加密貨幣市場劇烈波動之際，目前價格自截稿前來到七萬左右，投資人普遍關心當前比特幣的反彈究竟是短暫「垂死觸底反彈」，還是已接近四年週期支撐部位，X 百萬追蹤網紅、街頭之狼 Podcast 主持人史考特梅爾克上奇摩金融分析多項技術指標與市場行為，為此問題提供他的觀察與角度。
Table of Contents
街頭之狼認為市場情緒轉向樂觀
街頭之狼 (The Wolf of All Streets) Podcast 主持人史考特梅爾克表示，比特幣 BTC 近期價格震盪引發市場高度關注，200 日均線與月線 50 日均線皆集中於約 5 萬 7 千至 5 萬 8 千的區間，成為多數交易者視為關鍵支撐的位置。此前市場出現大規模、系統性的拋售，被形容為投降式賣壓，一路延續至收盤。然而，隨後一日的成交量顯著放大，甚至高於前一日賣出量總和。除比特幣外，整體加密貨幣市場亦出現上漲狀態，顯示短期內賣壓可能已集中釋放。在未出現重大黑天鵝事件的前提下，市場情緒正從極端悲觀轉向相對穩定樂觀。
市場上對比特幣四年週期說法表示不同觀點
關於比特幣是否仍遵循過往的四年週期，市場看法逐漸分歧，部分歷史數據顯示，過去高點多出現在特定時間區間，但本輪週期在多個面向上與以往顯著不同。比特幣因 ETF 核准而提前創下歷史高點，使價格節奏出現結構性改變。此外，除具備 ETF 的資產外，多數加密貨幣在本週期中波動有限。即便在相對有利的監管與立法環境下，價格仍多次回落，顯示政策利多可能已被市場提前消化，對價格的推動效果正在減弱。
比特幣「機構化」，ETF 分食加密交易市場
隨著比特幣持續機構化，市場結構正逐步出現分化。比特幣已可透過 ETF 進入退休帳戶與大型券商體系，相關報告與交易量不斷增加。相較之下，多數山寨幣年初至今跌幅顯著，以太坊跌幅超過三成，其他代幣甚至接近腰斬。在此背景下，市場逐漸形成「擁有者與無擁有者」的差異：具備 ETF、機構採用或實際應用場景的資產，較可能獲得資金支持；缺乏這些條件的代幣，則主要留在散戶市場交易。過往全面性的「山寨幣季」現象，未來恐難以重現。
比特幣短期內仍可能承壓，主因在於缺乏明確的新催化劑，且全球股市估值偏高、情緒卻趨於恐懼，潛藏系統性風險。若再度出現類似 2020 年疫情期間的市場共振下跌，所有資產可能同步回落。然而，歷史經驗亦顯示在極端恐慌後，比特幣的反彈幅度相對顯著。史考特梅爾克認為比特幣挺過巨幅震盪後仍具備良好恢復力，看好比特幣將會維持上漲動能。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
