馬斯克 (Elon Musk) 的 xAI 正擴大融資規模，不只從原本的 100 億美元上修至 200 億美元，連輝達 (NVIDIA) 也參與融資。此次融資採用「股權加債務」的特殊架構，資金主要用來替 xAI 購買輝達晶片，之後再租回給自家使用。
xAI 融資規模翻倍，輝達出資 20 億美元參與
據報導，這筆融資透過一個「特殊目的載體」(SPV, Special Purpose Vehicle) 來進行，總額約 200 億美元，其中包含約 75 億美元股權與 125 億美元債務。
此次輝達將投入 20 億美元，協助 xAI 透過該載體購買輝達晶片，並以租賃方式提供給 xAI 的 「Colossus 2」 超級資料中心使用。這座資料中心位於美國孟斐斯，是 xAI 目前最大的 AI 基地。
什麼是 SPV，為何用 SPV 來融資降低風險？
首先，SPV 指的是一種為了特定交易或目的，而臨時成立的公司或法律實體。也就是說，投資人把錢放進 SPV，由這個載體去執行特定任務，像是買房地產、飛機、晶片，或者發債融資等相關的高風險投資或專案。
這樣一來，母公司或主要投資方可以降低風險，即使專案出問題，也不會直接影響母公司的財務狀況。
以 GPU 為擔保，成為新型資金槓桿模式
而這次 xAI 的融資並不是以公司本身作抵押，而是透過 SPV 來操作。投資人把資金投入 SPV，由這個載體來購買輝達的 AI 晶片，再租給 xAI 使用，租期為五年。
投資人可透過租金回收成本，就像在收租一樣，而 xAI 則能避免背負龐大債務。這種「以晶片為擔保」的新型融資結構，讓風險集中在 SPV，不僅降低公司財務壓力，也被外界視為科技產業未來可能採用的資金槓桿新模式。
阿波羅、直徑資本與瓦洛資本也是主要參與者
此次融資也有許多大型金融機構參與，像是阿波羅全球管理 (Apollo Global Management) 和 直徑資本 (Diameter Capital Partners) 參與了債務部分，瓦洛資本 (Valor Capital) 則主導股權融資。
不只輝達，這些機構也看準 xAI 的成長潛力與 AI 基礎建設需求，願意投入大筆資金。輝達對此不予置評，xAI 方面也尚未回應。馬斯克先前在 9 月曾推特 (X) 表示，公司目前沒有在募資，但這次籌資顯示計畫已明顯擴大。
全球 AI 基建投資潮逼近兆級美元規模
目前全球 AI 基建投資規模並沒有單一精確統計數字，但可以從多個面向來估算整體規模。
根據數據分析業者 PitchBook 表示，2025 年全球風險投資總額達 3,668 億美元，其中 AI 新創吸金 1,927 億美元，首次佔比超過 50%，顯示 AI 已成為資金最集中的領域。
-
Meta：計劃在 2028 年前投入 6,000 億美元，用於擴建美國各地資料中心。
-
微軟 (Microsoft)：已向 OpenAI 投資近 140 億美元，並持續提供雲端運算與基礎設施支援。
-
甲骨文 (Oracle)：與 OpenAI 簽下 五年、3,000 億美元 的超級算力合作協議，用於 AI 運算基礎建設。
-
輝達 (NVIDIA)：投入 數百億美元 強化全球 AI 基礎設施，並對 xAI 投資 20 億美元。執行長黃仁勳預估到 2030 年，全球 AI 基礎設施總投資將達 3 兆至 4 兆美元。
-
美國政府星際之門 (Stargate) 計畫：預計在未來四年內投入 5,000 億美元，建設大型 AI 資料中心與能源設施。
總體而言，2025 年全球 AI 基建投資已達數千億美元規模，逐漸邁向兆級美元規模。
這篇文章 馬斯克 xAI 擴大融資至 200 億鎂，輝達砸 20 億鎂助 AI 基建擴張 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。
