Bitwise：SEC 加密計劃曝光投資地圖，點名 DeFi 協議與 Coinbase 超級應用

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Matt Hougan：SEC 主席 Project Crypto 描繪加密未來藍圖

SEC 一向被視為加密市場的保守派監管者，但該印象現已翻轉。Paul Atkins 主席近日在美國優先政策研究所 (AFPI) 發表名為〈美國在數位金融革命中的領導地位〉的演說，宣布啟動「Project Crypto」，強調未來多數金融資產將上鏈，而 DeFi 將扮演關鍵角色。

(美國 SEC 推動 Project Crypto：多數代幣並非證券、保障財產自託管權利)

這場演說被 Bitwise 投資長 Matt Hougan 稱為他讀過「最看多加密產業」的官方文件，更直言這是一份「未來五年最重要的投資地圖」。在一份備忘錄中，他剖析了三大投資機會，為投資人與金融從業者提供資產佈局與職涯探索的機會與建議。

機會一：以太坊與其他公鏈成最大受益者

Atkins 宣稱，未來包括股票、債券與美元等各類資產都將上鏈，而 SEC 將以該計畫推動整體證券法規現代化，打造專注於區塊鏈的金融市場。在此背景下，Hougan 首推投資以太坊與其他具備穩定幣與資產代幣化能力的 L1 公鏈：

最好的方法可能是購買一籃子的優良資產：以太坊、Solana、Cardano、Ripple、Avalanche、Aptos、Sui 或 Near 等。

他指出，即便以太坊目前在技術與生態上處於領先，但回顧 2000 年代電子交易崛起的經驗顯示，市場最終贏家未必是先行者。與其重押單一公鏈，不如多元化配置資產，以便抓對未來最終勝出的區塊鏈基礎設施。

機會二：Coinbase、Robinhood 將成「金融超級應用」

在監管方面，Atkins 也明確表明將「促進超級應用 (Super App)」的方向，未來單一平台將有望同時提供股票、加密資產、借貸與質押等服務，無需再面對繁瑣且多層級的牌照限制。這對 Coinbase 與 Robinhood 等具備全方位服務能力的平台構成重大利多：

我大膽預測，其中一家公司可能成為全球最大的金融科技平台，甚至成為首家市值超過一兆美元的金融服務公司。

(Coinbase 將推出代幣化股票、預測市場與 DEX 服務，打造一站式全能交易所)

Hougan 表示，Coinbase 從加密切入傳統金融，而 Robinhood 則正從券商快速進軍加密市場，而 Atkins 正替他們指明了方向。

機會三：DeFi 協議迎來監管正名，規模上看十倍？

第三個關鍵轉折來自對 DeFi 的認可，Atkins 首度表態支持「無中介商」的金融系統，並指出過去的監管設計基於中介角色，但這不代表所有市場都得被強制中介化。

Hougan 指出，即便監管仍不明確，但 DeFi 應用程式的使用量已相當可觀：「Uniswap 六月交易量高達 880 億美元，Aave 等借貸協議的總鎖倉價值 (TVL) 亦突破 560 億美元，還有 Hyperliquid 等衍生品平台規模漸增。」

隨著監管更加明確，這些數字是否能成長 10 倍？50 倍？100 倍？這機會可能相當巨大。

利多演說是否已反映在市場價格中？

Hougan 最後反思，儘管市場對監管利多早有期待，但這場演說所揭示的友好程度與轉變速度，遠超他過去八年的預期。他坦言，連他自己都還未完全調整好投資組合，因此相信這波監管轉向尚未完全被市場定價 (price in)。

加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。