是人都能在加密貨幣賺錢：13 年老玩家揭示在幣圈度過牛熊的生存法則 

《無懼牛熊：加密生存法則》一文在推特上獲得 233 萬次點閱，作者 Pickle Cat 2013 年買入人生第一枚比特幣，至今已度過多個週期。他直言在這個圈子裡，「贏」的定義從不是你賺了多少錢。每個接觸過這圈子的人都能至少賺過一次錢，哪怕他再小白、哪怕他本金再小，他都能成為短暫的天才。

「贏」是你賺到了錢，且在多年後的今天，還能守住這個錢。這並不是誰賺最多、誰翻倍最猛的比賽，而是誰能活到最後的比賽。在 1011 後，他與幾個活過多個週期的朋友交流後，開始反思：為什麼有的人能在這種週期性的血海中存活，而其他人只能鎩羽而歸？如何在熊市被折磨得痛不欲生時還能保持希望？以及你要怎麼做才能成為如上所述的人？並且在這篇文章中釐清：

• 到底是什麼能讓幣圈牛回，怎麼分辨行情啟動與迴光返照？
• 如何提升自己捉到下一個大風口的機率？
• 那些能跨越多個週期，還能持續賺錢的人，到底都有什麼可複製的共同點？

加密市場為何停滯，以及推動加密強勢的誘因

Pickle Cat 表示每當人們思考為何加密市場陷入停滯，答案幾乎千篇一律：

• 新敘事還沒誕生
• 機構尚未全面進場
• 技術革命還沒爆發！
• 都怪那些割人做市商和 KOL
• 都是因為某某交易所／專案／公司搞砸了

但多個週期下來，他觀察到加密市場的強勢，從來不是因為它變得更像傳統體系，而是因為它再次讓人們想起舊體系的不好。加密的停滯，並非是因為缺乏創新，也不僅是流動性問題。本質上是：

• 資本毫無興致
• 情緒消耗殆盡
• 既有共識無法再回答「為何要在乎這個市場」

多數人總認為下一輪週期將由某個「更好、更炸」的產品、功能或新敘事觸發。但這些都只是果，而非因。真正的轉折點，在更深層的共識升級完成之後才會顯現。這就是為什麼總有人不斷追逐下一個熱點，試圖去當究極鑽石手，最終卻總發現自己入場太遲，或者買了空氣幣中的空氣幣。

共識與敘事的區別

每一輪將加密世界拖出寒冬的，始終是同一件事：共識的進化。共識在這個圈子裡，是指人類找到了一種新的方式，能以加密貨幣為媒介，將某種抽象元素（比如信仰、判斷力、身份認同等）金融化，並圍繞它進行大規模協作。

共識絕不等同於敘事。而多數人的認知偏差，正是從這裡開始的。

在加密世界中，「敘事」只是故事，而「共識」是群體行為。只有當一種新模式能夠讓大量參與者以加密資產為媒介，進行可重複、可持續的協作行為時，真正的大週期才會展開。

當你快速看一遍加密簡史，你就會發現：所有敘事的底層，本質都是聚合，而這就是共識。

• 2017 年 ICO 熱潮：首次實現全球無需許可的資本協調，將理念金融化
• 2020 年 DeFi Summer：讓加密資產從投機標的，轉變為可實際運作的金融工具
• 2021 年 NFT 浪潮：重塑社交與文化行為，讓錢包成為身份與社群通行證

他指出，真正重要的從來不是代幣價格，而是這些週期是否留下了新的行為習慣。即使泡沫破裂，只要行為模式被保留下來，該次週期就屬於真正的共識升級。相反，缺乏新行為、僅靠流動性與故事推動的行情，往往只是短暫的回光返照。

2017 年 ICO 狂潮：加密世界首次完成全球資本協作

回顧 2017 年至 2018 年間的 ICO 狂潮，加密市場首次真正學會如何在全球範圍內大規模協調人與資本。當時流入鏈上的數十億美元，並非投向成熟產品，而是押注於理念與願景。雖然在此之前已有如 2013 年 Mastercoin、2014 年以太坊眾籌等早期嘗試，但始終停留在小眾階段，尚未形成可複製、可量產的全球行為模式。

