CoinGlass 發布 2026 年第一季度加密貨幣市場份額研究報告，以現貨成交量、衍生品成交量、合約持倉、流動性深度、用戶資產沉澱五個維度，系統性分析主要中心化交易所的競爭格局，並首次將去中心化平台 Hyperliquid 納入核心比較框架。
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2026 年 Q1，全市場加密貨幣交易總量（現貨 + 衍生品）約 20.57 兆美元，其中現貨約 1.94 兆美元，衍生品約 18.63 兆美元，衍生品與現貨比約為 9.6 倍。從月度走勢看，1 月交易量最高，2 月、3 月逐步收縮，與 2025 年 Q4 去槓桿後市場風險偏好尚未完全修復的背景相符。現貨日均成交約 218 億美元，衍生品日均成交約 2,093 億美元。
報告的核心結論是，幣安在所有關鍵維度均排名第一，且領先幅度在不同維度上差異顯著：
| 維度 | 幣安 | 第二名 | 幣安 vs 第二名 |
|---|---|---|---|
| 衍生品交易量 | 4.90 兆美元（34.9%） | OKX 2.19 兆美元 | 約 2.2 倍 |
| 平均合約持倉（OI） | 239 億美元（29.9%） | Bybit 110 億美元 | 約 2.2 倍 |
| BTC 合約深度（±1%） | 2.84 億美元 | OKX 1.60 億美元 | 約 1.8 倍 |
| 用戶資產沉澱 | 1,529 億美元（73.5%） | OKX 159 億美元 | 約 9.6 倍 |
用戶資產沉澱是最能反映長期競爭力的指標，幣安在此維度的集中度（73.5%）遠超其交易量份額（34.9%），顯示資金留存偏好遠強於交易活躍度的市場份額。報告指出，這意味著幣安實際承擔了類似「系統性基礎設施」的角色。
衍生品交易量前五依序為幣安、OKX、Bybit、Gate、Bitget。OKX 成交規模約為幣安的 45%，是最接近幣安的中心化平台；Bybit 與 Gate 體量接近，構成第二梯隊中段；Bitget 雖穩居前五，但與前四之間已出現較明顯斷層。
持倉（OI）排名的第二梯隊順序則有所不同，依序為 Bybit（110 億）、Gate（108 億）、OKX（68 億）、Bitget（64 億），顯示 OKX 在持倉留存方面弱於其交易量表現。
現貨市場的競爭格局比衍生品更為分散。Q1 現貨前五依序為幣安（6,399 億美元）、Gate（2,014 億）、Bybit（1,869 億）、Coinbase（1,677 億）、OKX（1,627 億）。排名第二至第五的份額大致分佈在 8%–10% 區間，幣安雖維持第一，但後續梯隊更為均衡，合規交易所 Coinbase 的進入也是現貨市場特有的現象。
這份報告最值得關注的結構性訊號，是去中心化衍生品平台 Hyperliquid 的崛起。Hyperliquid 在 Q1 衍生品交易量約 4,927 億美元，已躋身前十；平均持倉約 60 億美元，峰值接近 97 億美元，已接近 Bitget 水準，並高於 BingX 等平台。
報告認為，鏈上衍生品已不再只是邊緣補充，而是開始在區域性市場中形成實際競爭。對第二梯隊的中心化交易所而言，鏈上競爭者的進入正在提高未來份額競爭的複雜度。
報告在展望部分指出，Q1 的交易量逐月收縮、OI 從高位回落後趨穩，整體反映市場在 2025 年 Q4 極端事件後的修復期特徵。進入 Q2，三個關鍵變數值得持續追蹤：聯準會貨幣政策路徑是否明朗化、比特幣現貨 ETF 資金流向的變化方向，以及各主要司法管轄區監管框架的落地進展。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
