Cboe 推出比特幣與以太幣「類永續合約」，10 年期連續期貨 12/15 上線 

Cboe 永續合約替代品：連續期貨 12/15 上線

 芝加哥期權交易所 Cboe 旗下 CFE (Cboe Futures Exchange) 宣布，其比特幣 (PBT) 與以太幣 (PET) 連續期貨預計於 12 月 15 日在 Cboe 期貨交易所正式掛牌。

具體而言，該產品將以 10 年到期日結合每日現金調整 (daily cash adjustment) 的設計，確保合約價格長期貼近現貨，進而模擬永續合約的效果。而所謂每日現金調整就是加密領域中的資金費用，只是改爲以日收取。

Cboe 強調，兩連續期貨產品將開放週日到週五、23 小時共 5 天的交易時段，與加密市場的 24/7 節奏更接近：「這種設計能免去投資人展期 (roll over) 的負擔，提供長期且低摩擦的加密資產曝險。」

同時，合約將採現金結算，並透過 Cboe Clear U.S. 清算，保證金規範遵循 CFTC 標準，且有望開放 Cboe 現有比特幣及以太幣期貨進行交叉保證金抵銷。

千億美元市場：永續合約首次走入美國監管框架

永續期貨 (perpetual futures) 一直是全球加密市場的核心交易工具，當前中心化交易所 (CEX) 與去中心化交易所 (DEX) 的未平倉合約總計來到 7,867 億美元、24 小時交易量將近 2 兆美元。

過去，永續合約幾乎全部集中在離岸中心化交易所，而 Cboe 的新產品可以說是首個類似永續工具的合規產品之一。

對機構來說，這提供了受監管且可控的替代方案，滿足避險與槓桿等交易策略的多元需求。

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監管轉向帶動產品創新：SGX、Coinbase 競相布局

川普政府上任後，美國監管態度明顯出現鬆動。CFTC 在 4 月向市場徵求意見，公開討論永續衍生品的風險、用途與市場影響；各交易所也有空間推出新產品。

與此同時，Coinbase 在幾個月前宣布將推出 5 年效期的「nano 比特幣與以太幣永續合約」、新加坡交易所 (SGX) 更在今早表示將於 11 月 24 日推出比特幣與以太幣永續期貨，以滿足機構對加密避險工具的需求。

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隨著亞洲與美國同步推進永續產品，全球衍生品市場有望走入合規新階段。對美國機構而言，這類產品為建立長期多空部位提供安全管道，也意味著傳統金融市場與加密衍生品正在加速融合。