加密貨幣交易所 Coinbase 發布月報，報告中指出，儘管以太幣年初至今表現不佳，但 ETH 的歷史交易模式表明它受益於「價值儲存」和「技術代幣」敘事的結合，使它在加密領域擁有持續性的重要驅動因素。而以太坊現貨 ETF 的發行只是時間問題，Coinbase 看好 ETH 下半年仍有跑贏大盤的空間。
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以太坊仍主導著 DEX 的交易量
雖然其他高度可擴展的整合鏈正在蠶食以太坊的市場份額，尤其是過去的一年裡，Solana 的從 2% 增長到現在的 21%。但以太坊生態系統仍主導著去中心化交易所 DEX 的交易量。
以太坊在穩定幣發行中佔主導地位
以穩定幣發行量衡量，活動仍然以以太坊為主。
此外，以太坊 L2 上的穩定幣供應成長速度仍快於 Solana。雖然擴容爭論的最終結論還遠未明確，但穩定幣增長的早期跡象實際上可能有利於以太坊 L2，而不是取代 L1。
ETH 質押並不會對幣價帶來壓力
自 ETH 2022 年過渡到權益證明 (PoS) 以來，質押者的集體餘額遠遠超過了 ETH 的累積發行量 (見下圖)。這與比特幣的工作量證明 (PoW) 礦工經濟學形成鮮明對比，在比特幣中，競爭性的算力環境意味著礦工需要出售大部分新發行的 BTC 來為營運融資。但質押 ETH 的最低營運成本意味著質押者可以繼續永久累積其部位。
L2 的擴張為 ETH 帶來流動性
L2 本身也是 ETH 的一個有意義的需求驅動力。像 Arbitrum 和 Optimism 這樣的 L2 正在快速成長，它們都使用 ETH 做為 gas fee，目前有超過 350 萬枚 ETH 已連接 L2 生態系統。
以太坊現貨 ETF 的發行只是時間問題
從歷史上看，與任何其他山寨幣相比，ETH 的交易與 BTC 的走勢更為一致。這種交易行為反映了市場對 ETH 作為價值儲存代幣和技術實用代幣的相對估值。
然而，在美國比特幣現貨 ETF 批准後，這種趨勢發生了變化，Coinbase 認為，這突顯了基於 ETF 的資金流入的結構性影響，但在以太坊現貨 ETF 批准後，ETH 可能會出現類似的轉變 (以及交易模式的重新調整)。而Coinbase 堅信：以太坊現貨 ETF 的批准發行只是時間問題！
(Coinbase：以太坊現貨 ETF 核准關鍵在質押，SEC 不會一次性全批准)
