Table of Contents
放眼各國印鈔潮：有望迎來超越四年週期的長牛市
Hayes 預測，美國政府將繼續透過「免費支票」和減稅等民粹政策來刺激經濟。聯準會雖強調對抗通膨，但最終仍會屈從政治壓力，透過降息與流動性注入來維持系統運作。
他判斷，未來 18 到 24 個月內通膨都不會消退，信貸反而會透過抵押貸款、銀行放貸與主權基金交易持續擴張。
(加密貨幣成通膨出口是利好？Arthur Hayes 長文喊話 BTC 25 萬鎂、ETH 1 萬鎂)
因此，不同於市場普遍認為比特幣遵循「四年週期」，Hayes 認為牛市將延續至 2026 年甚至更久。原因在於全球各國政府持續印鈔，以應對世界秩序轉變與地緣政治的不穩定，加上 AI 和自動化的通縮效應，將驅動資金不斷湧入：
我的出場策略將從鎖定一個價格，轉向根據「市場對印鈔的預期」來判斷何時該獲利了結。
(四年週期在機構進場後還有效嗎？研究員 Aylo 剖析為何這輪牛市不一樣？)
給散戶的忠告：別妄想在比特幣上一夜致富
Hayes 同時強調，比特幣是「歷史上對抗貨幣貶值最強的資產」，藉此批評短期投機心態，提醒投資人不要因爲黃金或標普 500 指數創高而焦慮，因為若以比特幣為基準，這些傳統資產的近幾年的平均漲幅幾乎微乎其微：
如果你以為買了比特幣隔天就能買藍寶堅尼，那你很可能會被清算，因為這是不正確的思考方式。
點名山寨幣贏家：現金流與回饋才是關鍵
對於山寨幣，Hayes 建議挑選那些能產生現金流並回饋代幣持有者的專案。
他點名 Ethena (預期 51 倍)、Etherfi (34 倍) 以及 Hyperliquid (120–130 倍)，認為這些具備產品市場契合度與龐大用戶基礎的專案，有望成為本輪贏家。
穩定幣革命：撼動銀行與聯準會地位
接著，Hayes 預測穩定幣市場將在幾年內上看 10 兆美元，強調美國政府將逐步引導資金，流向以美債和銀行存款為抵押的穩定幣，用來解決國債融資需求：
這不僅能為美國釋放數兆流動性，還會將穩定幣推上 DeFi 生態核心，成為借貸、槓桿與交易的基礎。
隨著穩定幣發行人提供更高利率，傳統銀行可能被邊緣化，而聯準會的利率角色也將逐漸失去意義。
(剖析華爾街熱議的「賓夕法尼亞計畫」：穩定幣能化美債又讓美元重返榮耀嗎？)
新一代的 FTX？加密儲備企業成熊市隱憂
最後，Hayes 指出，加密市場每個類別最終只會剩下少數贏家，例如數位資產儲備企業 (DAT) 中專注於比特幣領域的微策略。這些公司透過公開股票讓機構間接持有加密資產，形成「金融鍊金術」：
然而，一旦市場進入下行週期，高槓桿的新興儲備公司可能重演 FTX 或 BlockFi 式的連鎖崩潰。
(我出幣你出錢，美股投資人接盤：揭開加密儲備公司炒作的背後風險)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
