美國網路券商 Robinhood 於美東時間 5/20 向美國證交會 (SEC) 遞交現實資產代幣化 (RWA) 的法規提案，同時也透露實體資產交易所 (RRE) 的未來藍圖，試圖提升現有金融系統效率與解決各州法規碎片化的狀況，讓代幣化資產能合規上鏈。
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請確實將 RWA 視為資產，而不是衍生品
Robinhood 提案中有一項特別要點，那就是：
「希望 SEC 確實把 RWA 當作資產本體來看待，例如一顆代表美債的代幣，在法律上應該就直接等同於那張國債本身，而不是類似的 ETF 或衍生品。」
而這樣也能讓券商、機構投資人更容易把傳統資產上鏈，免去許多額外法規和稅務問題，讓代幣化資產順利進入主流金融體系。
RRE 採用 Solana 與 Base 作為雙鏈結構，目標當日交割
Robinhood 計畫打造的實體資產交易所 (Real World Asset Exchange，RRE) 將採用「雙鏈架構」，使用 Solana 和 Base 鏈作為技術基礎。
根據技術概述，RRE 會用「鏈下撮合 + 鏈上結算」的方式來處理交易，不但能壓低交易成本、解決延遲問題，又能保有區塊鏈的透明與可追溯性。以下為技術細節：
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撮合過程花不到 0.00001 秒
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每秒最多可處理 30,000 筆交易 (TPS)
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清算從傳統金融的 T+2 壓縮至 T+0，可當日交割
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預估每年可省下約 30% 的交易成本
KYC、反洗錢系統一應俱全，與 Jumio、Chainalysis 一同強化合規
Robinhood 也表示，RRE 也會與 Jumio 與 Chainalysis 等業者合作，確保使用者資料驗證 (KYC) 與反洗錢監控 (AML) 機制齊全，打造一套完全合規的交易環境。
此外他們也建議 SEC 推動全國統一的監管標準，取代現在各州各管各的狀況，解決 RWA 市場監管碎片化的問題。
貝萊德、Telegram、阿聯房地產也來參一腳
目前整個金融與加密市場都在推行 RWA 相關應用：
- 貝萊德 (BlackRock)：於 4/30 向 SEC 提案，想要把旗下 1500 億美元的美債基金建立鏈上版本，方便追蹤持有狀況。
- 代幣化專案 Libre：於 4/30 協同 TON 推出 Telegram 債券基金，計劃將 5 億美元 Telegram 的公司債券代幣化。
- 阿聯酋地產公司 MAG 與區塊鏈業者 Mavryk 合作：簽下一筆高達 30 億美元的資產代幣化協議。
區塊鏈結算時代來臨，券商若不轉型恐被淘汰
總結來看，Robinhood 的這份創新提案，也可能顛覆傳統結算模式。假設 SEC 最終同意，未來在美國能夠看到利用區塊鏈來交易國債、房地產等現實資產。
但對於傳統券商來說，可能會面臨以下問題：
- 被迫升級自家系統
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券商的商品設計能力、用戶體驗與托管服務若無法對接鏈上資產結構，恐被淘汰。
(Robinhood 進軍歐洲市場，計畫推出自有區塊鏈平台將美股代幣化)
風險提示
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