前 OpenAI 安全研究員、年僅 24 歲的德國男子 Leopold Aschenbrenner，只花了不到一年時間，就將他管理的基金 Situational Awareness 的 2.25 億美元翻成 55 億美元。當華爾街資金湧向 AI 模型與晶片廠時，他卻看準了市場忽視的盲區：電力。靠著精準押注解決 AI 耗電問題的基礎建設，創造了驚人的投資報酬率。
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離開 OpenAI 後轉身投入 AI 投資市場
Aschenbrenner 離開 OpenAI 後寫了一份 165 頁的報告，斷言通用人工智慧（AGI）會比大家想的更快到來，而最後的贏家不會是擁有最強 AI 模型的公司，而是「掌握電力」的企業。他為此成立了避險基金「Situational Awareness LP」，並砸下 8.75 億美元買進燃料電池公司 Bloom Energy。
就在本週，Bloom Energy 宣布與甲骨文（Oracle）簽下 2.8 十億瓦（GW）的燃料電池大單，讓股價在盤後飆漲 15%，Aschenbrenner 這筆持股的帳面價值也瞬間衝上近 20 億美元。
投資組合大公開：做多基礎建設、放空傳統 IT 產業
消息指出，他的投資也全跟著「電力至上」的邏輯走：
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Bloom Energy（BE）： 投入 8.75 億美元買進這家燃料電池公司。該技術能讓資料中心在現場直接發電，不必依賴老舊電網。受惠於與甲骨文（Oracle）簽下的 2.8 GW 大單，股價飆漲，其持股帳面價值已衝上近 20 億美元。
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CoreWeave（CRWV）： 投入 7 億美元於這家頂尖的 AI 雲端算力供應商，鎖定其稀缺的基礎設施資源。
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Infosys（INFY）： 大舉放空這家印度 IT 委外龍頭，他預期 AI 寫程式工具（AI coding agents）將徹底摧毀傳統的 IT 外包業務。
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Intel（INTC）： 透過英特爾買權（Call options）進行槓桿操作，在股價強勢反彈 53% 的過程中賺取數倍收益。
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Core Scientific（CORZ）： 持有 10% 股權。這家原本的比特幣挖礦公司正轉型將其現有的電力設施，改造成 AI 資料中心託管場地。
算力背後的吃電怪獸：用電量年年翻倍
Aschenbrenner 表示，回顧 2022 年，訓練 GPT-4 的運算叢集大約消耗 10 百萬瓦（MW）的電力，成本約 5 億美元。然而，AI 算力需求正以每年約半個數量級的速度擴張，這意味著最大型訓練叢集的電力需求每 12 到 18 個月就會翻倍。
到了 2024 年，最大的運算叢集耗電量已達 100 MW，相當於 10 萬張高階繪圖晶片（GPU）同時運作。如今到了 2026 年，領先的訓練叢集需要高達 1 GW 的持續電力，這相當於一座大型核子反應爐的發電量。
誰掌握電，誰就掌握 AI 未來
他預估，到了 2028 年，AI 訓練耗電將飆升到 10 GW，比美國許多州整州的發電量還要大；到 2030 年更會達到 100 GW，一口氣吃掉美國目前總發電量的兩成。這還只是「訓練」模型的用電，如果加上實際給大眾使用的「推論」算力，耗電量更難以想像。
然而，美國總發電量過去十年只微幅成長 5%，現在各地傳出變壓器大缺貨、資料中心蓋不成，就是電網撐不住的證明。這也是他敢重押 Bloom Energy 的原因：AI 發展的真正瓶頸根本不是晶片或軟體，而是人類到底能不能產出足夠的電。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
