比特幣在週末緩步下跌，於今晨一度跌破 88K，10x Research 最新報告指出，比特幣價格跌破三角收斂區間下緣，在年底流動性下降的情況下，形成了一種脆弱的局面。本週還有日本央行 (BOJ) 可能再度升息一碼，日圓套利平倉的風險再度提高，也可能讓比特幣這種高風險資產優先受到衝擊。只能說在流動性不佳的時期，與其期待聖誕行情的到來，適度減低槓桿絕對是保命的第一原則。
Table of Contents
10x Research：比特幣跌破三角收斂區間
10x Research 最新報告指出，隨著加密貨幣市場進入年底，波動性收窄，流動性和參與度也隨之下降，這在表面之下形成了一種脆弱的局面。比特幣和以太幣衍生性商品的部位表明，交易員正在降低短期曝險，同時維持防禦性策略，而不是追逐上漲空間。ETF 資金流動、穩定幣發行和期貨部位都指向同一個結論：如果沒有新的資金流入，漲勢難以持續。
報告指出，選擇權市場對區間震盪走勢的定價日益趨於一致，但若支撐位失守，風險將明顯偏向下檔。尤其在今晨比特幣價格跌破三角收斂區間後，下一個支撐關鍵下看 84K。
日央升息在即，聖誕行情還會來嗎？
分析師 Jeff Park 亦指出，對許多比特幣交易者來說，2025 年是充滿矛盾的一年，因為像七巨頭、人工智慧甚至黃金這樣的主流風險資產在貶值預期下都表現出色，而比特幣卻異常滯後。他認為造成這種差異的根本原因之一來自於選擇權市場，尤其是比特幣原生投資者 (巨鯨或是 OG)，他們以持有的比特幣為抵押賣出看漲期權 (call)，在比特幣下跌時造成持續不斷的拋售行為，並對整個市場造成另一種更為嚴重的負面影響。
加密貨幣分析公司 Glassnode 表示，目前多項指標均指向「輕度熊市階段」，其特徵是資金流入量不大，而大持有者亦持續拋售。該公司指出，由於價格被困在「疲軟但有界的區間」內，隨著未實現損失的累積，時間本身也成為一種負面因素。相對未實現損失躍升至 4.4%，創下近兩年來的最高水平，此前該指標大部分時間都低於 2%，這標誌著市場正從狂熱轉向「高度緊張和不確定性」。
至於投資者期待的聖誕行情不確定性很高，因為目前比特幣處於修正階段，短期可能在 85K–95K 美元區間震盪。但本週還有日本央行 (BOJ) 可能再度升息一碼，日圓套利平倉的風險再度提高，也可能讓比特幣這種高風險資產優先受到衝擊。只能說在流動性不佳的時期，適度減低槓桿絕對是保命的第一原則。
(升息陰影籠罩加密市場，本週日本央行決策恐引爆比特幣跌破七萬關卡？)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
