​從關稅到 DOGE：企業如何看待 MAGA 政策的影響？

隨著美國前總統唐納德·川普重返政壇，他的貿易與經濟政策再次成為市場關注的焦點。從關稅到移民政策，企業高層在財報電話會議上頻繁被問及這些變化將如何影響業務。根據 CNBC 的分析，S&P 500 企業的財報電話會議上與川普政策相關的詞彙出現頻率達到了數年來的新高。

即便川普本人的名字未必直接出現在這些會議紀錄中，但他的政策影響已經顯而易見。關稅、移民、新成立的政府效率部門 (DOGE) 以及「美國灣」(Gulf of America) 等詞彙頻頻出現在企業討論中，顯示出市場對未來的不確定性。

關稅問題成為企業關注的焦點

在 2025 年，關稅成為企業財報會議上討論最熱烈的議題之一。川普政府一度推行、隨後又暫緩了對來自墨西哥和加拿大的 25% 進口關稅，並對中國產品加徵 10% 關稅，還實施了鋁和鋼鐵關稅。此外，川普近日更宣布可能對其他貿易夥伴按國別制定新的報復性關稅計劃。

這種不確定性讓企業無所適從。截至 2025 年初，已有超過 190 家 S&P 500 企業的財報會議中提及關稅問題，這是近五年來的最高水準。根據 FactSet 數據，這一話題在 2024 年第四季度討論激增，與川普選舉勝利後的市場反應密切相關。

例如，Marathon Petroleum 執行長 Maryann Mannen 表示，公司正在密切研究關稅可能帶來的影響。許多企業選擇不將潛在的關稅影響納入財務預測，因為尚不清楚哪些政策最終會生效。Cisco 財務長 R. Scott Herren 也形容關稅政策是「動態變化的」，並表示公司已準備了不同的應對方案，以減少影響。

對於部分企業而言，關稅可能帶來的影響是雙面的。例如，建材供應商 Martin Marietta Materials 的財務長 James Nickolas 指出，關稅可能讓公司獲利增加，也可能帶來負面影響，端視具體的政策實施情況。

企業擔憂移民政策影響勞動市場

移民政策也是今年財報會議上的熱門話題，提及率達到自 2017 年以來的最高水準。川普在競選時承諾大規模驅逐無證移民，這項政策可能對美國勞動市場帶來巨大衝擊，甚至推動通貨膨脹上升。

Snap-On 執行長 Nicholas Pinchuk 指出，儘管目前市場需求依然強勁，但圍繞移民政策的不確定性讓企業感到壓力。例如，通訊業巨頭 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 都被問及移民減少是否會影響特定手機方案的市場需求。

此外，房地產與物流行業也表達了擔憂。房地產開發商 Prologis 的執行長 Hamid Moghadam 提到，在南加州，移民政策的變化可能縮減勞動力供應，進而推高當地企業的用工成本，特別是在洛杉磯地區重建野火災後的基礎設施時，這可能加劇物價壓力。

另一方面，也有企業對移民政策影響持樂觀態度。食品業巨頭 Tyson Foods 執行長 Donnie King 表示，公司員工皆具合法身份，因此驅逐無證移民不會對其業務造成影響。

DOGE：馬斯克領導的新部門讓企業緊張

除了關稅與移民，川普政府新成立的「政府效率部門」(Department of Government Efficiency, DOGE) 也在財報會議上頻頻被提及。該部門由特斯拉執行長馬斯克領導，目標是削減政府開支，這讓與聯邦政府有業務往來的企業感到緊張。

Iron Mountain 的政府退休紀錄存儲設施成為馬斯克口中的「低效能」案例之一。然而，該公司執行長 Bill Meaney 認為，政府精簡化可能對其部分業務帶來正面影響。

同樣地，防務科技公司 Palantir 也對 DOGE 的成立持樂觀態度。技術長 Shyam Sankar 表示，他相信 DOGE 會推動政府走向「透明和績效至上」的方向，這與 Palantir 的企業文化一致。他還補充說，一些政府軟體供應商擔心自己的合約會被削減，甚至形容這些合約為「深層政府的禁忌」。

「美國灣」名稱之爭：企業反應不一

川普政府還在地理名稱上進行了變革，將長期以來的「墨西哥灣」(Gulf of Mexico) 更名為「美國灣」(Gulf of America)。這一舉動在企業界引發不同反應。

能源巨頭雪佛龍 (Chevron) 在財報會議和新聞稿中積極採用「美國灣」一詞，而同日召開會議的埃克森美孚 (Exxon Mobil) 則選擇沿用傳統的「墨西哥灣」名稱，顯示出企業對此政策的不同立場。

企業仍在觀望 MAGA 政策的長期影響

隨著 2025 年第一季財報季接近尾聲，川普的政策已經成為企業財報會議上的核心話題。關稅、移民、政府效率部門 DOGE，以及「美國灣」等議題，反映出市場對新政府的不確定性。目前許多企業仍在觀望 MAGA 政策的最終影響，並嘗試制定應對策略。不論這些政策最終如何發展，企業界的討論顯示出，它們已經對市場氛圍產生了深遠影響。