隨著加密貨幣市場持續下跌，以太幣 (ETH) 價格持續走弱，以 BitMine 為首的以太坊儲備公司首當其衝，持有的 ETH 帳面虧損已來到 69.5 億美元。Trend Reserch 創辦人易理華也選擇認賠賣出部分 ETH，帳面虧損來到 5.3 億美元。
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ETH 價格修正，BitMine 帳面虧損近 70 億美元
近期以太幣價格回落至 2,300 美元附近，對持有大量 ETH 的企業造成明顯衝擊。BitMine ($BMNR) 作為全球持有最多 ETH 的企業，在昨日揭露了最新的資產持有狀況，主要包括：
- 4,285,125 枚 ETH
- 193 枚比特幣
- 2 億美元的 Beast Industries 股份
- 2,000 萬美元的 Eightco Holdings 股票 (ORBS)
- 5.86 億美元的現金
過去一週，BitMine 購買了 41,788 枚 ETH，現持有的 ETH 佔總供應量約 3.55%，在短短半年內已完成「5% 煉金術」目標的 70%。
然而，數據追蹤平台顯示，BitMine ETH 的平均持幣成本約為 3,879 美元，使其未實現虧損高達 69.5 億美元。財經媒體 Kobeissi Letter 指出，若 BitMine 現在選擇賣出所有的 ETH，將成為史上第五大的自營交易虧損。
排名第二的 SharpLink Gaming ($SBET) 也正在承壓，該公司 ETH 平均成本約 3,609 美元，帳面虧損超過 10.9 億美元，對企業財務結構形成壓力。目前，BitMine 的 mNAV (市場淨資產價值比率) 已降至 1.02，SharpLink 則進一步跌落至 0.92。
Tom Lee 不畏下跌，看好市場先蹲後跳
BitMine 董事長暨 Fundstrat 研究主管的 Tom Lee 對此表示：「以太坊的交易活動和活躍錢包數均在過去幾個月穩健增長，但 ETH 價格卻出現下滑。我們因此將 ETH 價格疲軟的主因歸納於非基本面因素。」
首要因素是 10 月 10 日的連鎖反應，槓桿尚未回流至加密市場。第二個因素是貴金屬價格的飆升產生了旋渦效應，吸走了加密市場的風險胃納。
此前，Tom Lee 出於下任聯準會主席的不確定性、白宮政策對特定產業的關稅干預，以及市場對 AI 資本支出回報率的質疑，預估市場可能出現 15% 至 20% 的回調，但下半年有望迎來寬鬆所帶來的報復性反彈。其中，以太幣仍是他稱作「被嚴重低估」且即將進入超級週期的資產。
(Tom Lee 預言 2026 先蹲後跳，無懼 20% 回調風險 BitMine 擴大以太幣持倉)
不敵槓桿壓力，易理華默默止損 ETH 部位
隨著 ETH 波動加劇，由易理華 Jack Yi 領導的香港投資公司 Trend Research，也在週一認賠賣出了 33,589 枚、約 7,900 萬美元的 ETH。他在這波下跌中放棄了過往借貸加倉的策略，選擇提幣到鏈上償還借貸降槓桿。
鏈上分析師余燼追蹤指出，Trend Research 同時從幣安借出了 7,750 萬美元的 USDT，將自己 ETH 部位的清算價從 1,880 美元下調至 1,830 美元。
目前該公司仍持有超過 61 萬枚 ETH，帳面虧損來到 5.3 億美元。易理華對此表示：
過早看好 ETH 確實是個錯誤，我們當時認為它被低估了，現在將在控制風險的情况下，繼續等待行情向上。
(E 衛兵也投降？麻吉大哥以太幣爆倉 7.86 億台幣，易理華默默降槓桿)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
