超微 (AMD) Q2 財報繳出亮眼成績，營收年增率 32%。對此，執行長蘇姿丰 (Lisa Su) 於今晨 8/7 受訪解釋背後成長動能。她指出自家的加速器 (Accelerator) 產品在 AI 熱潮推動下表現強勁，資料中心、CPU、PC 與遊戲業務全面開花，儘管中國出口仍受美國政府審查限制，但整體營運仍然樂觀。不過市場反應保守，利多消息未能撐住股價，AMD 當日下跌 6%，此時由「木頭姐」領軍的方舟投資 (ARK Invest) 卻趁勢加碼逾 3,900 萬美元買進 AMD。
Table of Contents
整體營收受益於 AI 熱潮，預估未來加速器規模達 5 千億鎂
蘇姿丰表示，受惠於 AI 投資熱潮升溫，本季 AMD 各項業務表現全面成長，第二季營收年增 32%，第三季預估年增 28%。她強調，AI 不只快速推升 CPU 與 GPU 的使用需求，同時帶動資料中心業務成長。而 PC 與遊戲市場也明顯復甦，更看好嵌入式系統有望在下半年爆發。
針對 AI 加速器部分，蘇姿丰坦言今年 6 月推出的 MI300 系列 (特別是 MI355) 具備訓練與推論成本優勢，已獲得市場高度肯定。
她預估，AI 加速器相關潛在市場規模 (TAM) 在未來幾年將超過 5,000 億美元，AMD 有望吃下「數十億美元」的大單。她也透露明年將推出全新 AI 400 系列，進軍整機架解決方案，推進產品週期。
(註：整機架，為一整套可以直接部署到資料中心的完整 AI 運算設備組合)
不畏出口中國卡關，蘇姿丰強調營運表現仍強勁
儘管整體業務強勁，AMD 在中國市場發展仍面臨美國出口限制。蘇姿丰坦承，目前有多項出口許可在審查中，難以預測實際核發時間。對此，公司已把在中國市場營收從第三季財測排除，但她仍強調 AMD 在 Q3 可望維持 28% 的年增率，遠高於業界預期。
針對受限中國業務而卡住的 8 億美元加速器庫存，她表示，公司將在獲得許可後即刻重啟供應鏈並開始出貨，同時提醒外界不需要放大中國風險，更強調應關注自家在資料中心、PC、嵌入式等其他業務的強勁表現。
不懼中國晶片競爭，企業需求仍偏好 AMD
當被問到中國是否出現 GPU 替代品競爭時，蘇姿丰直言：
「競爭是一定存在的，但我們只會越戰越強。」
她補充，AMD 的 AI 路線圖、CPU 或 GPU 等產品都持續進步，也對未來市場需求充滿信心。
她也指出，CPU 產品在雲端與企業市場將持續擴大市占率，企業客戶明顯偏好 AMD 的運算解決方案。針對是否因應關稅產生提前拉貨，她則表示影響不大。她直言：
「主要動能還是來自資料中心汰舊換新與實際的市場需求，而不是政策因素。」
中國出口未明重挫 AMD 股價，但方舟逆勢加碼
雖然蘇姿丰多次強調 AMD 整體營運續強，但市場仍對中國出口進度抱持觀望態度。根據 8/6 數據顯示，AMD 股價單日下跌 11.19 美元，收在 163.12 美元，跌幅達 6.42%，創下近一週最大單日跌幅。
不過就在市場情緒轉弱的同時，由「木頭姐」Cathie Wood 領軍的方舟投資 (ARK Invest) 卻逆勢加碼，買進 234,992 股 AMD，約合 3,833 萬美元。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
