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對沖基金空頭倉位三個月激增 500%
資本市場評論雜誌 The Kobeissi Letter 指出，自去年 11 月以來，對沖基金對以太坊的空頭部位激增了 500%，僅在過去一週內就上升了 40%。這種程度的做空在華爾街歷史上前所未見，顯示出投資機構對以太坊未來走勢的強烈看空態度。
2025 年 2 月 2 日，隨著貿易戰及關稅行政命令相關消息的出現，以太坊在兩天內暴跌 37%，類似於 2010 年股市的閃崩事件。此次下跌導致加密貨幣市場市值在數小時內蒸發超過 1 兆美元。
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資金流入、交易量仍表現亮眼
然而，值得注意的是，儘管 2024 年 12 月以來做空壓力加大，以太坊仍在三週內吸引了 20 億美元的新資金，創下單週 8.54 億美元的歷史新高。
同時，以太坊近期的交易量也相當強勁，尤其是在 1 月 21 日 (美國總統就職日) 及 2 月 3 日的市場下跌期間，交易量出現顯著飆升。
不過，儘管比特幣等其他主要加密貨幣已經出現突破性上漲，以太坊的價格仍未能回補此前的下跌缺口，目前交易價格仍比 2021 年 11 月創下的歷史高點低約 45%。
對沖基金看空原因探討
對於價格長期疲弱及對沖基金看空的原因，The Kobeissi Letter 則首先撇除了美國證交會 (SEC) 將其歸類為證券的擔憂，認為在川普政府新任 SEC 的領導下，這種可能性似乎不大：
事實上，Eric Trump 更曾表示「現在是增持以太坊的好時機」，並一度推動其價格短暫上漲。
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於此，他們認為背後原因可能包括機構本身的市場操縱、對沖手段，或出於對以太坊自身前景的悲觀預期。
近期，以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 受到社群不斷抨擊沒有「向錢看」，導致生態發展停止，無法有效帶動 ETH 價格成長；以及基金會內部的種種內鬨，都為加密社群所詬病。於此，外界對 ETH 未來的不看好，大舉做空的舉措似乎也在預料之內。
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空頭回補在即？
最後，出於自 2024 年初以來，比特幣的漲幅約為以太坊的 12 倍，市場上做空倉位相當極端，類似於 2 月 3 日的劇烈波動可能會更頻繁地出現。
這種情況引發了市場對以太坊可能出現空頭回補行情的猜測，即空頭被迫買回以太坊，從而推動價格上漲，縮小與比特幣之間的表現差距。
然而，實際市場情況仍需要交給時間來驗證。
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風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
