隨著預測市場崛起，Polymarket、Kalshi 和 Coinbase 都開始打造自家的做市能力，搶佔流動性與定價主導權。Crypto.com 也宣布在美國招募量化交易員，負責體育賽事事件合約的內部做市，引發外界議論質疑是否「與客戶對賭」或涉足資訊不對稱的監管灰色地帶。
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Crypto.com 加入內部做市競賽：招聘量化交易員負責體育合約造市
預測市場近年迎來爆炸式成長，各家平台為加速撮合效率、提供更穩定的買賣深度，紛紛轉向自有或外部專業做市商主導的市場結構。
Crypto.com 近期公布的職位顯示，平台正在美國招募一名年薪 12 萬美元起跳的量化交易員，負責體育賽事事件合約的內部做市。該角色需在賽事進行期間持續報價、管理風險並根據最新資訊調整價格。
此前，Polymarket 與 Kalshi 等競爭對手也正尋求建立一個內部造市團隊。
(預測市場 Polymarket 傳招募內部造市團隊，開賭場兼坐莊？)
外界質疑開賭場兼坐莊：內部造市 = 與用戶對賭？
然而，當交易所同時扮演「市場平台」與「做市商」時，就可能產生利益衝突。外界最擔心的包括：
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內部做市商能否提前看到客戶訂單 (first look)？
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能否掌握專有資訊形成資訊不對稱優勢？
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是否會成為平台「與客戶對賭」的收入管道？
這些疑問隨著 Crypto.com 的招聘曝光而迅速升溫，出於體育賽事本身與博弈市場較強的聯想性，也恐怕會加劇監管單位的敏感度。
Crypto.com 回應：已向 CFTC 揭露，不依賴自營交易收入
面對市場疑慮，Crypto.com 對此澄清：「公司不依賴自營交易作為收入來源，我們保持風險中立。」
內部做市團隊已完整向 CFTC 報備，與外部做市商遵循相同規則，不會接觸客戶訂單資料，任何造市商也都沒有「優先查看權」。
Crypto.com 強調其內部做市的目的僅在於改善流動性、提升使用者體驗，而非利用資訊優勢賺取差價。
同樣的說法在兩年前也曾聽過，Crypto.com 當時被爆常年運行自營交易，並要求員工禁止透露內部做市商的存在，宣稱是為了優化平台上的價差及效率。
州政府與 CFTC 認知分裂，體育預測合約仍踩監管紅線
儘管 Crypto.com、Kalshi 等平台已取得 CFTC 對事件合約的核准，但監管仍呈現「聯邦與地方標準不一致」的情況。
上週康乃狄克州要求 Crypto.com、Kalshi、Robinhood 停止提供體育事件合約，認定其本質為未授權的體育賭博，凸顯預測市場在法律上的衝突與灰色地帶。
換句話說，即使交易所內部做市行為獲 CFTC 批准，產品本身仍可能在特定州被視為不合法，正如 Kalshi 近期所面臨的訴訟一樣。
(Kalshi 遭控營運非法博弈平台、做莊與散戶對賭：合規反成商業路上絆腳石？)
內部造市成趨勢，但監管風暴才正要開始
Crypto.com 與 Polymarket、Kalshi 手拉手踏上「自有做市商」的道路，顯示預測市場正邁向更成熟的市場結構與基礎設施。
然而，事件合約仍遊走美國監管邊界，各州執法尺度不一，也讓任何平台的擴張都可能觸及法律風險。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
