以太坊儲備企業 BitMine (股票代碼 BMNR) 宣布，公司在上週買進 37 萬枚 ETH，共持有 1,523,373 枚以太幣，價值超過 66 億美元，穩居全球最大的 ETH 持有者。BMNR 在上週一度上攻至 71 美元，後隨 ETH 的回檔，以及另一家以太坊儲備公司 SharpLink 公布財報的影響，昨日股價已回落到 54.87 美元，未來投資者是否願意持續給予其高估值值得後續觀察。
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BitMine 一週內買進 37 萬枚以太幣，約 17 億美元
以太坊儲備企業 BitMine (股票代碼 BMNR) 宣布，其 ETH 持有量已超過 66 億美元，共持有 1,523,373 枚以太幣，穩居全球最大的 ETH 持有者。該公司亦持有 192 枚比特幣。
BitMine 董事長、Fundstrat 的 Tom Lee 表示：
「短短一周內，BitMine 的 ETH 持倉就增加了 17 億美元，達到 66 億美元 (增加了超過 37.3 萬枚代幣，從 115 萬枚增至 152 萬枚)，因為公司投資者對我們追求 ETH 5% 煉金術表現出了支持。 正如我們一直強調的那樣，我們憑藉每股加密資產淨值 (NAV)的提升速度和股票的高交易流動性，在加密貨幣資產管理同行中處於領先地位。」
BitMine 目前是美國交易最廣泛的股票之一。根據 Fundstrat 的數據，該股票的日均交易量為 64 億美元 (截至2025 年 8 月 8 日的5 天平均值），在 5,704 只美國上市股票中排名第 10 ，落後於聯合健康集團 (排名第 9），領先於摩根大通 (排名第 27) 和 Alphabet (排名第 11)。
BitMine 擴大融資，投資人願意給多少 mNAV 倍數？
BitMine 在上週向美國證券交易委員會 (SEC) 提交最新補充招股說明書，宣布啟動新一輪高達 200 億美元 的「At-The-Market」（ATM）普通股融資計畫，進一步擴大原有的發行額度。預計將流通股數由原本的 1.73 億股增加至 5.12595 億股。公司強調，新增資金將用於靈活支持業務，包括擴展比特幣挖礦能力、發展以太坊相關策略、推進 Mining-as-a-Service（MaaS）業務以及設備轉售等領域。
BMNR 在上週一度上攻至 71 美元，後隨 ETH 的回檔，以及另一家以太坊儲備公司 SharpLink 公布財報的影響，昨日股價已回落到 54.87 美元，以當前的價格換算，因不確定 BitMine 上週是否有再增發新股，其 mNAV 至少為 2.66 倍 (若有增發新股，倍數將會更高)。
(質押ETH不利財報？SharpLink第二季大幅虧損，SBET股價大跌逾15%)
隨著更多類似的數位資產財務公司 (DAT) 的增加，早期進場的微策略 mNAV 近期都回落至 2 以下，Metaplanet 也持續面臨估值修正。雖然未來仍預期是大者恆大的世界，但投資人是否願意給其高於 2 以上的估值？畢竟如摩根大通和波克夏的 P/B ratio (股價淨值比) 都很難超越 2。
註：我們用來評估 DAT 的 mNAV，其實就是引用自傳統金融的 P/B Ratio，只是把分母的 Booking value 換成加密資產的價格而已。
(Pantera已向加密儲備公司投資3億鎂，投資人為何買單高 mNAV？)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
