​從第一性原理出發的專案方上幣手冊：KOL 復盤 Huma Finance 為何成功上幣安丶Upbit 現貨

最新上線幣安的 Launchpool 的專案是 Huma Finance，一個背靠 Robot Ventures丶 Solana 基金會主席 Lily Liu丶Polychain 前總裁 Joseph Eagan丶穩定幣發行商 Circle 的 PayFi 基礎設施。KOL Dov 則發文復盤 Huma 為什麼成功，以及幣安到底喜歡什麼專案？

Pre-TGE 階段就上幣安丶OKX丶Upbit 現貨就算成功

Dov 首先表示自己認真喊的專案連續兩個直接上了幣安現貨 (Sign 和 Huma)，因此要來覆盤一下這些專案成功的原因，或者說從第一性原理出發的專案方上幣手冊。

(Binance Labs 轉為 CZ 家族辦公室後首宗投資案：Sign 能解決 VC 與散戶資訊不對稱問題嗎？)

首先定義一下什麼是成功，在 PreTGE 階段能上 Binance丶OKX丶Upbit 韓元對現貨就算成功，尤其是上了 Binance 或 Upbit。接著說 Huma 為什麼能有大結果：

• 是 USDC 除了支付以外最大的使用場景，有 PMF (產品市場契合度)。
• 創辦人 Richard 過去是個相當成功的創業者。
• 個人跟 Richard 聊了很多，他非常務實，給人感覺很好。
• 對公關危機的處理、對社群的回應都非常得體，講邏輯也講得很實在。在已經財富自由的人裡面是很少見的，而且做這些事更多是為了夢想和自我實現，而不是為了錢。
• 社群聲量爆棚，持續霸榜 Kaito (這是大加分)。

三種產品滿足幣安需求，你的專案符合嗎？

至於這些為什麼重要？Dov 表示得從交易所視角回推，如果你是幣安，你會想上什麼專案？交易所只有兩個最核心指標：「拉新」與「交易量」，這是第一性原理。因此他認為幣安主要看三種專案：

1. 真正有 PMF (最少見)：這類專案最稀有，代表著整個加密領域的創新。能做出經得起驗證、創造真實價值的專案，對整個行業都有正向影響，幣安一定會上。Dov 表示 Huma 的業務非常扎實，非常稀有，屬於 SSS 級別。而 Sign 有 1500 萬的業務收入表現很好，但暫時侷限在 web3，屬於 SS 級，未來業務鋪開後有望成為 SSS 級。
2. 能夠帶來大量新用戶 (少見)：指的是能幫交易所帶來大量 web2 的新用戶。代表性案例包括 TON 生態的 Notcoin、Dogs 等、PI (OKX 已上)、上一輪週期的 Stepn 等，都是面向消費者端的東西。Huma 在 web2 拉新上難度較高，但神奇的是能吸引很多日本用戶(因為日本少有高收益理財產品)，所以地區性特徵很好，屬於 A 級。
3. 交易量夠大 (最常見)：簡單來說，就是整體加密社群的情緒與注意力在哪裡。這類專案通常靠砸錢找 KOL 宣傳，屬於「熱度打法」。雖然上面兩類專案很少見，但交易所平時還是需要一些能維持交易量的熱門專案作為基本盤 (beta 策略)。

而在大量新用戶部分，Sign 的產品偏向品牌端，但社群做得很迷因化，雖然仍以圈內用戶為主，但社群亢奮、黏性高，現階段屬於 S 級；未來 Sign App 上線後有機會成為超級 SSS 級。另外還有一種是與交易所有戰略協同關係的專案，考量面較多，不展開，之後有案例再個別討論。

大部分專案都是假數據，只能花錢靠熱度

Dov 表示很多事其實不難判斷，只要換個視角，把自己當作交易所，從第一性原理出發，就能看出哪些專案真正有潛力。交易所當然希望每個專案都是六邊形戰士：有 PMF、有新用戶、又有交易量，但一整個週期也不會超過幾個。交易所之間競爭激烈，必須保持「上新頻率」，否則流量會被其他交易所搶走。

從他的角度來看，當年 OKX 的銘文讓幣安陷入兩難，上也不是、不上也不是。上了就像是在幫 OKX 接盤，不上又會流失交易量、新用戶也會只去 OKX。另外大部分的專案都是假數據、假 TVL、假 PMF、假熱度。各個指標拉出來都沒得打，所以只能花大量資源砸市場，靠熱度角度切入。