Collector Crypt 的下一步：為何加密集換式卡牌平台不應依賴 Gacha 功能 

韓國研究機構 FourPillar 創辦人 Steve 近日針對加密卡牌平台 Collector Crypt（$CARDS） 發表長文評論，直指該平台雖在短期內交出亮眼營收，但其成長驅動力更像「披著 TCG 外衣的新型賭場」，而非建立在傳統集換式卡牌（TCG）市場的長期基本需求之上。

加密 TCG 比 eBay 更可信賴

Steve 指出，NFT 熱潮曾讓許多人難以理解價值從何而來，而卡牌市場常被用作 NFT 的類比範本；諷刺的是，在 NFT 出現之前，傳統卡牌市場本就具備稀缺性、所有權與可轉移性等核心機制。

如今，卡牌市場開始直接疊加在區塊鏈基礎設施上，Collector Crypt 便是最具代表性的案例之一：平台透過合作金庫保管實體卡牌，再將其代幣化並提供交易市場，使實體卡能像數位資產般流通，並被視為相較 eBay 等 P2P 平台更可信的替代方案。

Collector Crypt 收益依賴抽卡回購

不過，Steve 強調，TCG 平台的主要營收通常不只來自二級市場交易手續費，更關鍵的是抽卡（gacha）機制：用戶支付固定金額購買隨機卡包，期待抽中價值高於成本的卡牌。

Collector Crypt 與其他抽卡產品的差異，在於平台進一步設計了抽卡回購（gacha buyback）：用戶若對抽到的卡不滿意，可立刻以折價賣回平台，換取即時流動性，再把所得資金繼續投入抽卡循環。Steve 認為，這種「抽—賣—再抽」的行為閉環，才是平台近期營收高速成長的核心引擎。

加密 TCG 依賴買賣，缺乏關鍵需求

他引用平台數據指出，僅在一週內，Collector Crypt 平台用戶在抽卡上投入約 1,900 萬美元，平台光靠抽卡產品即取得約 190 萬美元的週營收。Steve 認為，在多數加密產品仍難以建立穩定現金流的背景下，這樣的營收表現確實罕見且吸睛；但他同時提醒，這更可能反映抽卡與回購機制帶來的賭博型消費，而不是 TCG 本身的基本面需求回流。

Steve 的核心在於：傳統卡牌市場之所以能長期存在，需求並非只由短線套利者支撐，而是同時包含多層結構：

• 需要卡片進行實際對戰的玩家
• 以擁有與收藏為動機的收藏家
• 參與買賣與交換的交易者

但在加密原生的 TCG 產品中，需求高度集中在「買與賣」本身，玩家與收藏者這兩個關鍵層次尚未形成，顯示加密 TCG 仍未真正接上傳統卡牌市場的需求底盤。

FourPillar 創辦人：TCG 需要能彌合缺口的產品與消費者

他進一步指出，真正有意義的加密 TCG 市場，必須出現能彌合缺口的產品與參與者：卡牌不應只是投機工具，而需提供可驗證的實用性（utility），並同步提升整體使用者體驗；同時，平台只是投機場所的市場印象也必須被逐步拆解。若缺乏能吸引傳統卡牌需求的長期產品願景，Collector Crypt 目前的營收成長更可能只是短期現象。

不過，Steve 也提出較樂觀的解讀：正因目前模式的限制清晰可見，市場反而存在孕育更成熟產品的空間。只要有團隊能正視並跨越投機導向的結構性問題，加密 TCG 仍有機會走向更像真正卡牌市場的下一階段，因此值得持續觀察其演化路徑。