​以太坊 L2 衰敗論？共同創辦人 Joe Lubin 看好未來生態，但 ETF 單日資金撤出達 7,360 萬鎂

以太坊 (Ethereum) 共同創辦人 Joe Lubin 於 3/20 舉辦的數位資產高峰會 (DAS) 上，強調主網的成熟度和安全性已讓開發者有更多空間在 L1 發揮，甚至看好各種 L2 擴容方案未來將持續壯大，但市場似乎對此說法不買帳。

自從 Dencun 坎昆升級後，以太坊收入大幅減少，導致 ETH 幣價下滑。而以太坊 ETF 更是連續 11 天淨流出，其中單日高達 7,360 萬美元的資金撤出。顯示市場對以太坊 L2 的前景堪憂。

Lubin 稱未來關鍵在 L2，MegaETH、Linea 等新方案蓄勢待發

Lubin 在 DAS 上表示，以太坊主網所提供的安全性與網路基礎，已大幅度幫助開發者能夠專注在建構應用上。他指出，未來的應用程式會需要透過「高效能區塊鏈資料庫」來運作，而這正是 L2 擴容方案將派上用場的地方。

Lubin 還特別提到可關注以太坊內部開發的 Linea，與即將推出的另一個 L2 擴容方案以太巨星 (MegaETH)。

L2 是否濫竽充數，投資人質疑「吸血又沒貢獻」

但就 L2Beat 數據統計，截至目前已有超過 140 種不同的以太坊擴容解決方案，其中包含超過 60 個 rollups 擴容方案。然而這些看似百花齊放的 L2 生態，卻讓部分投資人質疑是否「吸血又沒貢獻」。

他們認為，L2 雖然改善了用戶體驗與交易效率，但卻從 L1 吸走大筆交易量與收入，也沒提供足夠的經濟價值回饋給主網，造成營收流失甚至被稀釋。

Dencun 升級讓 L2 變便宜，但主網營收大跳水 99%

自從 2024 年 3 月以太坊推動坎昆 Dencun 升級後，L2 的交易費用大幅降低，平均 gas 一口氣下滑了 95%，對用戶與開發者來說是一大福音，但也導致以太坊主網收入在半年內暴跌 99%，至 2024 年 9 月達到谷底。

這劇烈變化引發投資人擔憂，擔心以太坊是否已進入 L2 衰退論，讓主網失去原本的價值支撐。

(以太坊 Dencun 坎昆升級完成，多個 L2 陸續對應更新)

幣價走弱、ETF 連 11 天淨流出，市場氣氛轉冷

受到整體市場走弱與主網收入下滑的雙重壓力，ETH 幣價自 2024 年下半年一路走低，到 2025 年 3 月 11 日時，更一度跌到約 $1,759 美元的低點。而有分析師預測，短期內恐有進一步下修。

與此同時，根據 Farside Investors 的數據，以太坊相關的 ETF 已經連續 11 天出現資金淨流出，最慘的一天是 2025 年 3 月 13 日，當天有高達 7,360 萬美元的資金從以太坊 ETF 撤出。

投資人紛紛將資金轉向現金、國債或穩定幣等低波動資產，顯示對風險資產的信心下滑。

L2 是解方還是風險，以太坊未來有待觀察

儘管 Joe Lubin 對以太坊生態與 L2 的願景充滿信心，但實際市場走勢顯示，市場仍對以太坊主網是否會被 L2 稀釋掉價值仍有疑慮。

在幣價低迷、主網收入崩跌、ETF 出現資金連續撤出等跡象，未來 L2 生態是否能真正成為推動以太坊下一波成長的助力，或是短期熱潮，值得持續觀察。

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