鏈上利息衍生品市場 Pendle 在過去一周內，其總鎖倉價值 (TVL) 大幅下降。TVL 從 6 月 27 日的 61.8 億美元下降到 37 億美元，下降了 40%。主因是今年初某些流動質押衍生品的到期。
(Pendle Finance 鏈上利息衍生品市場，完美放大 LRT 資本效率)
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Pendle 的 TVL 大幅減少與流動再質押市場的到期密切相關，包括 Ether.Fi 的 eETH、Renzo 的 ezETH、Puffer 的 pufETH、Kelp 的 rsETH 和 Swell 的 rswETH。這些流動再質押衍生品在 6 月 27 日到期，對協議鎖倉價值產生了重大影響。
投資者可以使用 Pendle Finance，將傳統金融的本息分離債券概念帶入 Web3，可購買零息資產或是收益資產，不過在 Pendle Finance 稱為：
本金代幣 (Principal Token, PT)：代表基礎資產，到期後 PT 能以一比一的比例贖回標的資產，例如 1 PT-stETH 可以贖回價值 1 ETH 的 stETH。
收益代幣 (Yield token, YT)：可以獲得標的資產所產生的收益，例如持有 10 個 YT-stETH 可以讓投資者獲得存入 Lido 的 10 個 ETH 的所有收益。
投資者除了可以選擇使用 ETH、USDC 購買上述代幣之外；也可以選擇直接使用能生息標的資產購買 (例如 stETH)，再藉由協議內的 AMM 機制自動完成轉換。這次 Pendle 內的資金在預定的期限後到期，影響平台的動態。
今年上半年，Pendle 從流動再質押協議 (Liquid Restaking Protocol) 中看到大量資產流入，這主要是由於對 EigenLayer 等專案空投的期待，這一增量顯著提升了此期間的 Pendle TVL。
為了幫助用戶管理資產，Pendle 導入了 Rollover 功能，幫助用戶順利將流動性轉移到新的池中。Pendle 的機制讓用戶領取基礎資產和收益代幣。然而，某些流動性市場的到期，以及對 EigenLayer 相關 LRT 的興趣的減少導致了 TVL 的顯著下降。
面對不斷變化的市場，Pendle 最近透過 Mellow 推出了幾個新的 LRT 市場，專注於另一個再質押協議Symbiotic，顯示 Pendle 仍在為新機會付出努力。
(Lido 也可刷積分了！合作 Mellow Finance 與 Symbiotic 搶攻 stETH 再質押市場)
