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套利才是加密與商業的底層邏輯
對多數人而言，創業或投資的夢想往往來自「改變世界」的願景，但加密韋馱直言，除非你是賈伯斯或黃仁勳，不然大多數人其實只是在不同層次的套利：
「套利 (Arbitrage)」就是利用市場中的「不對稱 (asymmetry)」來賺取利潤。
(加密市場現形記：剖析做市商與 VC 的黑箱操縱劇本，泡沫與韭菜的無限輪迴)
他舉例，這些不對稱可能來自：
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地理位置 (如貿易)
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認知差異 (如銀行業)
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監管空隙 (如加密貨幣)
例如，交易平台 Hyperliquid 利用監管套利，將中心化交易所偽裝成區塊鏈，成功吸引大量交易流動性。這顯示成功的關鍵不在於創造新東西，而是看誰能最先識別並利用「套利空間」。
(我們正走向後 Hyperliquid 世代嗎？從流動性與風險拆解去中心化交易所發展)
三個關鍵問題：教你判斷套利機會大小
為了幫助讀者識別套利機會，他也提供了一個分析框架，聚焦三個核心問題：
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我套誰的利：目標對象是誰？有什麼資源能被利用？
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套什麼利：差異在哪？規則漏洞或市場錯配 (mismatch) 是什麼？
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空間多大：這個不對稱能產生多大的利潤？
他舉出兩種不同層次的套利範例：
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淺層套利：如 Hyperliquid 用去中心化形式包裝實質中心化交易所，規避監管。
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深層套利：如賭博產業表面上靠賭徒盈利，實際上則利用洗錢資金進行套利。
他表明，若想成為成功的專案方或投資人，這三個問題絕對不能忽略。
講一個「套利故事」：敘事就是資本的引擎
在這個以敘事驅動注意力與資金的時代，套利邏輯不只是策略，更是一種「故事」。只要故事說得好，即使是龐氏騙局也能吸引大筆資金。
(Arthur Hayes 談敘事重要性：技術不重要，會講故事才是專案成功的關鍵)
幾個具代表性的敘事或例子包括：
這些故事共同點在於：「簡單、易懂、看似風險可控」。正因如此，它們能迅速擴大影響力，甚至超出其背後的其他衍伸風險。
操作穩定幣的槓桿戰：誰能率先搶佔市場誰就贏
穩定幣的成功不只是靠穩，而是靠「槓桿擴張套利空間」。他強調 USDE 便是代表性案例，它不斷透過高槓桿進攻借貸市場：
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利用 Pendle PT/YT 的槓桿策略
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結合 JLP (Jupiter Perp 流動性提供者) 套餐化設計，加快資金進出效率
這種玩法的關鍵在於：「夠大的槓桿，迅速鎖定套利空間並佔據市場流動性，便能逼退競爭者。」
搶奪螢幕時間：從投資賭場化到直播推幣
注意力是最稀缺的資源。現代專案開始將投資遊戲化，讓「賺錢」與「娛樂」合一：
這些平台的成功來自於理解人性：
多巴胺才是驅動力，而非理性分析。把注意力變成套利工具，是它們贏的關鍵。
(你是在大聲什麼！詳解全網熱議的 LOUD 機制，注意力經濟結合龐氏的全新實驗？)
成為套利者，而非天馬行空的築夢者
加密韋馱最後提醒，市場競爭激烈而套利空間稀缺，幻想打造顛覆世界的產品不如務實追尋套利機會。他對此也給參與者三點建議：
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精準分析套利機會：問自己上述三個問題
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快速放大槓桿：先搶佔市場，再優化商業模式及其他細節
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若無清楚策略，請勿出手：這不是實驗室，是競技場 (PVP)
套利才是這個世界的絕大多數商業活動的運作模式，找對方向、演好故事、放大執行力，便有了勝出的可能。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
