Bitget 執行長 Gracy Chen 分享了她對當前加密市場的觀察，在與多家頭部做市商及頂級風投負責人交流後，她指出市場正在經歷一段殘酷但真實的轉折期。從山寨幣的崩塌、DAT 泡沫的破裂，到資金策略的全面轉向。她表示山寨季已死，現階段適合降槓桿、轉防守策略。
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山寨已死，敘事當立
Gracy 指出山寨季的時代已經結束。她回道：「一年前我說 VC 已不再投 Web3 一級市場，現在更甚。」她特別提到，10 月 11 日的黑天鵝事件對山寨幣板塊造成毀滅性打擊，散戶現在介入的投資報酬與風險比極差。她說：「大家真心不要再妄想山寨季了。例外的只有極少數具備真實資源的基建專案，例如穩定幣、RWA (實體資產代幣化) 與支付類專案，但這類專案往往根本不會發幣。」
DAT 泡沫正在破裂，找不到真實買盤
近年興起的 Digital Asset Treasury (DAT) 模式，如今也面臨信任與流動性危機。Gracy 表示，長尾 DAT 幾乎找不到真實買盤，近期市場的案例幾乎都採用以幣換股形式。
她進一步指出，DAT 模式對不同角色的影響極為不對稱：「站在專案方、持幣者和 FA (財務顧問) 的角度，DAT 是募資賺錢的手段；但對投資者而言，不論你是私募階段的投資人還是上市後的接盤者，大概率都會成為被收割的韭菜。」
現在適合降槓桿、轉防守，或配置比特幣
Gracy 認為，目前市場處於尷尬的中間期：既不是閉眼買的好時機，也不是閉眼賣的牛市高點。她指出，真正的牛市高點應該伴隨更明顯的無腦狂歡，而非如今這種普遍的「fearful 狀態」。
她針對不同投資者給出建議：
- 空倉者：可考慮配置 5–20% 至 BTC (BTC/黃金匯率正處於低位)。
- 滿倉或槓桿者：應立刻降槓桿、轉防守。
- 半倉者：以不變應萬變，耐心等待機會。
Bitget 也正順勢推動多元資產配置服務，提供黃金穩定幣、美股代幣交易等多樣化產品。Gracy 表示：「在這樣的市場環境下，多元化資產配置才是長期生存的關鍵。」
1011 黑天鵝後遺症：市場需時間療傷
據 Gracy 觀察，自 1011 事件後，各大交易所的週交易量普遍下降 20–40%，多家做市商亦出現資金受損與被動去槓桿的情況。她透露：「有大做市商加槓桿被爆倉的，公開場合就不說具體誰了。大家都需要一段時間恢復元氣。」她認為，當前市場仍在消化風險與信心重建階段，大資金的關注重心也轉向「保守配置與風控管理」。
Gracy 以一句經典市場格言作總結：「牛市在絕望中誕生，在猶豫中成長。」她強調，目前市場正處於猶豫階段，投資者應放棄短期暴富的幻想，保持流動性與生存力，才有資格迎接下一波機會。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
