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從高峰到謝幕：Alpaca Finance 的興盛衰敗
Alpaca Finance 是部署於 BNB Chain 與 Fantom 的槓桿收益協議，2021 年以無預售、無投資者、無預挖特點透過公平啟動 (fair launch) 問世，一度成為市場上最受歡迎的借貸與挖礦平台之一。該協議讓用戶能借貸放大收益，同時為出借人提供穩健報酬。
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然而，隨著 DeFi 市場進入成熟期，競爭加劇、創新速度放緩，Alpaca 面臨總鎖倉價值 (TVL) 不斷下降的壓力，自 2021 年 10 月 47.6 萬枚 ETH 的歷史高點以來，現已縮水超過 95% 至 2.1 萬枚。
幣安下架引爆幣價上下插針，操縱質疑四起
不過，真正致命的打擊仍是源於今年 4 月，幣安宣布將於 5 月 2 日下架包括 $ALPACA 在內的四個代幣，市場情緒迅速惡化。
消息一出，$ALPACA 價格一度暴跌超過 80%，自 0.31 美元重挫至 0.065 美元。然而，數日內價格竟暴漲 21 倍，觸及 1.47 美元，引發市場爭論與價格操縱質疑。當然，這種由事件驅動的異常波動都可能因低流動性而導致軋空 (short squeeze)。
Alpaca Finance 團隊：保護社群、平穩退場
在一連串風波之後，Alpaca Finance 於 5 月 26 日正式在 X 平台發文，宣布在經過深入討論與審慎評估後，將依序關閉所有產品。
根據公告，關閉流程分階段實施：
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即日起：停止新用戶開設槓桿倉位
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6 月初：禁用所有新倉位開設功能
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6 月底：自動關閉所有剩餘活躍倉位
團隊強調，此舉是為了確保平台退場過程中的透明與穩定，並建議用戶提前提領資產，以保護資金不受影響。
未來啟示：DeFi 專案該如何自保？
Alpaca Finance 的謝幕也為 DeFi 社群提供了反思機會。DeFi 作為加密市場最具潛力的發展板塊，但早已不再是 2020 年的藍海階段。如今的生存之道，除技術層面的革新外，更需具備資本及流動性策略，以及應對交易所政策變動的彈性。
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風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
