微策略再發普通股買比特幣，優先股吸引力不足，STRC配息率提升至10% 

比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 再買 4,048 枚比特幣，將比特幣持有量擴大到 636,505 枚。Strategy 再度透過增發普通股增資，並宣布將優先股 STRC 的配息率由 9% 調高至 10%，難道是優先股已無法吸引投資人的買盤？ 

Strategy 再買入 4,048 枚比特幣

Strategy 此次透過發行

• 普通股 MSTR 募得 4.25 億美元
• 8% 可轉換優先股 STRK 募得 1,900 萬美元
• 10% 優先股 STRD 募得 100 萬美元

共募集 4.718 億美元，並全數用於買入比特幣。Strategy 此次收購了 4,048 枚比特幣，平均成本為 110,981 美元。截至 2025 年 9 月 2 日，Strategy 共持有 636,505 枚比特幣，總成本為 469.5 億美元，平均成本為 73,765 美元/每比特幣。

Saylor 違反承諾，再發普通股稀釋股東權益

微策略在上次財報會議上宣布，將根據內部評估指標「mNAV 溢價比」來決定是否繼續透過 ATM 計畫發行普通股換，mNAV 溢價比介於 1~ 2.5 倍時，除非是為了支付現有債務利息或發放優先股股息，否則不會發行新股。

但繼上週發行 875,301 股 MSTR 普通股，募集 3.1 億美元後，微策略此次又發行 1,237,000 股 MSTR 普通股募資，此等稀釋股東價值的舉動違背了之前的承諾，並引發了爭議。難道是優先股已不再吸引投資者了嗎？

根據其官方網站，其 mNAV 目前為 1.58，已超過三個月都低於 2 以下。

8% 優先股已不再吸引人？宣布調升 STRC 配息率至 10%

微策略短短半年間發行了四檔優先股，不但擁有 8% 以上的年化配息，之前股價也有亮眼的表現。讓不喜歡比特幣高度波動的投資人，也可以買入比特幣概念股，創造穩定的現金流。

但最近明明需要拉抬 mNAV，卻放棄發行優先股，以普通股的募資為主，難道是優先股已無法吸引投資人的買盤？ 

筆者整理四檔優先股資料如下表，除了可累積股息的 STRF 價位仍維持在贖回價 100 元以上之外，其餘 3 檔都跌落至百元以下，清償順位較低的 STRD 甚至只有 79 美元的價格。而多數優先股都還有極大的發行額度，可能的原因會是投資人意願不足，導致微策略只能走回頭路，再度以 MSTR 增發募資嗎？

此外，微策略也宣布，STRC 的配息率由 9% 調高至 10%，因為當初公司設定的股價區間為 99～101，故只能藉由調高利率抬升股價。

(靠比特幣創造穩定現金流，微策略4檔優先股該如何選擇？)

MSTR 今年股價已跑輸比特幣

截稿前微策略股價上漲 1.73%，今年迄今股價僅上漲 14%，已輸給比特幣的 19%。

(MSTR 股價漲不動！mNAV 低檔徘徊，微策略還有什麼招？)