加密 ETF 開通上市快車道？Cboe 提案建立通用標準，SOL 與 XRP 將先突圍？

Table of Contents

Toggle

ETF 無需逐案申請？Cboe BZX 與 NYSE Arca 提通用上市標準

芝加哥期權交易所 Cboe BZX 與紐約證交所旗下 NYSE Arca 近日同步向 SEC 提出新規，提議建立一套加密 ETF「通用上市標準」，未來只要某加密資產符合這套標準，就可直接將其 ETF 上架交易所，不需再逐案申請。

根據現行規定，若發行商希望在交易所掛牌加密 ETF，需透過 19b-4 表格向美國證監會 (SEC) 提案，每案皆須經過長達 240 天的審查流程。

若順利通過，未來只要該幣種符合標準，交易所便能自動掛牌，不再受制於 SEC 單案審核的拖延或拒絕。Cboe 在提案中強調，此舉將大幅縮短 ETF 上市時間並降低來回修改的成本，促進市場競爭並擴大投資選擇。

誰有資格通過快車道？有無期貨合約成關鍵

在新提案中，最關鍵的核准條件之一是：「該加密資產是否已在指定期貨合約市場 (Designated Contract Market) 交易超過六個月？」

具體來說，目前 Coinbase Derivatives 與芝商所 (CME) 等平台皆屬其指定合約市場，只要某代幣在上面上架期貨合約達半年以上，即自動符合 ETF 快速上市門檻。

彭博分析師 James Seyffart 對此表示：「如此一來，判定權實際上轉交給期交會 (CFTC)，而非 SEC 本身。」

SEC 實質上將「加密 ETF 能否上市」的判斷權交給了期貨市場，標準依賴是否已有期貨掛牌，而無須考慮市值、流動性或流通比例等傳統指標。

SOL 和 XRP 領跑，有望涵蓋質押功能

Multicoin Capital 法律顧問 Greg Xethalis 分析，Solana 是目前最符合標準的潛在上市對象，其期貨合約已於今年 3 月中在 CME 上架，預計將在 9 月中達成「6 個月條件」，有望於 10 月前後透過通用標準掛牌 ETF。XRP 亦緊隨其後，預計會在第四季陸續跟進。

(Solana 質押 ETF 於 7/3 掛牌上市，成美國首檔 C-Corp 架構並獲 SEC 核准的加密 ETF)

值得注意的是，Cboe 在新提案中要求：「要求若 ETF 資產中超過 15% 無法即時贖回，則需設置流動性風險管理計畫。」此句中的「無法及時贖回」也被解讀是有意推動 ETF 直接納入質押功能，為日後支援質押的加密資產 ETF 鋪路。

Eric Balchunas ：第三季將開啟多代幣 ETF 時代

ETF 分析師 Eric Balchunas 則表示，若新標準獲准，市場將迎來一波 ETF「制度化」潮流，只要是在 Coinbase Derivatives 有期貨合約且上架超過半年者，都可能在今年 9 至 10 月密集上市：

我列出了十幾個符合標準的幣種，與我們之前預測機率達到 85% 或更高的幣種相同，包括 SOL、XRP 和 LTC 等。

他也表明，對於尚未有期貨掛牌的幣種，尤其是迷因幣如 BONK 或 TRUMP 等，目前仍須走原本較繁瑣的流程等待審批，或另尋包裝機制。這項通用標準雖不適用所有幣種，但對整體加密金融商品化仍具里程碑意義。

GLS 有望上路，加密 ETF 百花齊放

通用上市標準的出現，不僅象徵 SEC 與 CFTC 間的監管權責轉換，更顯示出傳統金融正積極擁抱加密資產的制度化發展。若進展順利，投資人也有望在今年第三季迎來 SOL、XRP、DOGE 等多種 ETF 百花齊放的情況。

風險提示

加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。