2016 年的 The DAO 是加密真正的頓悟時刻，一群素不相識的人，僅憑程式碼就能匯集資金。直到 2017 年，以太坊與 ERC-20 標準成熟，代幣發行流程被工業化，融資全面上鏈、白皮書成為投資標的。即便多數 ICO 最終以泡沫或詐騙收場，但人們協同籌資與分配資源的方式已被永久改變，這正是一次典型的共識升級。

2020 年 DeFi Summer：價格橫盤下誕生的鏈上經濟

2020 年的 DeFi Summer，則是另一場關鍵的共識轉折。與 ICO 時代不同，這次即使比特幣與以太幣價格未出現劇烈上漲，用戶行為仍發生根本性變化。市場首次將加密資產視為可實際運作的金融工具，而不只是投機標的。借貸、抵押、流動性挖礦、做市、循環槓桿與治理投票等行為，逐漸形成鏈上肌肉記憶，讓加密生態在價格橫盤時依然保持高度活躍。

Compound、Uniswap、Aave、MakerDAO 等協議被形容為網際網路的銀行，而 SushiSwap 的吸血鬼攻擊更證明激勵機制能有效調度資金。然而，隨後出現的各類仿盤農場，未能帶來新的行為模式，迅速消散，也凸顯真正的共識升級與短暫流動性行情之間的差異。站在 2026 年回看，今日的空投設計、TVL 指標與 Layer 2 激勵，幾乎都源自 2020 年奠定的模式。

在 DeFi Summer 後，如果一個新產品不能給使用者提供一個留在鏈上的實質性理由，它就很難再激起什麼水花了。 激勵確實能帶動短期活躍度，但如果這些獎勵沒能建立起一種持久的社群習慣（一種新的範式），那麼當補貼發完的那一刻，這個專案就會迅速淪為一座鬼城。

NFT 浪潮：從金融工具走向數位文化與身份認同

2021 年 NFT 熱潮，則進一步將加密世界從金融層推向文化與社交層。隨著全球寬鬆資金、機構入場與多條公鏈競逐同時發酵，NFT 成為該輪牛市最具代表性的催化劑。數位資產首次具備可驗證的出處與所有權，頭像不再只是圖片，而成為身份、圈層與社群歸屬的象徵。CryptoPunks、BAYC 等項目，讓錢包成為會員卡，決定用戶能否進入私密社群、參與線下聚會或獲得空投權益。

儘管後續出現大量仿盤、刷量交易與名人發幣圈錢現象，泡沫最終破裂，但 NFT 所留下的行為改變卻持續存在：品牌開始重視數位護照、社群優先發行模式成為新常態，在 AI 內容氾濫的時代，「出處」也成為數位真實性的核心指標。加密貨幣不再只是金融實驗，而是逐步成為網際網路原生的文化層。

五個問題，判斷你面對的是牛市還是幻覺

為協助投資人辨別真假行情，Pickle Cat 提出一套「韭菜自我保護五問」：

• 是否有非交易導向的圈外人進場？
• 在補貼與獎勵消失後，行為是否仍能持續？
• 使用者是否建立日常習慣，而非僅持倉？
• 是否出現行為先於體驗的現象？
• 社群是否開始用愛發電，而非只為價格？
• 他強調，價格上漲只是結果，真正的轉變往往在數月前就已發生於行為層面。

是否有圈外人入場？

這些人不只是為了炒幣而來。他們是創作者、建設者，或是尋求身份認同的人。如果房間裡只有交易員，那這個房間本質上就是空的。

它能否通過激勵衰減測試？

觀察當獎勵枯竭或價格橫盤時會發生什麼。如果人們留下來，說明一種習慣已經養成。

選擇日常習慣或著只是持倉

新手只會看 K 線，而高手觀察人們每天都在做什麼。如果他們圍繞這個系統建立起了日常習慣，那這就是一個永久性升級。

是否存在「行為 > 體驗」的現象？

真正的轉變發生在工具還很原始、分散、低效的時候。如果人們願意忍受糟糕的使用者介面也要參與，那麼這種行為就是有效的。等到應用變得流暢精緻時，你已經晚了。

是否存在用愛發電？

這點最關鍵。當人們開始捍衛一個系統，是因為它構成了他們身份的一部分，而不僅僅是因為他們會虧錢時，轉變就徹底完成了。他直言價格是承認世界已經前進的滯後指標，該關注的是行為模式的轉變。

