Babylon 斥資一億美元入主美股上市公司 ATA，解析首個「比特幣生息概念股」背後風險 

Baby Capital 以 1 億美元入主 ATA

美股上市教育科技公司 ATA Creativity Global (Nasdaq: AACG) 於 8 月 1 日宣布，已與加密資本機構 Baby BTC Strategic Capital Limited (以下簡稱 Baby Capital) 簽署投資意向書。根據協議，Baby Capital 將以最高 3,000 萬美元認購 ATA 新發行股份，並取得價值 7,000 萬美元的認股權證，總投資規模達 1 億美元。

Babylon 比特幣 TVL 逾 50 億美元

Babylon Foundation 專注於開發全球首個無需信任、無需託管的比特幣質押協議，讓用戶無需橋接或包裹，即可直接在比特幣主鏈上進行 PoS 安全貢獻。自 2024 年 8 月主網上線以來，Babylon 已吸引超過 43,585 枚 BTC 質押，TVl 逾 50 億美元。

團隊由史丹佛資工教授、國家工程院院士 David Tse 與 Fisher Yu 創辦。融資方面已獲得 Paradigm、Polychain、Binance Labs、OKX Ventures、Framework 等頂級機構支持，累計融資超過 9,600 萬美元。

(Babylon 主網上線近一月，市場反應不如預期：BTCFi 的未來在哪裡？)

ATA 打造比特幣生息概念股敘事

本次交易的核心價值在於：ATA 將不僅僅是囤幣公司，而是將公司資產實際投入 Babylon 協議進行 BTC 與 Baby 代幣的「生息式質押」，開啟「上市公司 × 協議收益 × 加密資產成長」的嶄新模式。

公告指出大部分資金將用於購買 Babylon 原生代幣 Baby，並參與質押機制與治理。少部分配置 BTC，並透過 Babylon 所開發的無需託管質押協議，將 BTC 安全投入 PoS 生態賺取收益。這與 MicroStrategy (MSTR) 單純囤幣的策略完全不同，ATA 將成為全球第一家結合比特幣原生質押技術、實際參與 DeFi 的上市公司。

未來，ATA 還將透過 PIPE (私募增發)、ATM (市值增發) 與可轉債等金融工具，持續募集資金批次增持 Baby 與 BTC，打造「比特幣生息概念股」的敘事。

差評不斷、質押收益不具競爭力，Babylon 美股上市風險示警

與以太坊 PoS 機制可透過質押運行節點，產生出塊獎勵不同，比特幣主網採用 PoW 機制，無法透過質押產生收益。Babylon 質押比特幣的收益來源主要是「租賃經濟安全性」，舉例來說，新的 BTC Layer 2 會向 Babylon 這類大型 BTC 持有者採購安全共識服務。讓 Babylon 把 BTC 質押在他們鏈上，提供 PoS 安全性。部分 DeFi 協議也會有採購 TVL 需求，讓 Babylon 提供 TVL 數據，以利後續融資。

不過目前 Babylon 本身質押年化收益僅 0.5%，對應到美股上市的炒作空間，或許實際上比特幣生息的敘事根本不足為題。加上 Babylon 上線至今差評不斷，如空投規則、解質押費用高昂等，或許投資 ATA 須更小心謹慎。