回到 10/11 當晚：做市商自述閃崩事發經過，幣安系統癱瘓與風控缺陷成主因 

做市商最難熬的夜晚：帳戶 400 萬美元瞬間歸零

10 月 11 日凌晨，812.eth 的幣安帳戶資產約 390 萬至 410 萬美元。隨著行情急速下挫，他啟動風控策略並嘗試平倉，但在系統失能的情況下，最終帳戶被清算到僅剩 0.22 美元。

他強調，自己與多名做市商朋友皆出現相同狀況且損失慘重，他們在事件後對照交易紀錄與錯誤代碼，逐步重建了那一夜的真相。

錯誤代碼連環爆：僅減倉指令被全面封鎖

根據做市商「C」提供的完整紀錄，主要事件發生於 05:12 至 07:02 (UTC+8)。期間內，所有僅減倉 (ReduceOnly) 與平倉 (Close) 指令幾乎全部失敗，得到的是以下的錯誤代碼：

• -2010：新訂單被拒絕

• -4118 與 -2022：僅減倉訂單失敗

• -1008 與 HTTP 503：伺服器過載

在 05:16 至 07:02 的兩小時內，他們重試超過 200 次但仍無一成功。DOGE 與 XRP 部位無法平倉，最終損失近 60 萬美元。

C 強調，這些只減不增的訂單，理應是任何健全撮合系統的最後一道防線：「市場越糟，它們越應該被優先放行，讓風險有出路」

然而這一次，好像有人從裡面把防火門栓住了。這不是使用者端的網路問題，而是系統平台或供應商的問題。

官方「10% 拒絕率」回覆遭打臉：訂單從未成功下達

812.eth 根據幣安自己的公開聲明指出，在網路擁塞期間，僅減倉與平倉訂單仍應優先處理，不受超載限速的影響。

他同時曝光了與幣安雲端架構供應商的對話紀錄，對方宣稱下達指令僅有「10% 的拒絕率」，但現實卻恰恰相反：

我們對此提出質疑，但幣安拒絕提供可驗證的統計方法、樣本或審計報告。這種「讓說詞跑在證據前面」的態度，只會進一步加劇人們對系統層面缺陷和問責標準的疑慮。

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流動性最好的交易所：幣安價格異常傳導全市場

理論上，幣安應是全球流動性最深的交易所，應比其他平台更穩定。但他們的 Deviation Report 顯示，當晚幣安的跌幅不僅更深且持續時間也更長。ATOM 一度崩跌至 0.001 美元，顯示買單進不去且訂單簿也失去支撐的窘境。

由於幣安同時是眾多平台的「價格來源」，當異常價格被其他交易所或衍生品平台，引用至指數、標記價格、資金費率和清算閾值，便可能引發連鎖式爆倉與價格螺旋下跌。

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風控系統缺陷：組合保證金帳戶與死亡螺旋

812.eth 指出，幣安的組合保證金 (Portfolio Margin, PM) 系統也存在結構性問題，仍相當不成熟：

• 「Close All Positions」指令只能手動操作、無 API 接口

• 系統在高負載情況下平倉時，疑似未完整執行保證金或風險率審查

• 部分幣種如 WBETH 和 BNSOL 因此出現價格異常

他推測，PM 風控架構在高負載時表現不佳，導致清算從高槓桿帳戶一路擴散、蔓延至低槓桿帳戶，形成所謂死亡螺旋式的清算。

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咎責與呼籲：這並非單純市場波動，而是基礎設施癱瘓

812.eth 表示：「這條清算鏈的始作俑者不是用戶的貪婪或恐慌，也不是單純的市場天災，而是在極端壓力下幣安系統和機制的故障。」

他對此除了要求賠償以外，也呼籲幣安公開其撮合引擎的審計報告與清算紀錄，但換來的是推託與冷淡的回應。

文末也引用了 FTX 案作為對照，美國 CFTC 與 SEC 曾因類似「撮合引擎優先通道」的問題，要求 FTX 向投資人賠償 127 億美元。

812.eth 強調，因系統設計缺陷或監管機構命令而獲得賠償的案例還有很多，而他只是陳述事實，以尋求公平待遇。