場新的不安來源。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