成功不存在路徑依賴，建立底層框架才能快人一步

在市場進入盤整期，大家普遍焦慮「下一輪千倍機會在哪」。然而真正阻礙多數人賺到大錢的，不是缺乏資訊，而是對「快速致富」的路徑依賴。他直言，任何人若能用「5 步財富密碼」承諾帶你抓到下一個千倍，往往不是想讓你抬轎，就是要你買課繳智商稅；因為每個新週期都是全新的遊戲，過去成功腳本無法直接套用到下一輪。

Pickle Cat 以市場演化為例：2020 年 DeFi Summer 的打法，難以用來預判 2024／2025 年 Meme 幣的爆發；即便是頂級 Meme 獵手，也未必能在 2026 年預測市場再次複製勝率。與其追逐「下一個熱點」，更重要的是建立自己的底層框架，讓真正機會來臨時能比別人更快理解與掌握。

建議一：成為「鏈上柯南」：學會看懂資金與市場機制

在技能訓練上，Pickle Cat 首先建議投資人把自己訓練成「鏈上柯南」，核心目標是提高辨識「組織性狙擊事件」的能力，避免永遠淪為接盤者。具體而言，投資人應熟練檢視錢包歷史、持倉分布、捆綁交易、資金來源與去向，並能嗅出鏈上異常。

其次，必須理解市場微結構，包含訂單簿深度、點差、交易所淨流入／流出、代幣解鎖時程、Mcap／TVL 比、未平倉量、資金費率與宏觀資金流向，以降低遭遇插針清算或供給衝擊的風險。第三，至少要理解 MEV 如何運作，避免在黑暗森林中遭到三明治攻擊而不自知。

他進一步指出，想跑得更快的人，還需訓練辨識刷量對敲、虛假交易、套利刷分與「低流通／高 FDV」陷阱；參與空投者則必須理解反女巫機制。此外，資訊流的處理也應高度自動化，包含異動警報、新聞篩選、敘事過濾、噪音削減等。隨著 vibe coding 降低工具門檻，越來越多沒有工程背景的人也在自製工具過濾垃圾資訊、提前捕捉機會；若仍完全依賴手動找資料，往往就是慢市場一步的原因。

建議二：進入圈子結善緣：資訊優勢從來不是公開的

除了技術面，Pickle Cat 更強調人脈的重要性。他直言，真正具備第一手資訊優勢的 alpha，幾乎不會被公開分享；當某個專案已被資訊流中有名望的聲音大肆宣傳時，投資人或許仍能獲利，但往往已錯過能改變人生的最佳入場窗口。這也是為何每個週期多數新手最終成為市場流動性、抱著期待進場卻在高點被洗出局。因為他們接收到的是多層私人圈子過濾後、滯後再滯後的資訊。

在缺乏可靠內幕線之前，他建議投資人將大部分資產配置於長線標的：長線對資訊差的要求較低，也沒有短線交易的時效壓力，能讓投資人有喘息空間去研究公開資料。更長遠的策略，是從旁觀者轉為參與者。透過專業能力、實地調研、資金或人脈提供對等價值，才有機會交換一手資訊、逐步進入更核心的圈層。

他指出，最有效率的切入方式，是在看好的生態或專案中找一份工作（無論開發、營運或 BD），因為工作是建立聲譽與結識目標人群最快的方式。即便缺乏傳統履歷，在 2026 年的加密產業仍相對不看學位與大廠資歷，鏈上經歷本身就能成為履歷。至於不想打工者，他則提到兩條更難、但仍可行的道路：用鏈上成績建立可驗證的戰績，或在 X 建立個人品牌。

