以成功押注 2008 年金融海嘯聞名的投資人 Michael Burry，近年多次公開警告人工智慧（AI）相關題材已出現泡沫化跡象，同時也長期對特斯拉（Tesla）估值持高度保留態度。然而，Burry 近日罕見親自說明，儘管他依然認為特斯拉被嚴重高估，但並未選擇實際進行做空操作，主因在於做空本身所承擔的風險與成本，已高到不具吸引力。
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Tesla Q4 交車量低於預期，比亞迪成全球最大電動車製造商
Burry 指出，從基本面來看，特斯拉正面臨多重壓力。其全球電動車銷量已出現下滑趨勢，市場競爭加劇、價格戰侵蝕毛利，加上成長性放緩，使得目前股價與實際經營狀況之間出現明顯落差。在他看來，特斯拉的整體估值水準嚴重偏離基本面。
Tesla 官方最新數據顯示，特斯拉 2025 年 Q4 全球交車量約為 418,227 輛，年減約 16%，且低於市場原本約 42.6 萬輛的預期。特斯拉交車成長放緩的同時，比亞迪 2025 年全年交車量約 460 萬輛，已被視為正式取代特斯拉成為全球最大電動車製造商。
大賣空 Michael Burry 解釋為何看空特斯拉卻不做空
但當網友問他會在這個價位做空特斯拉嗎？Michael Burry 直言：我沒有做空。
Burry 點出衍生性商品的現實限制。無論是買入賣權（Put options），或透過其他結構性方式押注股價下跌，目前市場上的權利金成本都相當昂貴，時間價值流失速度快，對投資人而言並不友善。他直言，對大多數人來說，面對特斯拉這樣的標的，其實沒有太多可以做的事情。
在這樣的前提下，Burry 認為，唯一相對直接且風險可控的選項，可能僅剩不要持有，或是在原本已經持股的情況下選擇賣出股票，而非嘗試以高槓桿方式去押注股價下跌。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
