Morgan Stanley 於 4 月 8 日正式在紐約證券交易所 Arca 平台推出旗下現貨比特幣 ETF「Morgan Stanley Bitcoin Trust」（代號：MSBT），成為美國首家發行現貨比特幣 ETF 的大型銀行，標誌著傳統金融機構對加密資產的擁抱進入新階段。
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0.14% 費率直接叫陣 BlackRock IBIT
MSBT 上市首日即吸引約 3,400 萬美元淨流入，Fortune 分析師將其歸類為 ETF 史上前 1% 的首日表現。該基金管理費率為 0.14%，明顯低於目前市場龍頭 BlackRock iShares Bitcoin Trust（IBIT）的 0.25%，直接以價格戰策略切入這個已累積超過 850 億美元資產的現貨比特幣 ETF 市場。
在基礎架構方面，MSBT 由 Coinbase Custody 負責比特幣託管，BNY Mellon 擔任現金管理與基金行政管理角色。這樣的組合延續了市場上主流比特幣 ETF 的託管模式，同時借助 Morgan Stanley 龐大的財富管理網絡，有望將產品觸及更廣泛的機構與高淨值客戶群。
從「允許客戶買 ETF」到「自己發行 ETF」
Morgan Stanley 早在 2024 年 8 月就已允許旗下 1.5 萬名財務顧問向客戶推薦比特幣 ETF，是華爾街最早開放此類產品銷售的大型機構之一。如今從「代銷別人的產品」走向「自己發行」，反映出該行對比特幣 ETF 市場規模與費用收入的長期看好。
根據 Unchained Crypto 報導，Morgan Stanley 管理著約 9.3 兆美元的客戶資產。即使只有極小比例的資金轉向 MSBT，也可能對現有 ETF 的市占版圖造成顯著衝擊。
ETF 費率戰加劇，IBIT 龍頭地位首度面臨銀行級挑戰
過去兩年，現貨比特幣 ETF 市場一直由 BlackRock 的 IBIT 主導，管理規模約 550 億美元。雖然 Fidelity、Bitwise 等機構也推出了低費率產品，但都缺乏 Morgan Stanley 這樣的銀行通路優勢。
MSBT 的加入可能引發新一輪的費率競爭。對投資人來說，更低的持有成本和更多元的產品選擇是正面訊號；但對既有發行商而言，來自傳統銀行的競爭壓力將進一步壓縮利潤空間。
值得注意的是，MSBT 上市當天正值美伊停火協議推動比特幣突破 72,000 美元的三週高點。然而截至 4 月 9 日，停火協議已出現裂痕，比特幣回落至 71,000 美元以下，後續 ETF 資金流向將成為觀察市場信心的關鍵指標。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