長期存活者的共通點：信念與多維價值錨定

在文章後段，Pickle Cat 分析能跨越多個週期的投資人，通常具備兩項特質：

• 獨立於價格的結構性信念
• 多維度的價值錨定系統（概念、時間、行為與信仰）

這些人不會因短期漲跌動搖核心判斷，也不會用長期敘事替衝動交易找藉口。他們清楚每一筆部位所屬的時間維度，並能在高壓環境下遵守既定紀律。Pickle Cat 指出，「搞快錢」不只會掏空資本，更會摧毀投資人建立信念的能力，而信念一旦崩解，重建遠比累積資金困難。

信念不等於執迷不悟，也不等於因為「某某大佬」說了什麼就盲信。它不是「今後無論發生什麼，打死也不賣」。而是會問自己：「即便價格在未來幾年都持續偏離我的觀點，我認可這件事的本身邏輯還成立嗎？」這個思維差異，會導致結果天差地別。

所以，他們的「多維度價值系統」究竟是什麼？你又該如何構建你自己的呢？

第一層：概念錨定

你得能說清楚一個標的為何值得長期持有，即使價格跌穿螢幕也成立；把你最近交易的 10 個代幣快轉兩年再看，還有多少會存在且「重要」？若離開「社群」與「to the moon」就講不出理由，那不是信念，只是倉位。

第二層：時間維度

多數人的決策被噪音牽著走，今天電報群追 Meme、明天看到大佬喊單就去 Polymarket、消失幾天又打聽上所標的、轉頭買隱私卻不懂用途、最後被新聞標題催眠就梭哈 BTC；這不是策略，是把錢交出去，甚至兩個月後守不住只剩心理陰影。跨週期的人會把短中長倉位分清楚，拒絕情緒跨維度傳染，並在按下買入前逼自己回答那個不舒服的問題：「要多久我才願意承認自己錯了？」

第三層：行為層面

真正的考驗在你嚴重虧損、腦子叫你做點什麼的時候；你需要一套預測自己的自問框架：下跌 x% 有沒有計畫、要按兵不動/減倉/退出、是否屁股決定腦袋、回撤時是在重估邏輯還是替恐慌找藉口、會不會亂改目標、上漲時是否貪婪推高止盈、能否不用熱度就講清持有理由、這是信念還是沉沒成本、橫盤超預期還拿著是因為邏輯成立還是不願認錯？

所謂行為錨點，就是在冷靜時把動作定好，避免絕望時亂搞，否則最後就是交易在玩你。

第四層：信仰維度

牛市嗓門最大、喊最後上車、再也見不到十萬以下的人往往跌勢一來就蒸發，因為一夜暴富的心態不只會用高頻交易摧毀組合，更會腐蝕信仰體系；多數人把子彈花在狂歡頂峰，等真正的熊市機會來了卻早已彈盡援絕，事後只能懊悔早知道就拿住。

信仰最重要：它需要多年鍛造、足以承受質疑與尖銳問題，你得找到屬於自己的「為什麼」。不是用某個 KOL 的理念；有人信的是 cypherpunk 的反叛，有人信的是貨幣史迭代與對法幣週期的對沖，也有人信的是主權、中立性與生存權。

比特幣的信仰層意義：一個不問你是誰的系統

在全文結尾，Pickle Cat 以比特幣作為例子，闡述其長期信念來源。他將比特幣形容為「人類歷史上的第四份契約」：一個不問出身、國籍、語言與背景，只要持有私鑰即可參與的系統。他認為，加密貨幣真正提供的不是快速致富的承諾，而是在同一時間、同一規則下，給予所有人平等准入的可能性。

牛熊會過去，留下來的人才是答案

Pickle Cat 強調，加密市場是最殘酷、也最誠實的老師，會放大人性的貪婪、急躁與懶惰，並為此收取高昂學費。真正能穿越週期的人，從不把焦點放在下一根 K 線，而是理解：代幣不是重點，重點是正在被建構的共識體系，以及支撐你留下來的紀律與信仰。當下一次共識升級來臨時，真正的贏家，往往早已在場內。