資產管理巨頭貝萊德 (BlackRock) 發布了一篇比特幣專文，解釋比特幣做為獨立的風險資產，與多數宏觀條件無關連的特色，雖然還處於採用初期，但對投資人而言，比特幣可能成為一種越來越獨特的多元化工具，可以抵禦投資者在其投資組合中可能面臨的一些財政、貨幣和地緣政治風險因素。
Table of Contents
比特幣自 2010 年問市以來，投報率達 80 萬倍
在過去 10 年中，比特幣有 7 年的表現優於所有主要資產類別，使其在過去十年中獲得了超過 100% 的非凡年化回報。儘管比特幣也是這 10 年中其他三年表現最差的資產，有 4 次跌幅超過 50%。透過這些歷史週期，它已經顯示出從這種回撤中恢復並達到新高的能力，儘管熊市期延長了。
比特幣與其他資產關連性極低
比特幣受其他宏觀變數的影響極小，這解釋了它與股票和其他「風險資產」的長期平均相關性較低。貝萊德統計了自 2015 年以來，代表美國股市 S&P 500 指數與比特幣以及黃金的六個月追蹤相關性，發現比特幣與 S&P 500 指數平均相關係數僅 0.2%，在某些時候甚至呈現負相關。
雖然有時比特幣的相關性在短時間內飆升——尤其是在美元實際利率或流動性突然變化的前後——但這些事件本質上是短期的，未能產生明確的長期統計顯著相關性。
比特幣在重大地緣事件中的表現
比特幣作為第一個在全球範圍內廣泛採用的去中心化、非主權貨幣替代品，沒有傳統的交易對手風險，不依賴任何一個中心的系統，也不受任何一個國家的命運驅動。這些特性使其在基本面上很大程度與某些關鍵的宏觀風險因素無關，包括銀行系統危機、主權債務危機、貨幣貶值、地緣政治動盪以及其他國家特定的政治和經濟風險。從長遠來看，比特幣的採用軌跡可能取決於對全球貨幣不穩定、地緣政治不和諧、美國財政可持續性和美國政治穩定性的擔憂的起伏程度。
由於這些屬性，在過去五年中，一些投資者在恐懼時期將比特幣視為「避險之選」。值得注意的是，在其中一些情況下，比特幣在隨後反彈之前首先表現出短暫的負面反應。在大多數情況下，包括最近 2024 年 8 月 5 日的全球市場拋售，比特幣在幾天或幾週內就恢復到了之前的水平，並且在許多情況下，隨著人們開始認識到此類破壞性事件對比特幣基本面的潛在正面影響，比特幣價格進一步上漲。
比特幣仍是風險性資產，但可視為獨特的多元化工具
不過，貝萊德仍認為，比特幣在獨立基礎上仍然是一種風險很大的資產。比特幣是一項新興技術，仍處於採用初期，它有可能成為全球支付資產和價值儲存手段。不過它也面臨無數風險，包括監管挑戰、採用路徑的不確定性以及仍不成熟的生態系統。
但隨著全球投資界努力應對日益加劇的地緣政治緊張局勢、對美國債務和赤字狀況的擔憂以及全球政治不穩定加劇，比特幣可能被視為一種越來越獨特的多元化工具，可以抵禦投資者在其投資組合中其他位置可能面臨的一些財政、貨幣和地緣政治風險因素。從投資組合的角度來看，這就是為什麼以適度配置持有的比特幣可以對投資組合產生多元化影響的原因。
