2025 年黃金大漲 64%、白銀飆升 141%，2026 還能買貴金屬嗎？瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）近日上調黃金目標價，預測 2026 每盎司黃金將會達到 5,000 美元，美國期中選舉後則可能回落至 4,800 美元。
本文結合 Ray Dalio 與高盛觀點，分析川普政治工程、AI 數據中心需求與全球央行去美元化趨勢，解析為何貴金屬成為資金避風港。
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Ray Dalio 眼中的 2025：貴金屬暴漲預示什麼
2025 年的資本市場上演了一場劇烈的價值重估。黃金價格全年飆漲 64%，白銀更是以 141% 的驚人漲幅傲視群雄。這波行情並非單純的投機，而是反映了法幣購買力的快速流失。
橋水基金（Bridgewater）創辦人 Ray Dalio 回顧，2025 年最大的輸贏不在股票，而在於錢的價值。若以黃金計價，美股實際上是下跌的。當避險資產展現出超越成長股的爆發力，這意味著市場正在集體尋求脫離法幣體系的避風港。因此，2026 年的投資核心問題不是貴金屬已經見頂了嗎？，而是你的貨幣還能保值嗎？。
2026 貴金屬上漲動能：川普交易與數據中心的雙重共振
2026 年支撐貴金屬行情的邏輯，已從單純的避險轉向政策與工業的雙引擎驅動：
川普交易（Trump Trade）與貨幣經濟
市場押注川普第二任期將延續減稅、放寬監管與民粹式財政支出。搭配聯準會降息，形成了典型的貨幣貶值與財政紀律弱化組合，直接為黃金與白銀抬轎。
AI 數據中心與能源產業對白銀的實體需求
白銀在太陽能、電動車及高階數據中心的用量激增。能源產業、算力需求都是 AI 浪潮下市場最關注且不可或缺的基礎設施，這種敘事下對白銀的需求只增不減。換句話說，科技巨頭的資本支出，變相把白銀的供給量鎖進伺服器機櫃與能源基礎設施中，造成工業供給的實質緊縮。
地緣政治與債務：全球央行正在買進黃金
世界黃金協會 2025 年央行黃金儲備調查中，76% 的受訪央行預期未來五年黃金在儲備中的占比會明顯或適度提高，而在問到未來一年全球官方黃金儲備是否會增加時，約 95% 的央行認為會增加，43% 表示會增加自己國家的黃金持有，沒有任何央行預期自己會減持。
支撐 2026 年貴金屬價格的第三根支柱，在於全球央行如何應對風險。過去我們認為的地緣政治風險是短暫的事件，但在俄烏戰爭延宕與中東局勢反覆的背景下，風險已內化為全球經濟的常態背景。正如同很少人認為川普真的會出兵委內瑞拉，川普第二任期的許多作為已經打破我們過去對國家利益的理解。
戰爭常態化：外匯儲備的帳本危機
俄烏戰爭從 2022 年延續至今，俄羅斯外匯儲備遭凍結、能源與金屬出口受限的先例，迫使非美陣營國家重新評估資產安全性。加上紅海航運風險常態化，對於依賴進口能源與糧食的國家而言，黃金這種不依賴任何單一國家基礎設施與法律管轄的實體資產，已成了必要的戰略緩衝。
全球債務創高：信用貨幣的長期折舊
2025 年全球政府債務已突破 GDP 的一倍以上，美國聯邦債務更攀升至歷史高位，利息支出在財政預算中的占比節節上升。市場普遍焦慮，認為未來十年政府只能靠通膨和貨幣貶值來稀釋債務壓力。 美債從過去無風險的最安全資產，轉變為面臨長期實質購買力折損的標的。就像達利歐說的，債券的本質是對未來交付貨幣的承諾，當貨幣本身貶值時，債券的實質價值必然受損。
相對之下，黃金與白銀不屬於任何政府的負債（No Counterparty Risk），對各國央行而言，這才是唯一不會被單方面修改遊戲規則的終極保險。
去美元化真相：增持黃金降低美元依賴
所謂「去美元化」更精確的說法應是「去單一美元化」。多國央行並非要在短期內拋棄美元，而是透過增持黃金來降低在美國金融體系中的集中風險。 世界黃金協會（WGC）數據顯示，2023–2025 年間，全球央行（特別是新興市場）持續在歷史高位淨買入黃金。黃金在央行資產負債表中的角色，已從傳統的波動調節工具，升級為對抗金融制裁與法幣信用風險的戰略資產。
金價在美國出兵委內瑞拉事件後上漲近 3%。高盛 (Goldman Sachs) 大宗商品研究主管 Daan Struyven 在最新一集節目中分析，美國與中國正展開能源與資源的競賽，各國央行對於現金地緣政治的對策，更傾向增持黃金、分散美元依賴。據此，高盛對 2026 年金價看多的信心上升了。
這種由官方部門主導的買盤，性質上屬於結構性支撐而非投機性炒作。這意味著，即使金價處於高檔，只要制裁風險、戰爭陰影與債務疑慮不散，各國央行就有理由持續逢低加碼。這為貴金屬價格提供了一個強力的地板效應。黃金的長多趨勢，反映的是全球儲備體系的緩慢重組，而非一兩天的消息面波動。
