ETF 發行商 Bitwise 創辦人 Matt Hougan 在低迷的九月行情中分析了「為何九月總是跌」的數據和原因，並樂觀認為隨著不確定因素在 10 月和 11 月開始消散後，將會看到 BTC 的大幅反彈。
Table of Contents
歷史數據：比特幣在九月平均下跌 4.5%
自 2010 年比特幣開始交易以來，該資產在九月平均下跌了 4.5%，是表現最糟糕的一個月，一年之中只有八月和九月的平均報酬率為負值。
再看詳細數據，九月在十三年中有九年都出現下跌。 2011 年 9 月是有史以來最糟糕的一個月，下跌了 41.2%。而本月到報告截止日 (9/8) ，比特幣已下跌 7%。
為什麼九月總是跌？
關於九月效應的驅動因素有很多討論。Matt Hougan 歸納了三個主要因素：
幾乎所有風險資產九月都下跌
比特幣並不是唯一受苦的資產。自 1929 年以來，九月是唯一一個股票下跌次數多於上漲次數的月份。這種效應在以科技股為主的那斯達克 100 指數中尤為明顯。
經濟學家試圖將其歸因於各種因素，包括夏季淡季過後波動性加劇、共同基金在財年末遭受損失等，但沒有人能十分確定原因。
不管是什麼原因，這種情況再次發生：截至 9 月 6 日星期五，那斯達克 100 指數本月下跌了近 6%。
SEC 執法季對加密貨幣造成壓力
SEC 每年 10 月至 9 月運行。從歷史上看，這意味著往往會在 9 月看到大量的執法行動，因為 SEC 試圖達到今年的績效。許多人預測，到九月底，針對加密貨幣實體的訴訟和和解將會更加重大。
(SEC 加密罰金 2024 年近 50 億美元，較去年成長 3,018%)
人們的心理預期
Hougan 認為最合理的解釋可能是，它只是自我強化的心理作用！因為人們現在預期九月會很糟糕，而這樣的預期會推動市場。
比特幣會迎來 Uptober 嗎？
相比之下，比特幣投資者歷來喜歡 10 月，它被暱稱為「Uptober」，這要歸功於比特幣在該月平均上漲 30%。從歷史上看，十月和十一月是加密貨幣投資者最好的月份之一。
Hougan 認為，除了季節性因素之外，最重要的還是要關注當前市場的具體情況，目前市場還存在的許多不確定性，包括：
美國總統選舉將對加密貨幣產生重大影響，目前是一個難以預測的事情
聯準會降息的時機和規模引發了激烈的爭論。儘管人們普遍認為寬鬆的資金即將到來，但投資者正在狂熱地重新調整他們的押注：9 月降息 50 個基點的可能性下降，但至 12 月累計降息超過 125 個基點的可能性上升
ETF 資金流動情況喜憂參半。雖然流入比特幣和以太坊 ETF 的資金已經疲軟，但投資顧問採用比特幣 ETF 的速度比歷史上任何新的 ETF 都要快
而 Hougan 仍認為， 隨著這種不確定性在 10 月和 11 月開始消散，我們將會看到大幅反彈，這與歷史趨勢相符的事實可能只是巧合，不過他已經做好準備了。
