加密創投圈近日在推特 (X) 上掀起一波論戰。多位重量級創投合夥人，針對「非金融用途的 Web3 與區塊鏈應用」究竟是因為監管不明與產業環境不友善而發展受阻，還是單純因為市場不買單、產品本身不夠好，彼此公開交鋒。這場爭論，也凸顯出不同創投對加密產業長期發展方向的根本分歧。
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a16z crypto 管理合夥人率先表態：非金融應用被詐騙與監管拖慢
a16z crypto 管理合夥人 Chris Dixon 發文指出，過去幾年加密產業充斥詐騙、掠奪式商業行為，以及監管單位的打擊，導致非金融用途的 Web3 應用難以真正成長。
他點名，這類非金融用途的加密應用涵蓋去中心化社群平台、數位身分系統、去中心化影音串流平台、數位版權平台與 Web3 遊戲等領域。Dixon 認為，這些應用並非沒有潛力，而是因為整體產業環境混亂、外部監管不明朗，才無法順利發展。
Dixon 也強調，a16z crypto 的投資基金通常以至少 10 年為時間尺度，認為打造一個全新產業本來就需要時間，短期成敗不代表長期結果。
Dragonfly 合夥人反駁：非金融應用是敗在市場不買單
對此，Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Quereshi 對此發文反駁，直言非金融用途的 Web3 應用並不是被監管或產業亂象害死，而是產品本身不夠好，市場根本不想要這些產品。
他表示，如果真是監管害的，那詐騙更多、打壓更嚴的金融加密應用早就全滅，但事實正好相反，所有成功規模化的加密應用幾乎清一色都是金融用途，從比特幣、穩定幣、DeFi、NFT 到 RWA 都是用戶自發採用，反觀消費型 Web3 多半是投資人與簡報「想像出來的需求」，連以太坊白皮書當年的案例也幾乎全是金融場景。
Quereshi 強調，金融本來就是巨大市場，加密貨幣還有很長的成長空間，但 18 年過去，投資人應該正視現實，不要再把「加密貨幣遲早顛覆遊戲與媒體」當成必然趨勢，而是承認目前所有證據都顯示，真正跑出規模的，只有金融用途。他更認為把責任推給外部因素，只是在自我安慰。
Castle Island 合夥人開嗆 a16z：別為過去投資失誤自我辯護
加密創投 Castle Island 合夥人 Nic Carter 更直言，Chris 的說法站不住腳，不確定是在替過去投資失誤自我辯護，還是仍試圖說服自己；他指出，在創投圈並沒有「慢慢等未來被證明是對的」這種空間，投資人必須在基金 2～3 年的部署期內就對市場方向做出正確判斷。
即便未來真的證明 Dixon 的部分看法正確，也無法合理化過去的投資決策，Carter 同時也點出市場其實早已用結果說話，這正是「論點先行」(Thesis-Driven Investing) 投資模式的風險所在；不過他也補充，正因為 Web3 現在被市場厭惡到谷底、情緒極度悲觀，當初被需要的根本理由並未消失，反而可能讓此刻成為史上投資非金融型 Web3 的最佳時機，這一輪週期甚至有機會跑出真正破圈的 Web3 社交產品。
不過隨著技術演進、監管環境變化與市場情緒擺盪，非金融型 Web3 是否真能在未來跑出破圈應用，仍有待時間與市場持續驗證。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