2026 關鍵變數：期中選舉與聯準會的政治工程
展望 2026 年，最大的宏觀變數將是 11 月登場的美國期中選舉。屆時參議院三分之一席次與眾議院全數席次將改選，這被視為川普第二任期的期中考。民眾對加密貨幣友善、放寬監管等政策是否有感，將在年底見真章。路透社（Reuters）近日也點名 2026 年影響經濟的三大關鍵為：Fed 主席接班人選、美國期中選舉、以及 AI 類股修正。
川普經濟決策是目的導向政治工程
川普的決策邏輯應被視為目的導向的政治工程，而非傳統教科書中先看數據、再理性優化的技術官僚模式。從過去川普與 Fed 的交手經驗可知，一旦利率或股市走勢危及「選舉與權力」目標，他必將公開施壓，甚至試圖改變 Fed 結構。對川普來說，寬鬆貨幣、強股市就是經濟成績單。
選情優先的貨幣政策如何推升金價
許多人購買黃金的邏輯都是從簡單的小學數學開始的：黃金價格 = 黃金/法幣 (美元)
在這個交易對中：
- 分子（黃金）：是有限的。地底下挖出來多少就是多少，無法隨意變多。
- 分母（美元）：是無限的。只要政府願意，按個按鈕就可以無限增發。
在期中選舉前製造一段「股市新高＋房貸利率回落＋就業穩定」的甜蜜期，本身就是最直接的經濟買票工具。其中川普最強調的就是要聯準會降息，當央行開始印鈔，美元就變薄了。在一個貨幣政策完全服務於短期政治目標的時代，黃金是少數能夠穿越政治週期、誠實反映購買力的資產。
2026 貴金屬、外匯交易效率與成本已大幅改善
如果說 2026 年的宏觀邏輯是「買入黃金與法幣避險」，那麼執行層面的關鍵就在於「資金效率」。過去，投資人想要參與黃金（XAU/USD）或外匯市場，往往面臨傳統券商開戶繁瑣、資金交割 T+2、以及跨國匯款的高昂成本，這些摩擦成本往往吃掉了不少獲利空間。
然而，隨著金融科技的邊界模糊化，像 Bitget TradFi 這類新型態基礎設施的崛起，正在打破傳統金融與加密貨幣的高牆：
用 USDT 直接敲開傳統大門
對於習慣持有穩定幣的投資人來說，現在已無需將美元換回法幣。Bitget TradFi 允許用戶直接使用 USDT 作為保證金 ，就能交易黃金、白銀、外匯甚至美股指數。這不僅省去了法幣出入金的匯損與時間 ，更讓資金能 24 小時在「避險資產」與「加密資產」間無縫切換。
機構級的槓桿與成本優勢
相比傳統銀行或老牌差價合約（CFD）商，新一代平台的優勢在於流動性與成本。以黃金和外匯為例，Bitget 提供了最高 500 倍的彈性槓桿 ，讓投資人能以極小的資金撬動大額部位，捕捉宏觀波動。同時，其交易手續費與點差結構也大幅優化，對於高頻交易者而言，這意味著更低的滑點與更透明的持倉成本 。
安全與合規不被效率犧牲
在追求效率的同時，資金安全仍是底線。像是 Bitget TradFi 持有模里西斯 FSC 牌照 ，並採用冷熱錢包分離技術 ，解決了傳統投資人對新興平台信任度的疑慮。
2026 還能買黃金嗎？貴金屬成川普交易新主軸
誠如橋水基金創辦人 Ray Dalio 所言，2025 年後的市場無法脫離政治來理解。他直言川普政府的政策本質上是一場「高度槓桿化的資本主義豪賭。在刺激政策、關稅與去監管的推動下，世界正從多邊秩序轉向單邊強權。軍費上升、赤字擴大、黃金需求增加，這些力量交織，正在重塑資本流向與國際秩序。
這股力量與高盛（Goldman Sachs）主管 Daan Struyven 的觀點不謀而合：央行對黃金的買盤已非短期避險，而是為了應對地緣政治常態化與去單一美元化的結構性配置。當川普的政治工程為了選情而傾向讓貨幣貶值，且實體產業（AI 數據中心、能源轉型）不斷鎖定貴金屬供給時，黃金與白銀便成了這場資本流向重塑過程中，少數能誠實反映購買力的錨點。
2025 年美元：
- 對日圓貶值 0.3%
- 對人民幣貶值 4%
- 對歐元貶值 12%
- 對瑞士法郎貶值 13%
- 對黃金貶值高達 39%
而黃金，正是全球第二大準備資產、也是唯一的主要非主權法幣。2025 年貴金屬強勁的走勢，已經預示了全球金融市場的變動，而且 2025 年驅動貴金屬價格的因素，在 2026 仍沒有消退的趨勢。
看對趨勢只是第一步，在傳統交易成本高昂的過去，散戶難以靈活參與這場宏觀盛宴，但隨著 Bitget TradFi 等新型基礎設施的成熟，交易貴金屬與外匯的門檻與成本已大幅降低。透過 USDT 保證金與機構級的流動性，投資人能以極低的摩擦成本，在同一平台完成科技股、加密貨幣、外匯、貴金屬的配置，善用工具捕捉「川普交易」的紅利。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
