摩根大通：GBTC 資金外流超乎預期，比特幣下行壓力應已過去

 摩根大通 (JPMorgan) 分析師表示，由於 GBTC 的獲利了結情況已基本上結束，比特幣的進一步下跌空間
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摩根大通 (JPMorgan) 分析師表示，由於 GBTC 的獲利了結情況已基本上結束，比特幣的進一步下跌空間有限。不過他也警告，除非在不久的將來降低費用，否則 GBTC 可能會持續出現資金外流。

GBTC 資金外流超乎預期，下行壓力應已過去

根據 The Block 的報導，摩根大通之前預估灰度的 GBTC 將發生 30 億美元的資金外流，不過，目前流出幅度已遠遠超過這個金額，摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 在週四在一份報告中寫道：

GBTC 獲利了結情況基本上已經發生。反過來說，這也意味著它對比特幣造成的大幅下跌壓力應該已經過去了。

彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 也在昨日指出，GBTC 交易量自 1 月 19 日起即持續下降，這可能是拋壓耗盡的跡象。

GBTC 不降價仍有資金外流風險

摩根大通表示： Grayscale 的比特幣 ETF 似乎有兩個新興競爭對手：貝萊德 (Blackrock) 和富達 (Fidelity)，它們迄今為止分別吸引了 19 億美元和 18 億美元的資金流入。而且它們的費用要低得多，僅為 0.25% (在沒有豁免優惠的情況下)，而 GBTC 的費用則高達 1.5%。

不過他也提及GBTC 推出 The Grayscale Bitcoin Trust Covered Call ETF (以 GBTC 現貨搭配選擇權為策略的 ETF) 計畫如果獲得批准，將對該基金以及比特幣衍生性商品市場產生提振作用。

比特幣現貨 ETF 增強了 BTC 價格發現能力

報告中指出，美國最近推出的比特幣現貨 ETF 為比特幣價格發現增添了新的層面，使其與傳統市場保持一致。

分析師表示：雖然從表面上看，比特幣現貨 ETF 的推出意味著更多樣化，但實際上，如果以股票等傳統資產類別 ETF 的經驗為指導，它將增加市場深度和流動性。

我們預期比特幣現貨 ETF 的出現將使比特幣價格的發現過程更加有效率。

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